摩根士丹利发布最新研报，对联想集团即将披露的 2027 财年首季度业绩给出前瞻预测。公司将于下周公布截至 6 月底的财报。

报告预计，受基础设施方案业务收入及利润率上升带动，联想经调整纯利将达约 7.88 亿美元，同比增长 102%，环比增长 41%，较市场预期高出约 12%。

基于此，大摩将联想目标价从 30 港元上调至 34 港元，维持 " 增持 " 评级。大摩指出，供应链渠道数据持续显示 AI 及通用服务器订单强劲，市场可能低估了联想 ISG 的订单积压情况及盈利执行能力。

收入端，大摩预测联想首财季收入达 240 亿美元，同比和环比分别增长 27% 和 11%。

未来三年，大摩对联想 2027 至 2029 财年经调整纯利的预测，分别较市场预期高 14%、20% 及 25%。

此外，大摩认为 AI 需求正带动记忆体供需结构出现改善，有利于联想转嫁成本及维持利润，IDG 业务利润率预计稳定在 7% 至 7.5% 区间。