今日盘后，财闻曾多次致电两家公司董秘办公开电话，但截至发稿，两家公司均无人接听。

8 月 10 日，蓝盾光电（300862.SZ）、*ST 帅电（605336.SH）皆因重大资产收购而复牌涨停：前者开盘即 "20CM" 封板涨停，报收 22.81 元 / 股，全天交易额超 2008.51 万元，换手率 0.57%；后者同样涨超 10.03%，报收 12.95 元 / 股，全天交易额超 4553.38 万元，换手率 1.93%。

但其实，早在停牌以前，此二者股价就曾明显异动。

同花顺 iFinD 显示，蓝盾光电自上月 27 日起正式停牌，停牌前 4 个交易日内曾连续涨超 17.40%；叠加今日表现，其整体涨跌幅已达 49.77%。*ST 帅电同样在 13 个交易日内整体涨超 45.51%。

对此，蓝盾光电在异动说明公告中指出，据测算，公司停牌前 20 个交易日内，股价累计下跌 2.71%，同期创业板指数下跌 17.01%，仪器仪表板块指数下跌 21.22%。剔除大盘因素后涨跌幅为 +14.30%，剔除同行业板块后为 +18.51%，均未超过 20%。

*ST 帅电也给出了相同解释，公司本次交易首次公告日系 6 月 25 日，以此为基准，其股价也在首次公告前 20 个交易日内累计下跌 4.85%，同期剔除大盘因素影响后涨跌幅为 +5.49%，剔除同行业板块因素影响后为 -2.87%，均未超过 20%。并据此认定，" 公司股票交易未出现异常波动情形。"

当然，引发市场如此关注的，或许还在于两笔收购标的的所属赛道。

依据公告，蓝盾光电拟以 " 发行股份 + 支付现金 " 的方式，购买郑燕飞等 7 名交易对方持有的苏州岚创科技有限公司（简称 " 岚创科技 "）控股权，并向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金。

而据企查查显示，该公司成立于 2022 年 3 月，注册资本 1000 万元，主营高性能真空镀膜设备的研发、生产与销售，聚焦精密光学薄膜沉积领域，是国内少数在超窄带薄膜滤光片领域实现商业化量产的设备厂商。股权结构来看，其创始人李侠、郑燕飞夫妇通过直接持股与控股持股平台的方式，合计持股约 71.6%。2022 年 11 月，苏州高新金控也参与了其天使轮融资，目前共持股 10%。

岚创科技 2024 年至今业绩表现，图源：公告截图

业绩方面，岚创科技 2024 年、2025 年营收分别为 1227.33 万元、3355.68 万元；净利润为 -303.03 万元、1128.06 万元；但 2026 年表现却全面爆发，上半年营收、净利高达 1.71 亿元、1.02 亿元，较去年全年翻番 510%、904%。对此，蓝盾光电也指出，此举旨在实现上市公司从 " 高端光学分析测量仪器制造 " 向上游 " 核心光学薄膜设备制造 " 的战略延伸，打造光机电一体化的硬科技平台。

而与蓝盾光电不同，*ST 帅电选择仅以现金方式进行收购，计划拿下李连强、斯应昌持有的杭州惠嘉信息科技有限公司（简称 " 惠嘉信息 "）100% 股权。据悉，标的公司主营包括电力装备领域的智能电网设备、综合能源及电力工程、电网智慧服务，注册资本约 2569.05 万元。截至今年四月份，其经收益法评估给出的 100% 股权对应评估值为 4.1 亿元，增值率达 363.82%。对应的上市公司也预计将新增商誉 2.83 亿元，占备考口径总资产的 13.18%。

业绩方面，惠嘉科技 2024 年、2025 年分别营收 2.01 亿元、3.43 亿元，仅 2025 年表现就是 *ST 帅电同期营收的 1.5 倍。净利润分别为 3966.37 万元、4348.34 万元，*ST 帅电同期仅有 6030.06 万元、-5642.12 万元。谈及收购意义，*ST 帅电表示，此举旨在优化主营业务结构、拓展优质高景气产业赛道，正式进军电力装备领域，突破传统主业局限、开辟全新增长路径。

惠嘉科技 2024 年至今业绩表现，图源：公告截图

然而，今年前 4 月，惠嘉科技净利润却亏超 99.97 万元。对此，*ST 帅电也要求出让方做出相应的业绩承诺，2026 年— 2028 年，惠嘉科技净利润将分别不低于 4300 万元、5000 万元、5700 万元。若三年间累积实现的实际净利润不低于承诺净利润总和 1.5 亿元的 90%，即 1.35 亿元，则无需对应补偿。

此外，*ST 帅电还要求整体交易价款分五期支付，支付比例分别为 25%、27%、18%、15%、15%。此外，交易公告中亦对减值测试补偿、应收账款周转率承诺及超额业绩奖励等做出了相应安排。

这背后或与 *ST 帅电的业绩承压密切相关。作为集成灶行业的 " 四小龙 " 之一，近些年，受房地产行业调整、市场需求放缓等因素的影响，该公司盈利能力已大不如前。2025 年营收 2.27 亿元，较 2021 年巅峰的 97,764.13 万元缩水近 76.80%，归母净利润也是上市后首次亏损，实现 -5642.12 万元，并在 2026 年 4 月 23 日被正式施以退市风险警示。今年一季度，其营收、净利再次下滑 51.99%、458.96%。截至报告期末，账面货币资金仅余 2.16 亿元。（详见浙江美大一字涨停：夏氏家族套现 12.9 亿元，接盘方曾是跨境电商百强企业）

除此以外，蓝盾光电的表现也同样不尽人意。2022 年至今，营收规模不仅从 7.64 亿元 " 几乎腰斩 " 至 3.99 亿元，净利润方面，同样是在 2025 年迎来上市后首次亏损，录得 -8876.65 万元；今年一季度虽有所收窄，却依旧亏损 866.43 万元。