宇树科技（688836.SH）8 月 10 日完成网上申购，最终中签率仅 0.01809759%，约 1 万个申购号中不到 2 个中签。发行价 150.80 元 / 股，中一签需缴款 7.54 万元。按年内科创板新股首日平均涨幅 466.61% 测算，单签盈利有望超过 35 万元。 [ 1 ]

宇树科技全称杭州宇树科技股份有限公司，2016 年由王兴兴创立，总部位于浙江杭州。本次科创板 IPO 发行 4044.6434 万股，占发行后总股本 10%，预计募集资金总额约 60.99 亿元，净额约 59.17 亿元。网上申购日为 8 月 10 日，缴款日为 8 月 12 日。战略配售引入全国社保基金、DeepSeek（深度求索）、中国石油集团、腾讯等顶级机构，其中 DeepSeek 承诺锁定 36 个月，其余战略投资者锁定 12 个月。 [ 1 ]

作为 A 股 " 人形机器人第一股 "，宇树科技的四足机器人和人形机器人已多次登上春晚等公共舞台，全球人形机器人出货量居前。本次发行受到机构疯抢，有效申购户数超过 1079 万，回拨后网上最终发行数量为 970.7 万股，约 1.94 万签。 [ 2 ]

中签率 0.0181% 到底有多低？为什么这么难中？

0.0181% 的中签率意味着，平均约 5524 个有效申购配号才能中一个，是年内科创板乃至全市场最难中的新股之一。

根据公司公告，回拨机制启动后，网上最终发行数量为 970.7 万股，约占扣除战略配售后发行数量的 30%。按 500 股一签计算，网上可分配签号仅约 1.94 万个，但有效申购户数超过 1079 万。宇树科技顶格申购上限为 6000 股，对应 12 个配号，而顶格申购所需沪市市值仅为 6 万元，门槛远低于此前热门新股长鑫科技——后者顶格申购需 1672 万元市值，最终中签率约为 0.47%，是宇树科技中签率的 26 倍。 [ 1 ]

低门槛加上高关注度，使得大量投资者涌入。有券商测算，宇树科技网上初始发行仅 647.1 万股，约 1.29 万个签号，机构原本预计中签率在 0.02% 到 0.05% 之间。实际回拨后进一步压缩至 0.0181%，可见申购火爆程度超出预期。 [ 2 ]

发行价 150.8 元、市盈率 219 倍，宇树科技上市后会破发吗？

短期看，宇树科技上市首日破发概率极低，甚至可能成为年内又一只 " 大肉签 "；但中长期估值消化压力不容忽视。

从市场环境看，2026 年以来科创板上市的 13 只新股无一破发，上市首日平均涨幅高达 466.61%，其中长进光子、臻宝科技分别大涨超 15 倍和 12 倍。宇树科技发行市盈率 219.23 倍，看似远超行业平均 38.56 倍，但这一价格并非公司自主定价，而是机构询价阶段为了抢筹纷纷报出高价的结果。有效申购倍数高达 2618 倍，显示机构认购热情极高。 [ 1 ]

筹码结构也支持首日表现：战略配售获配 808.9286 万股，占发行总量 20%，全国社保基金、DeepSeek、中国石油集团、腾讯等顶级机构参与认购，多数锁定 12 个月，DeepSeek 锁定 36 个月。扣除战略配售后，网上流通盘仅 970.7 万股，约 1.94 万签，对应市值约 14.6 亿元，在如此小的流通盘面前，资金拉升难度较低。 [ 1 ]

不过，风险同样明确。建银国际预测，宇树科技上市后市值或达 1090 亿元，对应首日涨幅约 79%，单签盈利约 5.9 万元；但也有机构认为合理市值中枢仅在 300 — 450 亿元，低于发行市值 609.93 亿元，即存在破发可能。 [ 1 ] 市场人士 " 股市刀锋 " 提醒，部分科创板新股首日爆炒后往往进入漫长价值回归，后面买入的投资者可能成为 " 接盘侠 "。 [ 5 ]

宇树科技凭什么成为 " 人形机器人第一股 "？技术成色到底如何？

宇树科技被冠以 " 人形机器人第一股 "，核心在于它是目前全球人形机器人出货量最大的公司之一，并且是行业内极少数实现盈利的玩家。

创始人王兴兴，1990 年出生，硕士毕业于上海大学机械工程专业，曾短暂任职大疆。2016 年创立宇树科技，早期研发四足机器人 XDog 原型机，此后产品线拓展至人形机器人。截至发行前，王兴兴直接及间接持股合计 33.36%，对应市值约 183 亿元。 [ 3 ]

财务数据方面，宇树科技 2025 年实现扣非净利润 5.91 亿元，在可比公司中表现突出。2026 年一季度营业收入 4.23 亿元，同比增长 68.49%；但扣非净利润仅 4025 万元，同比下滑 52.55%，主要因研发投入和股份支付费用增加。公司预计 2026 年上半年扣非净利润 2.36 — 2.83 亿元，同比下滑 6% — 22%。 [ 1 ]

在应用场景上，宇树科技的人形机器人已在春晚等舞台进行表演展示，四足机器人则面向巡检、物流、安防等领域。但人形机器人的商业化落地仍处于早期，二手平台上宇树 G1 机器人的出租价格已从高峰期每日万元跌至 3000 元以内，消费热退潮速度超过预期。 [ 4 ]

值得关注的是，宇树科技在路演中也被问及 " 是否遥控玩具公司 "。王兴兴回应称，遥控器是 " 最高优先级的安全冗余 "，类似智能驾驶汽车仍需方向盘和制动踏板。这一问答折射出市场对人形机器人能否从 " 会表演 " 走向 " 能干活 " 的深层疑虑。 [ 4 ]

中一签宇树科技能赚多少钱？打新收益如何测算？

按 2026 年以来科创板新股首日平均涨幅 466.61% 计算，中一签宇树科技（500 股，成本 7.54 万元）的账面盈利约为 35.18 万元。

具体计算方式为：发行价 150.80 元 × 500 股 =75400 元。若首日上涨 466.61%，收盘价约为 854.4 元，单签浮盈约 35.18 万元。这一收益在年内 A 股 " 肉签 " 中可排到第二，仅次于联讯仪器的 38.9 万元。 [ 1 ]

但这是基于平均涨幅的乐观测算。建银国际预测市值 1090 亿元对应首日涨幅约 79%，单签盈利约 5.9 万元。若市场情绪不佳，甚至可能破发，导致亏损。因此，打新收益并非 " 稳赚不赔 "，投资者应理性看待。对于中签者而言，需在 8 月 12 日 16 时前完成缴款，否则将视为放弃认购。 [ 2 ]

从发行数据看，宇树科技单签缴款金额约为长鑫科技的 17 倍，即使中签率低，一旦中签，投资者需预留的资金量不容小觑。券商也提醒，不要为了凑市值或开通科创板权限而临时买入其他标的，以免因小失大。 [ 2 ]

人形机器人赛道狂欢背后，有哪些风险与后续关注点？

估值泡沫、业绩增速放缓、商业化落地不及预期，是宇树科技上市后必须面对的三大风险。

从估值看，按发行价计算，宇树科技市销率约 35.89 倍，明显高于同行优必选（19.37 倍）、越疆（20.12 倍）。若要支撑高估值，公司需要持续拿出超预期的订单和利润。从基本面看，2026 年一季度扣非净利润同比下滑 52.55%，上半年预计继续下滑，或对上市后股价形成压力。 [ 1 ]

舆论场上，投资者对宇树科技的热情与质疑并存。8 月 10 日，" 求中签 " 许愿帖刷屏社交平台；而在 8 月 7 日的网上路演中，原定 17 点结束的问答一直 " 拖堂 " 到近 20 点，涌入了 300 多个问题。这些问题中，人形机器人如何商业化落地被反复提及。 [ 4 ]

后续关注点包括：人形机器人在工业、物流、服务等场景的规模化订单落地节奏；公司能否通过技术迭代降低硬件成本；高研发投入何时转化为利润；以及上市后流通盘逐步解禁对股价的影响。历史数据也表明，部分科创板新股首日爆炒后，随后进入漫长的价值回归。以长鑫科技为例，虽然上市首日大涨，但后续波动剧烈。对于普通投资者而言，打新中签是 " 运气 "，但上市后追高需谨慎。 [ 5 ]

技术要点表

技术 / 产品	核心指标	应用场景	影响对象	限制条件	信息来源
人形机器人产品线	全球出货量领先；2025 年扣非净利润 5.91 亿元	表演展示、工业巡检、科研教育	制造业、服务业、投资者	商业化落地尚早，硬件成本较高，二手出租价格下跌	据公开报道 [ 1 ]
四足机器人产品线	从 XDog 原型机迭代，覆盖多行业	物流、安防、特殊环境巡检	物流公司、安防机构	需场景定制，单位经济性待验证	据公开报道 [ 3 ]

QA：你可能还想问

问：宇树科技的中签率是多少？如何计算？

答：宇树科技（688836.SH）网上发行最终中签率为 0.01809759%，约 1 万个配号中不到 2 个中签。中一签为 500 股，需按 150.80 元 / 股缴款 7.54 万元。数据来自公司公告，据财联社 APP 报道。 [ 1 ]

问：宇树科技上市首日会破发吗？

答：短期破发概率低。2026 年以来科创板新股无一破发，首日平均涨幅 466.61%；且战略配售锁仓减少抛压。但建银国际预测涨幅仅 79%，也有机构认为估值过高存在破发可能，实际表现需以市场交易为准。 [ 1 ]

问：宇树科技的核心竞争力是什么？

答：一是市场地位：全球人形机器人出货量领先；二是盈利优势：2025 年扣非净利润 5.91 亿元，行业罕见；三是股东背景：获社保基金、DeepSeek、腾讯等战略投资；四是创始人技术出身，产品迭代能力强。但业绩增速已现放缓迹象。 [ 1 ] [ 3 ] # 宇树科技 # 人形机器人 # 科创板打新 # 中签率 # 机器人

本文由 AI 生成