8 月 11 日，上海珈凯生物股份有限公司（简称 " 珈凯生物 "）正式登陆北交所，开盘价格 60.95 元，大涨超 200%。

本次珈凯生物公开发行新股 724.12 万股，发行后总股本 4827.43 万股，发行价 19.26 元 / 股，募集资金总额约 1.39 亿元，扣除发行费用后，募集资金净额约 1.15 亿元。据悉，IPO 募集资金在扣除发行费用后，将全部用于 " 年产 50 吨功能性植物提取物项目 "。

珈凯生物成立于 2010 年，位于上海金山区，前身为上海珈叶化工有限公司，是一家专业从事化妆品功效原料的研发、生产及销售的企业。

该公司主要原料有悦肤宁、植物舒敏剂、积雪草苷、维生素 C 乙基醚、β - 葡聚糖、七叶树提取物等，覆盖舒缓、祛斑美白、保湿、修护、抗皱以及控油、祛痘等领域，被用于护肤类、面膜类以及洗护类化妆品等终端产品。

作为化妆品功效原料供应商，珈凯生物的合作客户涵盖了国内外知名化妆品牌及集团公司，如珀莱雅、巨子生物、华熙生物、山东福瑞达、科丝美诗等。

依托高毛利核心产品与稳定头部客户资源，珈凯生物近年业绩持续稳健增长，盈利质量扎实。

报告期内，公司营业收入分别为 21750.20 万元、24243.62 万元及 26265.95 万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 4611.59 万元、5390.33 万元及 6206.20 万元，整体经营业绩保持稳步增长。

进入 2026 年，珈凯生物延续了良好的增长势头。招股书显示，公司一季度实现营业收入 0.75 亿元，同比增长 20.21%；净利润 0.19 亿元，同比增长 34.32%。2026 年上半年，公司预计营业收入将达到 1.44 亿元至 1.55 亿元，同比增长 18% 至 27%；预计归母净利润将达到 0.35 亿元至 0.38 亿元，同比增长幅度约为 21.04% 至 29.87%。

2023 年至 2025 年，公司主营业务毛利率水平相对稳定，分别为 63.70%、63.61% 及 63.99%，与行业可比公司均值保持一致。其中，高毛利植物提取产品的占比超 90%。

销售区域方面，报告期内，珈凯生物以境内销售为主，境内主营业务收入金额分别为 1.75 亿元、2.01 亿元和 2.05 亿元，占主营业务收入的比例分别为 80.59%、82.90% 及 78.15%。

珈凯生物采取终端客户为主，贸易商、签约经销商为辅的销售策略，在最大化地满足市场需求的同时，确保产品的品质与服务水平。非终端客户主要包括贸易类客户和签约经销商，均为买断式销售模式。

报告期内，终端客户占比 78.62%、82.23% 和 77.37%，贸易商占比 12.8%、13.83% 和 8.57%，签约经销商占比 1866.14 万元、953.74 万元和 3693.83 万元，占当期收入的 8.58%、3.94% 和 14.06%。

值得注意的是，作为一家功效原料的研发公司，公司在销售上的投入远高于研发投入。

2023-2025 年，研发费用分别为 1838.05 万元、1913.56 万元、1936.47 万元，占营收比例分别为 8.45%、7.89%、7.37%，研发投入占比逐年下降；而销售费用则分别为 3662.88 万元、3672.80 万元、4233.93 万元，长时间显著高于研发费用，呈现 " 重销售、轻研发 " 的状态。

回顾其 IPO 历程，珈凯生物曾于 2023 年 12 月启动 A 股 IPO 辅导，最初目标为深交所，后受 IPO 政策环境变化影响，公司将上市目的地调整为北交所。2025 年 3 月，珈凯生物成功在新三板挂牌，并于同年 5 月由基础层调入创新层。

2025 年 6 月，其北交所 IPO 申请正式获受理；历经两轮监管问询后，于 2026 年 5 月 22 日顺利过会。同年 6 月 3 日，进入 IPO 提交证监会注册阶段，并于 7 月 31 日披露《发行结果公告》。从获受理到最终上市，全程历时约 13 个月。