近期袁记食品更新了招股书，我们看一下，首先是发展历程，2018 年其门店数量才超过 100 家，截至 2026 年 5 月 31 日已拥有 4773 家门店，其中 4750 家为加盟店。也就是说，直营店只有区区 23 家。招股书提到，运营少量直营店主要是为了积累运营经验和提升品牌知名度。

袁记食品的商业模式极其简单，公司约 95% 收入来自货物销售，即建立中央工厂，向加盟商出售馅料、面皮、调味料和包装材料。它不靠销售额抽成，本质上是带品牌的 B 端食材批发商。

袁记云饺的门店模型就三种，分别是生食外带店、生熟外带店和堂食店。产品有饺子、云吞、面条、小吃和饮品，还有少量袁记味享品牌的预包装食品。

高标准化、简单易复制的模式，使得袁记云饺以火箭般的速度扩张。

如果按门店数量计，它是中国最大的中式快餐企业。如果按 2025 年 GMV 计，它在中国整体快餐行业中排名第八，在中式快餐行业中排名第三。

蜜雪冰城、巴比食品、绝味食品也是类似的模式，这正是中国餐饮连锁率快速提升的关键。这种模式的好处是规模效应强，管理相对不复杂，缺点则是难以把控顾客体验、深挖高附加值的服务和产品。

同样起家于广州且在港股上市的另一家公司——遇见小面则采用了直营为主的商业模式，门店数量自然远不及袁记。

有没有同时兼顾高附加值、强规模效应且能迅速扩张的模式？

答案是有。麦当劳的收入大致分为三块，大头是地产租金，总部拿地后转租给加盟商，2024 年麦当劳租金收入 100.17 亿美元，占营收约 38.6%，比汉堡利润要高得多。

抽成方面，麦当劳向加盟商收取的特许权使用费通常为门店年销售额的 6%~9%，其中品牌授权部分约 3%~5%，广告基金部分约 3%~4%。

麦当劳不靠卖食材给加盟商当主营收，餐饮只是它的底盘，并不是核心利润来源。

中国连锁餐饮起步较晚，远没有深入到这种程度，以后必定会有更丰富、更能打的商业模式和企业陆续涌现。当下，麦当劳是餐饮企业最值得学习的对象之一，但它并非不可战胜。无论在国内还是海外，中国餐饮连锁企业与他们背后的供应链进攻的 BGM 才刚刚响起。