除 AI 巨头英伟达之外，财报季最受市场关注的企业莫过于伯克希尔‑哈撒韦（纽交所：BRKA / BRKB）。这家由现已退休的 CEO 沃伦・巴菲特一手搭建的万亿级综合集团，始终被价值投资者与长期投资者密切跟踪。

华尔街多数目光都聚焦于新任 CEO 格雷格・阿贝尔：他终结了自 2022 年第四季度开启、长达 14 个季度的股票净卖出记录。但从最新季报来看，更值得关注的是伯克希尔新掌门究竟在买入什么。

伯克希尔股东大会上被人群环绕的沃伦・巴菲特；巴菲特已于 12 月 31 日卸任伯克希尔 CEO。

伯克希尔新掌门大举买入 " 奥马哈股神 " 心头好

监管文件显示，自阿贝尔接管之后，没有哪只股票的增持力度能超过谷歌母公司字母表（GOOGL / GOOG）。巴菲特去年建仓该标的后，阿贝尔在今年一季度将伯克希尔对字母表的持仓增持两倍有余，二季度又通过私募配售追加 100 亿美元，如今字母表已是伯克希尔的第五大重仓股。

但这并不是让投资者该为之兴奋的那只股票。

二季度，阿贝尔大手笔买入了沃伦・巴菲特始终最为看重的标的 ——伯克希尔‑哈撒韦自身股票。

在伯克希尔最新季报的最后一页、管理层认证声明之前，可以看到按月披露的股票回购明细。4 月没有开展回购，而阿贝尔在 5、6 月加快回购节奏。上个季度合计斥资约45.3 亿美元回购伯克希尔 A 类（BRKA）与 B 类（BRKB）股票。

这是伯克希尔近五年单季度最大回购规模。自 2018 年年中董事会修改回购规则以来，伯克希尔累计回购金额已经突破820 亿美元。

K 线下跌背景下，手写并圈出 " 买入 " 一词。

累计超 820 亿美元回购，背后多重目的

很多人会好奇，历任管理层为何累计投入超 820 亿美元回购自家股票，核心有三点原因：

第一，伯克希尔不派发股息。因此，在估值合理的前提下，持续回购是回馈股东最合理的方式。随着流通股本持续缩减，每位股东的持股占比会被动抬升。简单来说，回购引导长期投资思维，有助于降低股价波动。

第二，对于伯克希尔这类净利润保持稳定甚至增长的企业，股票回购可以抬升每股收益（EPS），对看重基本面的价值投资者更具吸引力。

但最重要的一点：自 2018 年 7 月以来累计 820 多亿美元回购，本质就是新旧管理层在押注自身、押注公司未来。巴菲特对伯克希尔的设计，就是穿越周期、把握长期经济增长红利。阿贝尔同样秉持价值导向、长期主义去管理集团资产与投资组合，大规模回购就是最强的信心表态。

市场普遍认为，只要伯克希尔股价维持在账面值溢价 50% 及以内，阿贝尔就会继续开展回购。