老铺黄金（06181）盘中涨超 4%，截至发稿，股价上涨 3.41%，现报 354 港元，成交额 4.63 亿港元。

财通证券发布研报指，老铺黄金（06181）近期在渠道端动作频繁，多个高端商场门店新开或焕新升级，包括上海新天地店、深圳万象天地店、郑州丹尼斯大卫城店及澳门巴黎人店等。同时，上海豫园店、上海国金中心（IFC）店等年内亦将完成位置优化，强化消费服务体验。该行认为，这一系列渠道动作展示出公司极强的品牌溢价能力和奢侈品化的渠道掌控力，体现出独特的品牌实力。

此外，公司于上海 IFC 商场举办经典作品展，成为首个在一层中庭举办中国文化主题展览的中国品牌。该行指出，活动可精准触达高净值消费人群，强化品牌标签，并持续输出文化叙事，助力品牌高端化势能释放。研报强调，公司将 " 经典文化、非遗工艺、极致审美和黄金资产价值 " 四位一体组合，重新定义奢侈品标准，渠道能力远超同行。

基于上述判断，该行维持对老铺黄金的 " 买入 " 评级，预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 61.80 亿元、70.60 亿元及 87.12 亿元人民币，对应市盈率（PE）分别为 7.99 倍、6.99 倍和 5.67 倍。