2026 年 8 月 10 日，A 股人形机器人第一股宇树科技正式开启科创板申购（688836）。作为具身智能赛道资本化标志性企业，公司发行市值逼近 610 亿元，打新门槛、预期收益、极低中签率叠加赛道热度，引发全市场高度关注；与此同时，" 大疆错失宇树 " 话题登上微博热搜第一，成为创投圈热议案例。

门槛高、中签难

中一签或赚 20 万

据发行公告，宇树科技本次发行价格为 150.80 元 / 股，对应市值约 609.93 亿元，对应 2025 财年发行后市盈率达 219 倍，首发募集资金总额约 61 亿元，充分反映资本市场对人形机器人、具身智能赛道的长期看好。

打新门槛高。据央视财经报道，科创板新股打新具备双重参与门槛：一是开通科创板交易权限，二是满足沪市市值要求，最低门槛为 T-2 日，也就是 8 月 6 日前 20 个交易日日均持有沪市市值不低于 1 万元，每 5000 元沪市日均市值对应 1 个申购单位（500 股）。

本次申购日为 8 月 10 日，8 月 12 日将公布中签结果，中签投资者须在 8 月 12 日 16 时前足额缴款，每签 500 股对应缴款金额 7.54 万元，是 2026 年内门槛最高的科创板新股之一。

券商提示，若 12 个月内累计 3 次中签未足额缴款，将被限制 6 个月新股、新债申购资格，投资者需提前预留足额资金。

中签率偏低。多家券商综合测算，宇树科技网上中签率区间为 0.02% — 0.03%，即万分之二至万分之三，大幅低于同期科创板新股平均水平，对比长鑫科技 0.47% 的中签率差距显著。

市场基于 2026 年新股表现给出两组盈利测算：第一，2026 年 A 股新股上市首日平均涨幅 276.04%，以此测算，单签 500 股账面盈利有望突破 20 万元；第二，年内科创板新股首日平均涨幅 466.61%，若达到该涨幅，单签盈利可达 35.18 万元。鉴于此，网友们求中签呼声高涨。

不过机构同步提示风险，公司 219 倍发行估值处于高位，科创板上市初期股价波动幅度大，高预期收益背后伴随估值回调、行业竞争加剧等多重不确定性，普通投资者需理性看待打新收益预期。

人形机器人龙头，

营收高速增长

宇树科技是国际领先的高性能通用机器人企业，主营高性能人形机器人、四足机器人、机器人核心组件及具身智能大模型研发、生产与销售，也是全球少数实现人形机器人规模化出货、稳定盈利的整机厂商。

2025 年人形机器人出货量位居全球第一，产品覆盖 H1、G1 全尺寸人形机型与 Go 系列消费级、B 系列工业级四足机器狗，海内外高校、科研机构、科技企业批量采购，海外市场认可度领先国内同行。

图源：宇树科技官网

据财联社消息，宇树科技 2023-2025 年分别实现营业收入 1.59 亿元、3.93 亿元、16.99 亿元；归母净利润 -0.11 亿元、0.95 亿元、2.78 亿元。公司预计 2026 年上半年营业收入约为 10.52 亿元至 11.28 亿元，同比增幅约为 35.62% 至 45.41%；扣非后净利润预计约为 2.36 亿元至 2.83 亿元，较上年同期下降约 21.97% 至 6.43%。

利润下滑核心原因是 IPO 募资前大幅加码具身智能模型、机器人本体研发，研发费用、销售费用短期快速抬升，行业竞争加剧也压缩阶段性利润空间。

本次 61 亿元募集资金主要投向四大项目：智能机器人模型研发（投入占比最高）、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发、智能机器人制造基地建设，资金全部聚焦主业技术迭代与产能扩张。

大疆错失宇树

本次申购当日，" 大疆错失宇树 " 冲上热搜，背后是一段充满戏剧性的早期投资往事。

宇树创始人王兴兴创业前曾短暂在大疆任职两个月后离职创业。2018 年，大疆旗下投资基金计划出资 1012.86 万元参与宇树第二次增资，交易完成后将持有 16.9999% 股权，对应当时公司投后估值仅 6000 万元，相关工商登记手续已全部办结，大疆将一跃成为宇树最大外部股东。

图片来源：容诚审计报告

但 2019 年大疆内部开展大规模供应链反腐，对外投资项目全面暂停审查，大疆最终完成全额减资，彻底退出股东名单。以本次 150.80 元 / 股发行价、609.93 亿元发行市值测算，当年大疆持有的近 17% 股权，当前对应账面市值约 37 亿元，一笔千万元级早期投资，最终与约 37 亿浮盈失之交臂。

据每日经济新闻消息，本次发行前，宇树科技前十大股东涵盖财务 VC、产业资本、政府基金等几大类，股权结构多元稳定：创始人王兴兴直接持股 23.82%，通过员工持股平台上海宇翼持股 10.94%，依托特别表决权安排合计掌控 68.78% 表决权，牢牢掌握公司技术战略方向。

外部机构股东中，美团通过汉海信息、成都龙珠、GalaxyZ 三家公司结成一致行动人，合计持股 9.65%，是宇树科技持股比例最高的外部股东；红杉中国通过两家主体合计持股 7.11%；顺为资本、经纬创投、中信金石、北京机器人产业基金分列其后，腾讯、阿里、字节等互联网巨头亦有小额布局，充分体现产业资本对赛道的共识。

结语

当前具身智能赛道资本化进程全面提速，港股已有 51 家相关企业排队 IPO，2026 年前 8 个月机器人赛道融资总额达 1217 亿元，已超过 2025 年全年融资规模 67%，一级市场、二级市场资金同步涌入人形机器人赛道。宇树科技作为首家登陆科创板的人形机器人整机企业，将成为赛道估值定价锚点。

【提示：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。】

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文丨子不语

部分内容综合自财联社、每日经济新闻、央视财经