黄金早参 | 小非农、非农数据连续爆冷，加息预期大幅降温，金价周度涨 7.17%

  上周，美小非农数据及非农数据连续爆冷，加息预期大幅降温，金价连续反弹，周内连续突破 4200、4300、4400 美元整数关口，周度涨幅达 7.17%，创 1990 年以来第十大周度涨幅表现，截至周五收盘，COMEX 黄金期货涨 7.17% 报 4401.3 美元 / 盎司，黄金 ETF 华夏（518850）涨 5.45%，黄金股 ETF 华夏 ( 159562 ) 涨 11.39%，有色金属 ETF 华夏 ( 516650 ) 涨 10.09%。

美国劳工部数据显示，7 月非农就业岗位不仅没有增加，反而减少了 2.3 万个，远低于市场此前预期的增加 8 万个。更雪上加霜的是，6 月的数据也被大幅下修至仅增加 2 万个。这一结果远超市场最悲观的想象，立刻引发了利率期货市场的剧烈重新定价。数据公布后，据 CME" 美联储观察 "，美联储到 9 月维持利率不变的概率为 59.9%。

兴业期货分析指出，中东地缘局势缓和、美国就业数据明显降温，美联储加息预期大幅降温，后续预期下修概率上升。沃什 " 名鹰实鸽 "、美联储持续缓慢扩表、美国财政赤字及政府债务利息支出占比双双新高、以及特朗普政府重启库克罢免程序，削弱美元信用修复预期。中国央行加速购金，连续第 21 个月增持黄金，长线配置资金依旧稳健。微观面，黄金 ETF、境内外黄金期货等衍生品市场均已陆续出现资金的回流，其中亚洲、欧洲买盘回归趋势逐渐增强，投资需求逐渐回暖的信号增多。综上，多重利多共振，金银短线有望延续强势，耐心确认趋势反转的条件。

值得注意的是，黄金 ETF 华夏（518850）和黄金股 ETF 华夏（159562）管理费加托管费合计 0.2% 的费率在同类产品中处于最低水平，助力投资人以更低成本参与黄金行情。