中经记者 苏浩 卢志坤 北京报道

近期，富祥股份（300497.SZ）披露 2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案，拟向不超过 35 名特定投资者募集资金总额不超过 7 亿元。

《中国经营报》记者注意到，连续四年亏损的富祥股份，在 2026 年上半年刚预告扭亏为盈后，便迅速抛出 7 亿元定增预案。而项目新增的 2 万吨产能如何消化、电子级产品认证周期漫长等不确定性接踵而至。此番定增是顺应产业趋势的前瞻布局，还是趁业绩回暖的 " 抢跑 " 式圈钱？市场疑虑待解。

8 月 5 日，富祥股份在接受记者采访时表示，公司业务发展规划均是在现有业务的基础上，结合公司实际情况，根据行业的发展趋势，经过审慎考虑和可行性研究后确定的。相关募投项目均围绕公司主营业务展开，是公司基于中长期发展战略作出的审慎规划。其中氟代碳酸乙烯酯（FEC）项目属于现有业务，高品质三氮唑项目为现有业务及其延伸，募投项目的实施有利于公司进一步强化研发能力、扩大产能规模、提升营销能力，助力公司抢抓市场机遇，保持技术先进性，增强整体竞争力。

预案显示，此次募资扣除发行费用后，3.74 亿元投向全资子公司富祥科技年产 2 万吨氟代碳酸乙烯酯项目，1.16 亿元用于祥太科学高品质三氮唑项目，剩余 2.1 亿元全额补充流动资金。

据悉，FEC 是锂电池电解液中的关键成膜添加剂，能在负极表面生成致密 SEI 膜，显著提升电池循环寿命与安全性。随着高镍三元、硅碳负极等高能量密度电池渗透率持续攀升，FEC 需求呈增长态势。

EVTank 预测，2026 年全球锂离子电池出货量将突破 3000GWh 大关，达到 3016.3GWh；2030 年全球锂离子电池出货量预计将超过 6000GWh。而锂电池市场的快速增长将明显带动锂电池电解液添加剂市场的增长。根据灼识咨询统计，预计到 2030 年，全球锂电池电解液添加剂市场规模将从 2025 年的 13.54 万吨增长至 39.15 万吨，年均复合增长率为 23.66%。

在行业景气度高企、各路资本纷纷涌入的背景下，VC（碳酸亚乙烯酯）/FEC 价格上行已吸引大量企业扩产。

例如，永太科技目前 VC 产能约 1 万吨 / 年，另有在建产能 2 万吨 / 年，并拟投资 8 亿元建设年产 5 万吨 VC 项目，全部达产后总产能将达 8 万吨 / 年；新宙邦子公司瀚康电子材料现有 VC 约 1 万吨、FEC 约 6500 吨，在建 VC 5000 吨、FEC 4000 吨，预计 2026 年下半年投产；华盛锂电现有电子级 VC/FEC 产能 1.4 万吨及工业级 6500 吨，在建 " 年产 6 万吨碳酸亚乙烯酯项目 "（一期 3 万吨）预计 2026 年下半年试产。

截至目前，富祥股份 FEC 产能约 4000 吨 / 年，此次扩产将新增产能 2 万吨，新增规模为现有产能的 5 倍。富祥股份方面告诉记者，公司已与天赐材料、新宙邦等电解液头部企业建立稳定合作关系，并通过比亚迪认证实现供货，新增产能有望快速导入客户供应体系，缩短市场开拓周期，进一步深化长期战略合作关系。

" 本项目的实施，可匹配现有成熟客户渠道与认证体系，新增产能可快速对接下游客户硅碳、高镍三元等高能量密度电解液增量需求，强化客户长期绑定；显著提升公司电解液添加剂整体产能，缩小与行业其他头部企业的产能差距，全面强化公司供货稳定性、综合议价能力与多品类配套服务能力，巩固并进一步提升公司在电解液添加剂领域的行业头部地位。" 富祥股份方面说。

当行业头部企业同步扩产，产能集中释放后，供需格局将会逆转。届时，富祥股份 2 万吨新增产能能否顺利消化、能否实现预期收益，还需画个问号。

与此同时，另一募投项目高品质三氮唑项目拟使用募集资金 1.16 亿元，建设期 30 个月，产品同时面向医药工业与半导体湿电子化学品两大领域。而富祥股份试图从医药级跨界至半导体电子级，公司声称已打通从医药级到电子级的完整工艺路线。

然而，从医药级到电子级半导体湿电子化学品对纯度、金属离子含量、颗粒度等指标的要求极为苛刻，涉及全新的生产工艺和客户认证体系。公司也在预案中坦承存在 " 认证滞后或订单不及预期等风险 "。

富祥股份方面表示，公司对三氮唑的工艺控制、质量管理和设备运维积累了丰富的经验。电子级三氮唑的生产系在医药级产品基础上的纯化工艺升级，提纯过程与现有生产体系高度兼容，现有人员可快速承接电子级产品的生产任务，大幅缩短本次募投项目从试产到量产的爬坡周期。

" 公司围绕三氮唑合成与纯化工艺布局了相应的专利技术体系。在功能湿电子化学品应用领域，目前公司正在积极推进电子级三氮唑的下游客户认证。公司将持续关注行业技术发展动态，做好技术储备与迭代升级，夯实产品竞争力。" 富祥股份方面如是说。

四年累计亏损约 6.7 亿元

富祥股份的前身是一家纯粹的医药企业。公司成立于 2002 年，2015 年在深交所创业板上市。在跨界之前，富祥股份是 β - 内酰胺酶抑制剂原料药生产基地，也是碳青霉烯类药物的供应商之一。2021 年，富祥股份正式战略布局锂电池电解液添加剂业务。

从医药制造到新能源材料，富祥股份用五年时间开始了战略跨越。然而，这场转型并非坦途。2022 年至 2025 年，公司连续四年累计亏损约 6.7 亿元。具体来看，2022 年归母净利润亏损约 1.41 亿元，2023 年亏损约 2.01 亿元，2024 年亏损约 2.72 亿元，2025 年亏损约 5502.55 万元。

2026 年 6 月 18 日，富祥股份披露半年度业绩预告，公司预计 2026 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润 1.65 亿元至 2.15 亿元，上年同期亏损 691.12 万元。扣除非经常性损益后的净利润预计 1.61 亿元至 2.11 亿元，上年同期亏损 3217.98 万元，同比增长 2487% 至 3204%。

公司将业绩反转归因于新能源锂电池电解液添加剂 VC、FEC 产品 " 量价齐增 "。公司表示，已将电解液添加剂 VC 产品产能增加至 10000 吨 / 年，FEC 产品产能约 4000 吨 / 年。2026 年上半年，公司上述产品销量和售价齐增，推动公司业绩大幅增长且扭亏为盈。

据中国银河证券、百川盈孚等公开市场信息，FEC 行情自 2025 年四季度起同步上涨，截至当年 11 月 28 日市场均价达 5.4 万元 / 吨，较底部涨幅约 30%，主因下游锂电排产超预期、库存被动消耗，同时快充与硅基负极技术推广显著提振需求。

此外，2026 年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额同比减少 54.51% 至 1667 万元。与此同时，截至 2026 年 3 月 31 日，公司应收账款高达 4.17 亿元，同比增长 77.38%。

富祥股份方面表示，随着公司业务规模扩大，应收账款相应增长。一季度经营活动产生的现金流量净额同比减少，主要原因是报告期内收到的政府补助减少。公司产能扩张、技术升级、环保投入等均需要大量资金支持。

在募投项目产生效益前，富祥股份又将采取哪些措施确保现金流持续稳定？对此，富祥股份方面指出，本次发行补充流动资金，有利于公司优化资本结构和改善财务状况，降低资产负债率，降低流动性风险，提高公司抗风险能力。公司将统筹安排生产经营资金与项目建设资金，通过优化营运资金管理、加强应收账款回收等措施保障现金流安全。