​​

7 月 29 日，上交所官网披露，韬盛科技科创板 IPO 审核终止。这是 2026 年以来科创板第八家终止审核的企业，也是华泰联合年内第三单撤回的科创板保荐项目。

​

回看年初，1 月 14 日与 1 月 20 日，华泰联合保荐的亚电科技、沁恒微在七天内相继撤单。作为 " 三中一华 " 阵营头部券商之一，这一连串撤单已引发市场对其投行风控能力的集中关注。

彼时，全景网《A 股融资快报》专栏曾连续发文，对这两起 IPO 终止案例进行了详细追踪。（详见《亚电科技 IPO 终止，成 2026 年科创板首单撤回案例》《" 全栈自研 " 芯片企业撤回上市申请 科创板 7 天内两 IPO 项目终止》）

据上交所数据，截至 8 月 3 日，2026 年科创板共有 8 家企业 IPO 终止。华泰联合占据 3 席，占比高达 37.5%；其余 5 家分别由中信证券、国金证券、国泰海通与华源证券联合保荐分揽。

在科创板这一以 " 硬科技 " 为标签的板块，一家投行独占近四成终止项目，无疑是一个值得审视的信号。

01

三单半导体 IPO" 哑火 "

两家重启路径分化

全景网梳理发现，华泰联合终止的三个科创板项目均来自半导体赛道，于 2025 年 6 月至 12 月间集中申报并获受理，却无一例外地在收到首轮问询后长期沉默，最终主动撤回、黯然离场。

亚电科技主营半导体湿法清洗设备，原计划募资 9.5 亿元，投向高端设备产业化及先进制程研发项目。招股书提及，公司前五大客户销售收入占比超 74%，存在对主要客户依赖的风险。

沁恒微则以 " 全栈自研芯片 " 为卖点，宣称 " 青稞 " 系列 RISC-V 处理器内核累计出货超亿颗。招股书显示，其主营业务毛利率从 2022 年的 63.32% 持续下滑至 2024 年的 57.51%，USB 芯片和 MCU 单价分别下降 27% 和 47%，研发费用率亦从 25.54% 降至 15.46%，低于行业平均水平。

韬盛科技作为国内半导体测试接口供应商，原计划募资 10.58 亿元，2026 年 1 月被抽中 IPO 现场检查。市场普遍认为，其 IPO 受阻的关键变量来自强一股份诉讼，指控其涉及侵害技术秘密纠纷。

终止并非终点。据证监会官网信息，三家撤回企业中已有两家重启上市进程，但路径选择却出现明显分化。

亚电科技已于今年 5 月 25 日在江苏证监局重新办理辅导备案登记，重启 IPO，保荐机构已由华泰联合更换为中信建投证券。

紧接着，6 月 15 日，沁恒微完成江苏证监局上市辅导备案，并将上市板块从科创板调整至创业板，辅导机构仍为华泰联合证券，二次冲击上市。

韬盛科技则前景不明。截至发稿，尚无任何重启 IPO 的公开信息。

02

上半年承销数据大幅下滑

7 月多个项目密集推进

今年以来，华泰联合在项目端的表现可谓坐上了 " 过山车 "，这直接映射在承销数据上。

2026 年上半年，A 股 IPO 市场生态剧变，" 三中一华 " 的传统格局被打破，取而代之的是 " 两中一泰 "（中金、中信、国泰海通）。在这一轮洗牌中，华泰联合的掉队尤为明显。

Wind 数据显示，2026 年上半年，华泰联合 A 股 IPO 承销金额仅为 14.99 亿元，同比大幅下降 61%；承销家数更是从 2025 年同期的 5 家锐减至 1 家。这一成绩不仅使其市场份额缩水至中金公司的 8%，更让其行业排名从 2025 年上半年的第 2 位暴跌至第 13 位。

进入 7 月，此前积压的项目开始集中释放，华泰联合保荐的 IPO 项目迎来一轮收获期。

7 月 21 日，泰诺麦博登陆科创板，成为华泰联合下半年首单落地的 IPO 项目；7 月 24 日，展芯股份启动 IPO 网上路演；7 月 30 日当天，超纯应材、国仪公司相继进入 IPO 网上路演阶段，同日欣兴工具亦完成上市。

一周之内，多个项目密集推进，节奏之快与此前半年的沉寂形成鲜明对比。

尤为关键的是，7 月 27 日，长鑫科技在科创板挂牌上市，募资 666.07 亿元，创科创板开板以来募资规模第一。华泰联合担任此次发行的联席主承销商之一，获得可观的承销收入分成。

受益于此，前 7 个月华泰联合累计承销金额跃升至 144 亿元，行业排名回升至第 4 位。

03

IPO 储备项目深厚

但风控挑战犹存

2026 年对华泰联合证券的投行业务而言，或是 " 先抑后扬 " 的一年。上半年，这家头部券商一度遭遇 " 滑铁卢 "，市场随之出现 " 华泰联合投行失速 " 的议论。

若将目光拉长至全年维度，其储备厚度依然不容小觑。截至 7 月底，华泰联合保荐的 IPO 在审及已注册项目合计超过 30 家，横跨四大板块，储备总量稳居行业前列。

科创板依然是其传统优势区域，保荐项目 11 家（含终止）。泰诺麦博（688806）于 7 月 21 日挂牌，募资 9.99 亿元，成为科创板第五套标准重启后首家上市企业；国仪量子已注册生效，拟募资 8.49 亿元，发行在即。已问询项目中，华太电子拟融资 27.81 亿元，规模居前；另有世和基因、隐冠半导体等硬科技项目在审。

隐忧也随之浮现。核心医疗（人工心脏）原定 7 月 2 日上会，因待核查事项被取消审议，成为 2026 年 A 股唯一取消审核项目，为项目质控敲响一记警钟。

创业板则是华泰联合储备最集中的板块，数量同样 11 家。展芯股份、欣兴工具已顺利发行，分别募资 9.64 亿元和 8.40 亿元；超纯应材已注册生效。另有 7 家已问询，覆盖 MLCC、电子特气等领域，亿钶气体被抽中 2026 年第四批现场检查，后续进展备受市场关注。

主板方面，目前共有 5 单项目，埃泰克于 4 月 16 日上市，募资 14.99 亿元，系上半年唯一落地的 IPO 项目；通力科技已提交注册，长晶科技等 3 家处于问询阶段。北交所方面，4 单项目中永志股份等 3 家已问询，衡美健康则处于中止状态。

Wind 数据显示，华泰联合在硬科技赛道布局深厚，两创板在审项目近 20 家，并购重组过会数量保持市场第一。多年来，这家头部券商已累计服务科技创新企业超 300 家，对应总市值约 13 万亿元。

分析人士指出，半导体、高端制造等硬科技赛道具有强产业周期性和高风险性，企业技术迭代快、盈利波动大，对投行的行业研判与持续督导能力提出更高要求。在产业红利退潮之际，项目质地与抗风险能力的差异往往暴露得更加充分。

排名滑落与撤单事件，正是这一考验的现实映射，均指向注册制下项目筛选与风控能力的严峻挑战。对华泰联合而言，能否将 13 万亿市值背后的信任，转化为每一次发行中的精准判断，才是根本所在。

​​​​