摘要：2026 年已过大半，光伏行业的企业 " 死亡名单 " 已经变得格外刺眼。据不完全统计，目前已有 33 家光伏企业进入破产清算、预重整或司法重整程序，涉及硅片、电池、组件、设备、辅材以及电站运营等多个环节，覆盖光伏制造全产业链。

与此前主要淘汰跨界投机者和跟风入场者不同，这一轮倒下的企业中既有成立不久、押注热门技术路线的新公司，也有大举扩张、资金实力一度受到市场认可的企业，甚至包括深耕行业十余年、经历过多轮周期洗礼的老牌厂商。行业调整的深度和广度，显然已经超出许多人的预期。

扬州棒杰新能源的遭遇体现了新进入者在产能周期中面临的困境。该公司成立于 2022 年，切入 TOPCon 赛道时，正值市场热度高涨，技术路线和进入时点并非没有优势。然而，企业从投产开始便陷入激烈价格战，产能利用率长期处于低位，最终在 2025 年 3 月全面停产，并于 2026 年进入破产重整程序。

仕净科技旗下仕净光能和泉为科技，则代表了另一类失败样本。企业试图通过大规模投资实现弯道超车，却在产能过剩和盈利不及预期的双重压力下，迅速消耗现金流。仕净光能规划总投资超过 112 亿元，建设 24GW TOPCon 电池基地，但持续亏损后于 2026 年进入预重整；ST 泉为曾规划 242 亿元 HJT 产能，资产负债率却从 2025 年末的 151.11% 进一步升至 2026 年一季度末的 156.45%，最终在濒临退市之际，由芯光通达牵头联合体介入，市场也猜测其重整后可能转向光芯片半导体赛道。

经营近七年的浙江美尚光伏在银行收紧信贷、供应商催收货款以及组件价格持续走低的压力下，由南浔农商行向法院申请破产清算；句容中友光伏同样深耕行业十余年，却仍未能避开本轮下行周期。

曾被市场称为 " 光伏组件第一股 " 的亿晶光电，就是行业风险向头部之外传导的典型案例。公司 3GW PERC 电池产线和滁州 7.5GW TOPCon 电池产线全部停产，组件开工率仅约 35%；截至 2025 年末，资产负债率达到 102.02%，全椒百亿元项目陷入烂尾，地方方面还拟追回 17.77 亿元扶持资金。2026 年 2 月，债权人申请对公司进行重整，6 月宁波瑞廉联合中润光能等方面出资约 23.33 亿元接盘预重整。

装备制造企业同样无法置身事外。2026 年 3 月，由海归博士团队创办、专注于 HJT 整线装备研发的常州比太科技被申请破产重整。

光伏行业的压力还延伸到了电站运营端。部分电站仍在正常发电，甚至能够产生相对稳定的收益，但企业依然可能因为高杠杆扩张、融资成本上升和债务集中到期而走向重整。西北老牌民企 - 定边华晖新能源持有一座 50MW 并网光伏电站，项目收益相对稳定，却因早年高杠杆扩张、债务滚续压力不断累积，最终资金链断裂，目前正在公开招募重整投资人。开鲁县荣达电力在内蒙古通辽拥有近 50MW 牧光互补光伏电站，项目早已全容量并网，但行业收益率下行、融资成本高企和本息集中到期，仍使其无力偿债，并于 2026 年进入破产重整程序。

短期内，产能过剩不会立即消失，价格竞争也难以迅速结束，但低效产能退出、产业集中度提高和技术路线持续升级，将推动资源向具备成本、技术、资金和管理优势的企业集中。对于企业而言，未来比 " 能不能扩产 " 更重要的是能否控制负债、保持现金流，并在下一轮技术和市场变化中活下来。

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