每股能分到 12 块钱，这不是什么小公司的抠门举动，是行动教育这家管理培训龙头，在 2026 年 8 月 11 日晚上扔出来的中期分红方案，一下子就掏出了 1.43 亿现金。

这个数字有多炸裂？ 它上半年赚了 1.72 亿，转头就分了 1.43 亿，分红比例直接干到了 83.02%。

市场上还有一千多家公司，正在排队往股东口袋里塞钱。 Wind 数据显示，2026 年前 7 个月，A 股公司拟回购金额上限合计已经逼近 1648 亿元，快要撞破 2024 年创下的历史纪录了。

你可能会问，这帮上市公司怎么突然变得这么 " 大方 " 了？

其实不是它们突然变善良了，是被逼的，也是算明白了账。

2026 年证监会出了新规：连续 3 年分红低于年均净利润 30% 的，大股东想减持？ 门都没有。 连续 5 年不分红，直接给你戴帽 ST。 这把刀悬在头顶，谁还敢当铁公鸡？

更要命的是，市场在用脚投票。 AI 赛道火得一塌糊涂，把资金全吸走了。 那些传统行业龙头，像顺丰控股、贵州茅台、紫金矿业、大秦铁路，股价跌得爹妈都不认，年内跌幅动不动就超过 10%。 股价都趴地上了，管理层坐不住了，回购是最直接的 " 低估信号 "。

就拿顺丰控股来说，2026 年每个月都在回购，前 6 个月就砸进去了超过 40 亿。 春秋航空也不含糊，4 月、5 月、6 月连着回购，花了将近 5 个亿。

排排网财富研究总监刘有华分析得很直白：传统行业龙头估值跌到五年甚至十年低位，管理层觉得股价被严重低估了。 而且现在贷款利息低得吓人，拿着低息贷款去回购注销，直接增厚每股收益，比盲目扩产划算多了。

资瑞兴投资研究总监邢奕才也说了，这就是 " 估值极度低估 + 产业周期拐点 + 政策引导 " 三重因素撞在一起的结果。

回购这件事，过去在 A 股就是个 " 面子工程 "，很多公司说得好听，实际只掏一点点钱应付了事。 但 2026 年不一样了。

先看数据。 2026 年前 7 个月，已经有超过 130 家公司回购金额超过 1 亿元。 光 8 月前 7 天，就有 62 家公司动手，成交金额约 14.7 亿元。

再看履约率。 以前超过一半的公司回购金额都达不到预告下限，现在呢？ 2026 年前 7 个月，未达标比例直接降到了约 2.5%，创下历史最低。

有些公司火速完成回购甚至超额完成。 药明康德 6 月 9 日晚上说要回购 10 亿，半个月就干完了，一分不少。 龙净环保更猛，3 月末 1 亿元回购完，6 月初又来 1 个亿，又是半个月完事。

最值得关注的，是 " 注销式回购 " 成了主流。 2026 年，明确以注销为目的的回购，拟回购金额上限首次突破 1000 亿元，占全部回购金额比例超过六成，创下 2020 年以来的最高纪录。

啥意思？ 以前很多公司回购股份，是用来发给员工当股权激励，股份只是内部流转，过几年解禁了，还是得砸到市场上。 现在越来越多的公司选择把回购的股份直接注销掉，总股本永久减少。

在净利润不变的情况下，每股收益就上去了。 这种 " 隐性分红 " 还不用交红利税，对股东来说，比直接发钱还划算。

宁德时代就是典型。 2026 年，它甩出了一个 400 亿的回购方案，刷新了 A 股回购纪录，而且明确说了，就是为了注销。 消息一出，股价直接涨了 4.44%。

华友钴业推了 10 亿回购，第二天股价涨了 9%，累计涨幅超过 12%。

有人算过账，那些发布回购预案的公司，平均股价在预案日后 10 个交易日涨了 4.5%，远超上证指数涨幅。

当然，不是所有公司都是 " 真回购 "。

也有公司玩脱了。 景兴纸业承诺回购 8000 万，结果只掏了 457 万，直接被监管发了警示函。 广汇物流承诺 2 亿，只完成了一半，也是收到责令改正决定书后，才赶紧补了 1.83 亿。

思源电气更离谱，回购价格上限设得死死的，结果股价一直涨，回购根本没法落地，最后只能宣布终止。 公告一出，5 个交易日跌了 7%。

还有个细节值得琢磨。

2026 年这波回购，非 AI 赛道公司反而成了主力。 医药生物、汽车、交通运输、家用电器、食品饮料、基础化工、电力设备……这些传统行业，才是回购榜上的常客。

为啥？ AI 赛道太吸金了，资金都往那儿跑，传统行业股价被压得死死的。 管理层心里清楚，与其让股价在低位趴着等死，不如自己动手，大把回购，给市场打强心针。

鑫鼎基金分析师也说了，传统行业龙头大力回购，是估值、融资成本与资金运用效率三重共振下的理性选择。

现在的问题是，回购潮能持续多久？ 以行动教育为代表，2026 年 8 月 11 日晚，多家公司纷纷发布中期分红方案，海康威视一家就分了 50.41 亿。 这些公司是真有钱，还是为了应对监管和股东压力，不得不硬着头皮上？