8 月 10 日晚间，光线传媒一纸公告，宣告美团系投资平台的减持计划正式收网。上海汉涛信息咨询有限公司在 2026 年 5 月 11 日至 8 月 10 日期间，通过集中竞价和大宗交易合计减持 5191.31 万股，套现约 6.38 亿元。减持完成后，持股比例从 6% 降至 4.23%，正式退出 5% 以上主要股东行列。

这笔投资可追溯至 2016 年。当年光线传媒控股股东以旗下 1.76 亿股上市公司股份（折合单价约 11.04 元 / 股，对应总价值约 19.43 亿元）为对价，置换美团系所持有的猫眼文化传媒 28.8% 股权，美团由此间接持有光线传媒 6% 股份。如今以 12 元左右的均价减持，持股十年账面浮盈有限。减持启动前，美团派驻的董事已先行辞任以符合合规要求，随着持股比例降至 5% 以下，这笔财务投资正式进入收尾阶段。

二十七年前，光线的起点远没有这般从容。

1998 年，王长田辞去体制内工作，与四人凑了 10 万元，在北京一间民居里创办 " 光线电视策划研究中心 "。连续十次竞标全部落空，合伙人一个个撤资走人，最后只剩他一个光杆司令。最困难时账上没钱、工资发不出，他一边处理父亲丧事，一边找亲戚借钱凑了 10 万块才把员工工资填上。

转机出现在 1999 年。《中国娱乐报道》上线，迅速铺开全国 600 多家电视台，被称为 " 娱乐界的新闻联播 "。这档节目让光线活了下来，也为后来的转型攒下了家底。

2006 年，光线进军电影。2012 年，《泰囧》以 3000 万成本拿下 12.7 亿票房，一战成名。2015 年，彩条屋影业成立，此前由光线主投的《大圣归来》成为国产动画里程碑，此后几年彩条屋投资了超过 20 家动画公司，陆续推出《大鱼海棠》《姜子牙》《深海》等作品。2019 年，《哪吒之魔童降世》50.35 亿票房，让光线彻底坐稳国产动画龙头的位子。

真正的高光时刻，在 2025 年春节。

《哪吒之魔童闹海》（下称《哪吒 2》）上映后票房一路攀升，最终突破 150 亿元。

资本市场的反应更为猛烈。以 2025 年 2 月启动上涨前的阶段低点为基数，2 月 5 日至 14 日短短 8 个交易日内股价涨幅超 260%，区间市值暴增超 700 亿元。2 月 14 日总市值突破千亿，2 月 17 日一度站上 1200 亿元。

业绩也同步冲顶。2025 年全年营收 40.40 亿元，同比增长 154.80%；归母净利润 16.72 亿元，同比增长 472.62%。仅第一季度就贡献了 29.75 亿元营收和 20.15 亿元净利润。

然而，爆款的红利来得快去得也快。

今年 4 月 21 日晚间，光线传媒披露 2026 年一季报：营收 1.91 亿元，同比下降 93.59%；归母净利润 2327.56 万元，同比下降 98.85%。公司解释称，业绩大幅下滑主因是 2025 年同期有爆款作品拉高了基数。披露次日，公司股价盘中一度大跌超 9%，最终收跌 7.77%，报 15.55 元。

此后股价一路走低。截至 8 月 11 日，光线传媒收于 12.06 元，市值 353.79 亿元，2026 年半年度报告预计在 8 月 26 日发布。

一部《哪吒 2》能把公司送上千亿市值，但下一部能撑起体量的爆款在哪里，没人知道答案。

来源：星河商业观察