2025 年，腾讯实现营业收入 7517.66 亿元，归属于母公司所有者的净利润 2248.42 亿元。同期，金山办公营业收入 59.29 亿元，归母净利润 18.36 亿元。

按年报数据，腾讯营收约为金山办公的 127 倍，归母净利润约为其 122 倍。腾讯全年研发费用 857.47 亿元，是金山办公 20.95 亿元研发投入的 41 倍。

腾讯财报

单看这组数字，两家公司几乎不在一个量级，一个把 AI 办公当作新增入口，一个把全部主业押在 WPS 上，金山办公较早进入国产桌面办公市场，体量更大的腾讯反而是后来者。

截至 2025 年末，WPS 全球月度活跃设备数达到 6.78 亿，其中 PC 端 3.29 亿，年度付费个人用户 4615 万。文档编辑、格式兼容、政企采购和信创适配等能力，是金山办公多年积累的结果，也是腾讯短期内难以复制的基础。

2026 年 3 月，由腾讯云 CodeBuddy 团队推出的桌面智能体 WorkBuddy 进入市场，用户提出任务后，它可以调用本地文件、模型、浏览器及其他工具完成处理。

这条路线避开了 WPS 最成熟的编辑器底座，用户最后可能仍然得到一份 WPS 格式的文件，工作的第一步却不再是打开 WPS。

对腾讯来说，办公是 AI 时代可能出现的新入口，WorkBuddy 可以连接混元、腾讯云、微信、QQ 和企业服务。对金山办公而言，WPS 不是业务矩阵中的一个选项，而是公司的主要收入、利润和用户基础。

双方争夺的已经不只是哪一款产品更好用。更重要的问题是，用户提出一项工作后，谁先接住这项任务。

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百倍体量差，

掩盖不了 WPS 是一门好生意

腾讯一年赚到的归母净利润，相当于 122 多个金山办公。

但这不代表 WPS 是一门弱势生意。

2025 年，金山办公归母净利率约 31%，与腾讯约 29.9% 的水平接近，公司主营软件业务毛利率达到 85.97%，个人会员和软件授权仍然能够持续贡献利润。

金山办公财报

腾讯的优势主要体现在绝对资源规模，2025 年研发费用达到 857.47 亿元，金山办公同期研发投入为 20.95 亿元。即使金山办公将超过三分之一的收入投入研发，绝对金额仍然只有腾讯集团研发费用的约四十分之一。

需要注意的是，腾讯 857.47 亿元研发费用属于集团整体口径，覆盖游戏、社交、广告、云服务、大模型及其他产品，不能直接理解为 WorkBuddy 的投入。公司也没有单独披露 WorkBuddy 的收入、成本和利润。

腾讯 2025 年收入主要来自增值服务、营销服务及金融科技和企业服务，三项业务分别贡献 3692.81 亿元、1449.73 亿元和 2294.35 亿元。游戏、广告、支付和企业服务构成了公司的利润基础，WorkBuddy 只是 AI 产品矩阵中的一个新增项目。

而金山办公的业务结构则集中得多，2025 年，WPS 个人业务收入 36.26 亿元，占公司总收入约 61.2%，WPS 软件业务收入 14.61 亿元，占约 24.6%，面向组织和企业客户的 WPS 365 收入 7.20 亿元，占约 12.1%。

WPS 365 同比增长 64.93%，是公司增长最快的一项业务，但个人业务仍然贡献六成以上收入。个人用户是否续费、会员价格能否提高、付费权益是否继续具有吸引力，直接影响金山办公最重要的收入来源。

腾讯进入的并不是一块利润稀薄、等待互联网公司改造的传统软件市场。WPS 规模不大，盈利能力却并不差。金山办公的问题也不在于赚不到钱，而在于全部利润几乎都来自同一块市场。

两家公司对待 AI 投入的方式有所不同，WorkBuddy 短期内不独立盈利，腾讯仍然可以从其他角度衡量它的价值，既可以增加混元模型和腾讯云的调用，也可以补充桌面端入口，把微信、QQ 和企业服务中的需求延伸到具体任务执行。

只要 WorkBuddy 能够提高腾讯 AI 体系的使用频率，或者帮助腾讯进入过去较弱的桌面办公环节，短期利润并不是唯一指标。

金山办公没有这样的腾挪空间。公司投入灵犀、文档智能体和桌面 Agent，最终都要回到个人会员、WPS 365、软件授权及政企订单上。

AI 月活增长如果不能带来付费，模型、服务器、存储和带宽费用就会直接进入公司的成本。金山办公需要证明的不只是用户愿意使用 AI，还要证明这些用户愿意为 AI 继续付钱。

腾讯可以依靠成熟业务产生的利润培育 WorkBuddy。金山办公只能依靠 WPS 赚到的钱，完成 WPS 自己的 AI 升级。

WorkBuddy 闯入的，正是金山办公最稳定、最赚钱，也最难承受失守的生意。

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腾讯要抢的入口，

在用户打开 WPS 之前

WPS 过去掌握办公入口，依靠的是文件。

用户写材料时打开 WPS 文字，处理数据时进入 WPS 表格，制作汇报时使用 WPS 演示。文件格式、默认打开方式和桌面客户端，将用户留在同一套产品体系中。

这套关系随后被转化为个人会员、云文档、模板、PDF 服务、企业授权和信创订单。

截至 2025 年末，WPS 云文档数量已经超过 2900 亿份。6.78 亿月度活跃设备、4615 万年度付费个人用户，以及长期形成的文档兼容能力，构成了金山办公最主要的壁垒。

腾讯没有同样深厚的桌面编辑器基础，但它更接近大量工作开始的位置。

工作安排可能先出现在微信和企业微信中，客户材料通过群聊和私信传递，项目文件经由 QQ 发送，企业业务数据又可能存放在腾讯云和内部系统。打开文档往往只是其中一个环节。

WorkBuddy 试图把分散在消息、附件、本地文件和业务系统中的信息，转换成可以直接执行的任务。用户说明结果，智能体负责拆解步骤、调用工具和处理文件。

腾讯没有先去争夺用户最终用哪款软件修改文档。它要争的是，在用户打开 WPS 之前，先把任务留在自己的产品里。

传统办公软件竞争的是默认打开方式、电脑预装量和企业采购席位。智能体出现后，用户可能只提出一个结果要求，至于底层调用哪款表格、文档、浏览器或模型，由系统自行安排。

用户关心任务能否完成，文件是否准确，未必关心背后使用了哪一款办公软件。办公软件过去争夺的是用户主动打开哪一个客户端，现在，它们还要争夺智能体优先调用哪一项工具。

谁掌握任务分发，谁就有机会决定后续使用什么模型、什么云服务，以及哪一款文档软件。

WorkBuddy 并不需要让用户卸载 WPS，也能改变双方的关系。

大量复杂文件最后仍然可能回到 WPS 中完成检查、排版、审阅和交付。WPS 格式也不会因为桌面智能体出现而迅速消失。

原本由用户亲自完成的数据汇总、格式调整、文件转换和材料整理，可以先交给智能体处理。用户只在最后阶段进入 WPS 确认结果，文件仍然留在 WPS，用户在 WPS 中完成操作的时间却可能减少。

这种变化还会对金山办公的付费逻辑造成挑战，PDF 转换、批量处理、文字识别、数据提取和格式统一，原本都是 WPS 会员权益的重要组成部分。桌面智能体把这些功能重新包装成一条自然语言指令后，用户会重新判断应该把钱付给谁。

WPS 也没有停留在传统文档助手阶段，金山办公已经将 AI 能力向任务规划、工具调用和复杂任务执行延伸。它需要守住的不只是文档编辑，还包括用户提出任务后的第一步。

值得一提的是，一旦 WPS 只负责文件的最终处理，WorkBuddy 或其他智能体负责理解任务、安排流程和调度工具，WPS 就可能从用户直接面对的办公入口，退到后台被调用的文档引擎。

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WPS 会失去定价权吗？

WorkBuddy 只是腾讯 AI 体系中的一环，腾讯拥有混元大模型、腾讯云的模型和算力服务、面向消费端的元宝、面向开发者的 CodeBuddy，以及微信、QQ 和企业微信等入口。游戏、广告和企业服务则为 AI 提供了不同的变现场景。

WorkBuddy 官网

这套体系使 WorkBuddy 不必单独承担所有商业化压力。

它可以先扩大使用量，把更多任务带入腾讯的模型和云服务。即使用户没有直接为 WorkBuddy 支付足够高的订阅费用，腾讯仍可能在模型调用、云资源和企业客户关系中获得回报。

相比之下，金山办公的 AI 路线更加垂直，2025 年，公司研发投入 20.95 亿元，同比增长 23.57%，占营业收入 35.34%。期末研发人员 3979 人，占员工总数 65.79%。

截至 2025 年末，WPS AI 国内月活用户超过 8013 万，同比增长 307%。公司一方面继续将 AI 放进 WPS 文字、表格和演示等组件，另一方面也在推出文档、表格和演示智能体，并加强任务规划和工具调用能力。

2025 年，金山办公服务器租赁、存储及带宽服务成本达到 4.34 亿元，同比增长 16.34%。随着 AI 调用量继续增长，用户每一次生成、分析和处理文件，都可能增加公司的模型或服务器成本。

传统软件的边际成本相对较低。用户购买会员后，多写一篇文档、多修改一张表格，不会明显增加金山办公的成本。AI 办公则不同，调用次数越多，模型和算力消耗越大。

这让金山办公面临一个新的经营难题，公司既需要鼓励用户更多使用 AI，提高产品活跃度和黏性，又要防止大量免费调用持续推高成本。AI 权益放进现有会员套餐，可能影响利润率；单独提高价格，又要考虑用户是否愿意付费。

与此同时，WorkBuddy 也可实现部分 WPS 原本可以收费的部分功能。

过去，用户可能为了 PDF 处理、批量转换、文字识别或数据整理购买 WPS 会员。未来，这些需求可能被整合进一个智能体任务，由 WorkBuddy 统一完成。

金山办公面对的压力，不一定先体现为月活设备下降。WPS 依然可能被大量安装和调用，文件格式也仍然存在，但会员权益的独特性开始减弱。

当其他智能体可以完成原本分散在 WPS 会员中的操作，金山办公需要重新解释用户为什么还要续费，以及 AI 功能应该收多少钱。

WPS 最先失去的，未必是用户，而可能是对会员价值和产品价格的解释权。

腾讯的开发路线是先建立通用任务入口，再不断增加工具和连接能力。金山办公则要在守住文件生成和交付质量的同时，把产品向任务入口上移。

WorkBuddy 需要证明，桌面智能体不是偶尔成功的演示工具，处理文件时是否破坏格式，错误操作如何回滚，企业是否愿意开放文件和系统权限，都会决定它能否真正进入日常办公。

金山办公面对的难题更直接。它既要守住 WPS 现有的文档内核、会员收入和政企客户，又要投入更多资金建设灵犀和桌面智能体，避免 WPS 成为其他 Agent 后台调用的工具。

文档研发、AI 算力和入口防守，最终都要落在同一张利润表上。

腾讯只需要证明桌面智能体可能成为新的办公入口，金山办公却要同时证明，WPS 仍是最可靠的办公工具，也能成为用户下达任务的第一站。

值得关注的是，腾讯输得起一次 WorkBuddy，游戏、广告、支付和企业服务仍然能够继续创造利润，腾讯也可以调整产品形态，继续尝试新的桌面入口。

金山办公没有同样的退路，办公入口一旦被分流，受影响的不是某一项边缘功能，而是个人会员、WPS 软件和 WPS 365 共同构成的全部基本盘。

腾讯可以不断试错，直到找到新的办公入口。金山办公必须尽快证明，WPS 不会成为一款仍被大量使用，却不再被用户首先想起的软件。

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