来源：新浪证券 - 红岸工作室

北京汉仪创新科技股份有限公司（以下简称 " 汉仪股份 "）于 2026 年 8 月 4 日至 8 月 7 日期间，以线上电话会议及线下现场交流形式接待了机构调研。此次调研围绕公司拟以 1.035 亿元收购杭州千奇造物科技有限公司（以下简称 " 千奇造物 "）26.3956% 股权事项展开，吸引了中金公司、银河基金、方正证券等 14 家机构参与。公司董事长兼总经理谢立群、董事会秘书兼副总经理练源及证券事务代表左艳秦出席并与投资者沟通交流。

投资者活动基本信息

收购标的千奇造物：柔性制造 + 私域流量构建核心壁垒，业绩高速增长

汉仪股份在调研中详细介绍了千奇造物的业务模式与经营业绩。千奇造物前身为杭州柔造科技，核心业务为低成本、高质量、快速个性化单件交付，其核心壁垒体现在两方面：一是自研柔性制造全链路系统，拥有自有厂房及数百台专用设备，可拆解每日数万笔碎片化、多品类定制订单，工艺难以复制；二是较强的私域流量与用户粘性，柔造小程序注册用户达数百万，覆盖国内大部分年轻二次元群体，复购率高。

业绩方面，千奇造物 2025 年营业收入 1.97 亿元，2026 年上半年营收 1.44 亿元，已接近去年全年水平；2025 年因大额股份支付影响账面亏损，剔除该因素后净利润约 276.68 万元，2026 年上半年净利润显著增长至 2411.72 万元。公司表示，业绩增长主要得益于产能与交付效率提升（工厂搬迁与自动化改造缩短交付周期）及海外业务爆发式增长（客单价及毛利率较高）。

战略协同：补全 IP 衍生品全链路，推动 " 内容资产 " 向 " 实体产品 " 闭环落地

针对收购的战略考量，汉仪股份指出，公司近年来围绕 " 字文化 " 主题布局 IP 衍生品业务，已在 IP 资源储备与衍生品业务链上形成综合能力。此次投资千奇造物，旨在补齐 " 设计—授权—制造—履约 " 全链路中的生产制造环节，与现有产业链形成协同，具体体现在四方面：1. IP 实体化变现：公司自有文化 IP 及合作的电竞、游戏类 IP 可借助柔性供应链快速转化为实体周边；2. 消费场景虚实互补：C 端 APP 个性化装扮业务与柔造实体定制业务用户群体高度重合，可探索 " 数字装扮 + 实体周边 " 组合开发，提升客单价；3. 字体授权场景增量：柔造定制平台与公司 " 字由 " 平台设计师用户存在交集，可实现双向导流；4. AI 技术双向融合：双方计划结合 AI 技术打通 "AIGC 生成设计图—柔性工厂直接生产 " 链路，解决 AIGC 商业化落地难题，预计 2026 年推出新产品。

柔性制造能力：自研 IT 系统实现多品类订单高效交付

千奇造物如何实现多品类定制订单的低成本、高效率交付？公司介绍，核心依靠自研全套 IT 自动化调度系统，通过 " 自动拆单拼单 "（系统拆分订单至对应产线，合并同款物料订单批量生产，优化排版裁切路径减少废料）和 " 订单归集分拣 "（分线生产后自动归集同一客户货品并统一发货），解决多品类混合订单生产难题，实现个性化定制领域的规模经济。

AI 布局：技术积累与外部投资双轮驱动，探索 AIGC 商业化落地

汉仪股份在 AI 领域的布局受到机构关注。公司表示，2025 年 " 字由 " 平台已上线 AI 字体助手、AI 字体生成等功能，以 " 算力点 " 模式推出相关服务，初步验证 " 轻付费、高频次 " 商业路径。此外，公司通过收购及参股布局 AI 项目，包括 2023 年收购企业级智能营销内容平台 ARKIE（阿几网络）、投资软件开发企业赛博爱思（UPDF 工具软件），以及 AI 营销科技企业工作魔法（WorkMagic 营销 SaaS 平台）。目前，公司正结合 IP 内容和柔性供应链，探索 AI 图文生成中的文字准确性、字体风格及版权合规解决方案。

字体主业与大模型：探索新版权付费模式，打开长期增长空间

针对大模型发展下的业务模式探索，公司指出，大模型厂商存在商用正版字体采购需求，GPT 4o 等模型的文字识别能力为字体版权在多模态生成（文生图 / 视频）中的应用提供技术基础。借鉴海外案例，大模型商用素材付费正成为行业共识，公司正积极探索分成、订阅等新版权付费模式，尝试通过大模型入口拓展授权模式，打开字体业务长期增长空间。

此次调研中，汉仪股份围绕收购千奇造物的战略意义、标的公司经营情况及公司 AI 与字体主业布局等核心问题与机构深入交流，进一步清晰了公司在文化消费领域的产业竞争力构建路径。

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