2026 年 7 月 31 日，国盛证券与湘财证券双双收到证监会《立案告知书》，案由均为涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》中的账户实名制等规定。这是该办法 2023 年实施以来，首批因账户实名制问题被证监会总部直接立案调查的证券公司，标志着券商账户监管从柔性整改正式迈入刚性问责阶段。 [ 1 ]

当日，证监会还同步披露了对国元证券、国融证券等 6 家券商因投行业务违规出具的警示函或责令改正措施，形成 " 轻微违规用警示函、触及底线直接立案 " 的分层执法格局。 [ 3 ]

一、两家券商同日被立案的具体原因是什么？

直接原因：两家券商均因涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》关于账户实名制等规定，被证监会立案调查。具体案由涉及账户实名制管控履职不到位，包括对投资者历史交易合规审核把关不严、未对部分投资者开展有效的持续身份识别，以及对电话回访中确认账户非本人操作的客户未落实身份复核和可疑交易甄别等后续处置措施。 [ 5 ]

国盛证券与湘财证券于 2026 年 7 月 31 日晚间同步发布公告，披露收到证监会《立案告知书》。 [ 3 ] 这一事件的发生并非孤例，据公开报道，自 2024 年 12 月以来，信达证券、国信证券、浙商证券、华泰证券等多家券商均因账户实名制管控瑕疵被监管出具警示函。 [ 5 ] 但真正触发证监会总部直接立案的，国盛证券和湘财证券尚属首批。

账户实名制的法律要求是什么？

券商对账户实名制的责任不仅限于开户环节的身份核验，更延伸至账户全生命周期的动态管理。《证券法》第五十八条明确禁止出借或借用他人证券账户；《证券经纪业务管理办法》第三条、第二十五条则进一步要求券商在开户、存续期、交易全流程落实实名制，包括持续跟踪账户使用情况、建立监测核查机制。 [ 1 ]

这意味着，券商必须主动识别账户实际使用人与开户人不一致的情况，并采取相应的核查、限制或处置措施。如果券商在发现异常后仅做委婉提醒甚至默许，就可能构成合规失职。

二、为什么是 " 立案 " 而非 " 警示函 "？这次有何不同？

立案调查与警示函之间最大的区别在于执法层级和问责力度完全不同。此前行业内因账户实名制问题被处罚的券商并不少见，但多以警示函或责令改正的方式处理，且针对的多为分支机构。此次由证监会总部直接对两家券商总部发起立案调查，属于执法层级的显著升级。 [ 5 ]

据 21 世纪经济报道援引券商资深人士分析，券商一旦因账户实名制被正式立案调查，背后大概率存在券商内部人员主动参与违规的情形（如协助出借账户、代客操作），而非仅仅是客户违规而券商未能及时发现。 [ 5 ]

同日午后，另一批监管措施也同步落地—— 6 家券商因投行业务违规收到警示函或责令改正决定，其中广发证券、红塔证券、世纪证券被出具警示函，国元证券、国融证券、甬兴证券被责令改正，同时 3 家券商时任投行业务负责人被同步追责。 [ 3 ]

这种 " 分层执法 " 的安排颇为罕见：投行业务中的尽职调查不到位、质控内核把关不严被处以行政监管措施，而涉及账户实名制的两家券商则直接被立案。两相对比，可以看出监管对 " 经纪业务基石防线 " 的重视程度已经上升到新高度。

投行业务罚单与立案调查有何关联？

同日多张罚单形成 " 组合拳 "，释放了券商合规监管全面从严的明确信号。4 家被罚的投行券商中，广发证券、红塔证券、世纪证券被出具警示函，国元证券、国融证券、甬兴证券被责令改正。 [ 3 ] 值得注意的是，被点名的国融证券、湘财证券等多家券商正在推进重组。 [ 4 ]

从违规事由看，投行业务罚单集中在保荐项目尽职调查不到位、质控内核把关不严、薪酬管理不规范、廉洁从业问题排查整改不到位等方面。 [ 3 ] 而国盛证券和湘财证券被立案则是经纪业务领域的独立案件，两者在同日落地的巧合，恰恰说明监管正在多个业务条线同步收紧。

三、账户实名制防线失守会带来哪些风险？

账户实名制是资本市场 " 三公 " 原则的基石，一旦失守，可能滋生五大类违法风险。券商资深人士指出，账户实名制违规易滋生坐庄、内幕交易、洗钱、隐匿持股等各类资本市场违法风险，历来是监管重点管控领域。 [ 5 ]

滋生违法交易：出借或借用账户的行为可能被用于场外配资、内幕交易、操纵市场等违法活动，且因实际交易人与开户人不一致，导致责任主体难以追溯。 [ 2 ]

破坏市场公平：匿名账户可规避持股比例限制和信息披露义务，大资金可以通过分仓、借用账户等方式悄然建仓或减持，破坏市场 " 三公 " 原则。

洗钱通道：账户实名制是反洗钱工作的基础，如果账户管控缺位，证券市场可能成为非法资金流动的通道。

适当性管理失效：当实际交易人与开户人不一致时，风险测评、产品匹配等投资者保护环节将形同虚设，风险承受能力评估失去意义。 [ 5 ]

诱发从业人员执业风险：实名制的松动容易诱发员工代客理财、私自操作客户账户、老鼠仓等违规行为，损害投资者权益和行业信誉。 [ 5 ]

为什么券商难以主动发现账户出借行为？

账户出借多为客户私下自主操作，隐蔽性较强，券商主动排查、识别难度大，这是行业公认的技术难题。更重要的是，出借账户的客户大多资金实力雄厚，属于券商眼中的 " 优质核心客户 "，部分从业者为留存客户资源，对相关异常行为往往仅作委婉提醒，甚至持默许态度。 [ 5 ] 一位券商资深人士表示，若客户在监管核查前自行整改，一般不会产生合规问题；一旦被监管查实，券商往往只能解释为未能及时发现。 [ 5 ]

但此次两券商同日被立案，说明 " 难以发现 " 已不能成为免责理由。监管正在用实际案例告诉全行业：券商必须建立真正有效的账户实名制监测核查机制，而非在事后以 " 不知情 " 为由规避责任。

四、国盛证券和湘财证券是什么来头？

两家券商均为中型券商，且近期均有资本运作动态，此次被立案对其经营和重组进程可能产生影响。

据公开报道，国盛证券与湘财证券均属于正在推进重组的中小券商之列。 [ 4 ] 湘财证券此前曾筹划与相关方进行整合，国盛证券同样有重组背景。此次被立案调查，或将对两家券商的评级、融资、新业务申请等产生连锁影响，具体后果需以监管最终处理结果为准。

概念 / 主体	核心含义	关键数据	影响对象	注意点	确定性
国盛证券	因涉嫌违反账户实名制等规定被证监会立案调查的券商	2026 年 7 月 31 日收到《立案告知书》	国盛证券及其客户、关联方	立案调查结果需以证监会最终结论为准	已被立案，事实确定
湘财证券	因涉嫌违反账户实名制等规定被证监会立案调查的券商	2026 年 7 月 31 日收到《立案告知书》	湘财证券及其客户、关联方	据公开报道其正在推进重组，后续进展需关注	已被立案，事实确定
《证券经纪业务管理办法》	2023 年实施的证券经纪业务监管规则，明确账户实名制等要求	2023 年实施，第三条、第二十五条涉及实名制要求	全部证券公司及其分支机构	本次为首批因违反该办法被证监会总部立案的案例	法规内容确定
账户实名制	证券账户开户人与实际使用人必须一致的原则	《证券法》第五十八条禁止出借或借用账户	全体投资者、证券公司	违规可能导致账户被限制或处罚	法律要求确定
投行业务罚单	同日对 6 家券商因投行业务违规作出的行政监管措施	3 家警示函（广发、红塔、世纪）；3 家责令改正（国元、国融、甬兴）	上述 6 家券商及其投行业务相关人员	与立案调查为不同执法类型，性质不同	已披露，事实确定

五、对投资者和行业有何影响？后续该关注什么？

短期来看，此次立案对两家券商的经营可能产生直接影响；长期来看，全行业的账户实名制管控水平将被迫提升。对于普通投资者而言，最需要关注的是自己是否存在出借账户的行为——因为这不仅可能让自己卷入法律风险，也可能影响正常交易。

值得关注的是，此次罚单发布当日，恰逢四部门联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，顶层制度设计与一线执法行动形成共振。 [ 3 ] 这意味着，对券商合规的要求正在从 " 形式合规 " 走向 " 实质合规 "，证券公司的内控机制和问责体系将成为未来监管检查的重点。

后续还有哪些券商可能被查？

受访券商资深人士认为，两家券商同时被立案意味着新信号出现，后续或将有更多券商因同类问题被立案。 [ 5 ] 对于此前已因账户实名制问题收到警示函但未彻底整改的券商，需要警惕监管的 " 回头看 " 检查。对于正在使用他人账户或出借自己账户的投资者，建议尽快规范自身账户使用行为。

合规提醒：投资者出借或借用他人证券账户本身即构成违规，可能面临行政处罚。即便未被查处，一旦账户被用于违法活动，出借人可能承担连带法律责任。

QA｜关于两券商被立案，你可能还想了解

Q1：国盛证券和湘财证券被立案后会受到什么处罚？

目前两家券商仅是收到《立案告知书》，尚处于被调查阶段，最终处罚结果需以证监会调查结论为准。参考此前案例，若查实违规，可能面临责令改正、罚款、暂停相关业务资格等处罚。具体需以证监会官方公告为准。

Q2：普通投资者出借股票账户有什么后果？

《证券法》第五十八条明确禁止出借或借用他人证券账户从事证券交易。一旦被查实，出借人和借用人都可能面临行政处罚（包括警告和罚款）。如果账户被用于操纵市场、内幕交易等违法行为，还可能牵涉刑事责任。建议投资者不要将账户提供给他人使用，包括亲属和好友。

Q3：此次两家券商被立案为何引发行业震动？

这是《证券经纪业务管理办法》2023 年实施以来，首批因账户实名制问题被证监会总部直接立案调查的券商案例。 [ 5 ] 此前同类问题多以警示函或责令改正处理，此次直接立案标志着监管措施从柔性整改升级为刚性问责，全行业账户实名制管控标准将明显提高。

延伸阅读｜关于券商监管的重要节点

2023 年 1 月：《证券经纪业务管理办法》正式实施，对账户实名制提出全流程管理要求。

2024 年 12 月以来：信达证券、国信证券、浙商证券、华泰证券等多家券商因账户实名制管控瑕疵被出具警示函。 [ 5 ]

2026 年 7 月 31 日：国盛证券、湘财证券被证监会立案调查，成为该领域首批被立案的券商；同日 6 家券商因投行业务被出具行政监管措施。 [ 3 ]

从 " 警示函 " 到 " 立案调查 "，从 " 分支机构被罚 " 到 " 总部被查 "，此次两券商同日被立案的示范意义不可低估。对于整个证券行业而言，一个更严格的合规时代正在到来。

（本文基于公开信息整理，不构成任何投资建议。文中涉及的监管措施、立案信息均来自证监会公开披露及权威媒体报道，具体案件进展请以官方通报为准。）

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