基座模型向监管级产品的转化能力获得验证。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜罗宾

微信公众号｜ipozaozhidao

据 IPO 早知道消息，8 月 7 日，德适生物（2526.HK）发布 2026 年中期业绩。今年上半年，德适生物实现收入人民币 1.087 亿元，同比增长 21.0%；毛利 8050 万元，同比增长 14.0%，综合毛利率为 74.1%。

从收入结构来看，德适生物上半年模型服务收入达 9450 万元，同比大增 101.1%，占总收入比重由上年同期的 52% 提升至 87%，为驱动本期收入增长的核心引擎。医疗影像软件及医疗器械收入为 1095 万元，同比下降 71.8%，占比降至 10.1%；分析及咨询服务收入 126 万元，其他收入 176 万元。模型服务收入大幅增长，反映公司由早期单点技术验证向可复用、可规模化交付的业务模式转型已初见成效。

模型服务业务的大幅增长，源于公司自主研发的 iMedImage ® 医疗影像基座大模型及其 " 研究与生产加速平台 "。该平台面向医疗机构、科研机构及行业企业，提供模型及技术授权、MaaS 云端服务和 SCTI 存算训推一体机本地化交付三种互补的产品组合。

截至报告期末，iMedMaaS ® 平台已累计开展 158 个专科模型项目，与 99 家医院建立合作，其中三甲医院 65 家，覆盖 43 个人体器官或应用部位及 61 个疾病方向，合作机构包括北京协和医院、四川大学华西医院、上海交通大学医学院附属瑞金医院等全国头部医疗机构。

报告期内，公司在产品化与监管准入方面取得多项关键进展。2026 年 5 月，核心产品 AI AutoVision ® 染色体核型图像辅助诊断软件正式获得国家药监局第三类医疗器械注册证，标志着公司基座模型向监管级产品的转化能力获得验证，核心产品由此进入商业化执行阶段。与此同时，公司推出 iMedStudio ™医疗影像智能工作台，将基座模型能力延伸至专业数据生产、人工修正、多人复核及质量控制等工作流程；报告期后，iMedLoop ™全球医疗影像数据平台正式上线，进一步连接数据接入、专业标注、模型训练与评测、发布部署及应用反馈，形成从医疗影像数据到模型成果应用的全链路闭环。截至报告披露日，iMedLoop ™已吸引超过 3000 名专业人员参与，平台形成约 2895 万份已标注样本。

在模型能力层面，公司完成了 iMedImage ® 全模态架构升级，模型能力由单张影像理解提升至完整检查理解，可处理二维影像、CT 及 MRI 三维体数据、病理全视野图像、医疗视频及检查报告等多模态信息。此外，公司于 2026 年 4 月发布 DoctorBench ® 统一评测体系，覆盖放射、显微、超声、内镜等八类医疗影像场景，用于识别模型能力边界并将评测反馈融入后续研发迭代。

现有智能医疗影像软件及医疗器械收入下降，部分原因在于部分客户预算审批、招标及交付时点延后，其中有客户在等待 AI AutoVision ® 获批后评估升级方案，相关招标安排转至下半年。公司表示，现有产品既贡献直接收入，也为 AI AutoVision ® 部署、存量客户升级及临床反馈提供入口，未来将推动核心产品与样本处理、图像采集、分析软件形成组合解决方案。

截至 2026 年 6 月 30 日，公司现金及现金等价物约为 6.546 亿元，流动资产净值约 7.013 亿元，资产负债率由上年末的 23.1% 降至 13.0%。管理层表示，将持续以可验证的技术及产品里程碑、客户交付和现金转化衡量投入产出。

本文由公众号 IPO 早知道（ID：ipozaozhidao）原创撰写，如需转载请联系 C 叔↓↓↓

小马智行｜地平线｜文远知行

蜜雪冰城｜古茗｜沪上阿姨

极智嘉｜云迹科技｜特斯联