欧洲银行业正被市场重新定价。在欧洲央行 " 更长时间高利率 " 的背景下，核心贷款业务的净息差持续增厚，EURO STOXX 银行指数在过去两年翻了一倍。投资者的态度发生了明显转变，欧洲银行股从一个长期被冷落的板块，变成了宏观风险偏好的核心组成部分。德意志银行和瑞银集团这两家旗舰机构，靠着升高的交易波动、活跃的客户资金活动以及不断拉大的存款利差，交出了可与华尔街一线投行媲美的盈利能力。

德银：投行业务税前利润飙升 59%

德意志银行公布的 2026 年第二季度业绩显示，税后利润达到创纪录的 19 亿欧元，整体净收入同比增长 9% 至 85 亿欧元，推动税前利润增长 11% 至 27 亿欧元。表现最为突出的是其重振的投资银行板块，税前利润同比大幅上升 59%，达到 13 亿欧元。固定收益、利率和信用交易条线的运营表现尤其强劲，在其中几个关键领域，德意志银行甚至跑赢了一些美国大型竞争对手。

德银的多年来运营转型也正在超前靠近长期目标。管理层此前提出，到 2028 年要实现 60% 的成本收入比和 13% 的有形股本回报率。而在 2026 年上半年，该行已经达成 60.9% 的成本收入比与 11.9% 的 ROTE，显示出成本纪律框架与收入趋势均快于预期。

瑞银：单季税前利润 39 亿美元，新增资产 360 亿

瑞银集团在第二季度同样给出了格外亮眼的数字。当季报告税前利润 36 亿美元，基本税前利润达 39 亿美元，同比增长 47%。尽管 CEO 安思杰将投行表现形容为 " 异常强劲 "，但他仍提醒，宏观风险上升可能会迅速改变市场情绪。

财富管理板块在本季度新增 360 亿美元净新资产。值得注意的是，在吸收约 100 亿美元季节性美国税务相关资产流出的同时，美洲地区仍实现了正的净流入。此外，瑞银在亚太区推行的 " 一个银行 " 跨部门协同策略，贡献了集团近三分之一的税前利润，并获取了可观的财富资金流入。随着对瑞士信贷的整合接近尾声，瑞银在第二季度还实现了 11 亿美元的运行率成本节约，使得总毛成本削减额累积至 126 亿美元。