作为国内较早布局 ETF 赛道的合资公募基金，华泰柏瑞基金凭借宽基指数产品，曾在被动投资领域占据行业重要席位。

但自 2025 年以来，受核心管理层更迭、指数投研人才流失、市场风格切换等多重因素叠加影响，公司整体管理规模出现明显回调。与此同时，部分主动权益产品业绩失色、QDII ‑ ETF 溢价异动等问题不断暴露，这家 " 强被动、弱主动 " 特征显著的公募机构，正站在业务结构调整的关键路口。

8 月 5 日，华泰柏瑞基金发布高管变更公告，原督察长刘万方因工作调整离任，康珂接任督察长。资料显示，康珂拥有券商稽核风控从业背景，2006 年加入华泰柏瑞，长期负责合规法律相关工作，2024 年起担任总经理助理兼合规法律部总监，熟悉公司内部治理流程。

此次督察长变动，是公司近两年管理层迭代的延续。2025 年，任职 13 年的原总经理韩勇离任，董事长贾波代为履职，随后崔春正式出任总经理；副总经理、量化投资负责人田汉卿也于当年退休离任。2026 年 3 月，基金经理董辰晋升副总经理，公司高层完成一轮集中调整。

投研团队同样迎来人员流动。2026 年 7 月，基金经理胡亦清一次性卸任 9 只指数及 ETF 产品管理职务，产品全部移交他人接管。今年以来，谭弘翔、李茜、王烨斌等多位指数、固收条线基金经理相继离职。当前公司指数基金经理普遍单人管理 10 只以上产品，团队人手紧张的问题凸显。

产品端的争议同样引发市场关注。成立于 2021 年初的华泰柏瑞质量领先混合，首发规模高达 79.21 亿元，管理费 1.2%。截至 2026 年 7 月末，该基金 A 类成立以来净值跌幅超 48%，跑输业绩基准超 40 个百分点。二季度末产品规模缩水至 11.65 亿元，而截至 2025 年末，该基金累计计提管理费已超 2 亿元，业绩持续走弱却照常收取高额管理费，遭到市场质疑。

被动产品也暴露出短板。旗下中韩半导体 ETF 等 QDII ‑ ETF 受外汇额度限制，场外申购限额，场内交易频繁出现溢价，多次触发临时停牌。此前云计算 ETF 联接基金因大额申购推高现金仓位，收益不及底层 ETF，也曾引发持有人吐槽。

规模数据直观反映出公司的经营压力。2025 年末华泰柏瑞公募总规模约 8400 亿元，2026 年二季度末降至 5535 亿元，半年规模大幅下滑。其中 ETF 是规模收缩的主要来源，ETF 规模从 2025 年末超 6200 亿元滑落至约 3000 亿元，行业排名由第三降至第四。旗舰产品沪深 300ETF 两个季度规模缩减超 3200 亿元。公司 ETF 产品虽品类齐全，但半数以上产品规模不足 5 亿元，资源高度集中于少数宽基产品。

业务结构上，主动权益业绩分化明显，部分产品表现稳健，但多只 2021 年发行的权益基金净值大幅回撤，固收业务则相对平稳。

客观而言，华泰柏瑞的困境，既有行业市场环境变化的外部因素，也有内部团队、产品结构的内在问题。作为 ETF 赛道先行者，公司在指数跟踪、产品流动性运营方面仍具备积累。未来管理层战略落地、投研团队稳定性、主动与被动业务的均衡发展，将成为决定其后续发展的关键，市场将持续予以关注。