东吴证券研报指出，百济神州盈利加速释放，百悦泽驱动增长持续超预期。2026 年 Q2 全球总收入 17.05 亿美元（同比 +30%，下同），2026 年 H1 归母净利润达 32.71 亿元（+627.1%），大幅超过 2025 全年 14.16 亿元净利润，公司同步大幅上调 2026 年全年财务指引，由 63-65 亿美元上调至 66-68 亿美元，非 GAAP 经营利润由 14.5-15.5 亿美元上调至 17-18 亿美元。中国企业会计准则下 2026 年度经营业绩预测由 436-452 亿元上调至 449-462 亿元。百悦泽单季突破 12 亿美元，全球领先地位进一步强化。MANGROVE 3 期试验达到主要终点，百悦泽联合利妥昔单抗相比 BR 方案使初治 MCL 进展或死亡风险降低 43%，有望进一步打开增量空间。此外，实体瘤管线多点推进，关键里程碑密集临近。核心产品泽布替尼全球放量确定性强，血液瘤三大基石产品矩阵完整，实体瘤管线密集进入注册兑现期。公司盈利释放加速，兼具盈利确定性与管线成长性。维持 2026-2028 年的归母净利润预测 52.58/96.81/113.76 亿元，对应 2026-2028 年 PE 估值为 73/39/34X。公司临床开发效率卓越，全球商业化能力突出，成长确定性较高，维持 " 买入 " 评级。

本文源自：金融界 AI 电报