8 月 6 日，在腾讯财经等联合策划《AI 资产重估、科技主线转向股市的光照向何方》的直播中，华创证券首席经济学家张瑜表示，科技革命对生产率的提升呈 "J 型曲线 "，初期加速发展后，可能会伴随生产率下降，再进入快速上行期。

她回顾 2000 年互联网泡沫时期的特征，对应分析当下的 AI 产业市场表现：多数公司在资本开支（Capex）同比高速增长时便已率先见顶。她指出，Capex 高增是产业问题，与股价并非领先关系，而是滞后关系。

真正决定股价的 " 守门人 " 是自由现金流（FCF）、经济增加值（EVA）以及营收同比增长。张瑜强调，这些指标虽然不是投资绝对 " 护身符 "，但若这些指标出现拐点，相关投资叙事或面临证伪。