财联社 8 月 10 日讯（记者 于淼 武超）控制权变更预期落空后，宝莱特（300246.SZ）复牌首日遭遇一字跌停，单日市值蒸发逾 10 亿元。

财联社记者致电宝莱特证券部，相关工作人员没有透露终止控制权变更的其他具体原因，仅表示以公告为准。对于股价跌停，其认为二级市场受复杂因素影响，公司无法把控。

在筹划控制权变更前，实控人今年已减持宝莱特 7% 股份。如今易主落空，公司尚需面对已连亏三年的经营困局。

股价 20CM 跌停，偿债压力隐现

8 月 10 日，宝莱特开盘即遭跌停，股价全天封死跌停板，报收 15.41 元 / 股，跌幅达 19.99%，总市值由停牌前的 50.96 亿元降至 40.78 亿元。至收盘，跌停板封单尚有超 15 万手。

同日复牌的可转债 " 宝莱转债 "（123065），今日亦下跌 5.62%，收盘价 115.503 元，已低至公司的赎回价——每张债券面值为 100 元，到期后，公司将按面值的 115%（含最后一期利息）的价格赎回。

宝莱转债到期日为 2026 年 9 月 3 日，距今不足一个月。而当前公司股价 15.41 元 / 股，低于 18.30 元 / 股的转股价。截至 2026 年二季度末，宝莱特剩余可转债数量约 218 万张。若转债到期未能顺利转股，公司需面临一定的偿付压力。

这场控制权变更始于 7 月 31 日晚间，宝莱特公告称，控股股东正在筹划可能导致公司控制权发生变动的重大事项，公司股票及可转债自 8 月 3 日起停牌。8 月 4 日，公司再度公告称因事项仍在推进中，申请继续停牌不超过 3 个交易日。

然而，短短数日后，这场资本合作便宣告终止。8 月 9 日晚间，宝莱特公告称，停牌期间控股股东与交易对方就相关重大事项进行了充分探讨，" 由于涉及事项较多，相关交易方经慎重考虑，认真听取各方意见，决定终止筹划本次控制权变更事项。"

实控人减持在先，易主告吹在后

其实，在此轮控股权变更事项启动前，实控人已先行大幅减持股份。

今年 1 月，公司实控人燕金元及一致行动人王石以 9.45 元 / 股的价格向衢威智合转让 1852.06 万股公司股份，对应总股本 7%，该笔股权过户已于 5 月底完成。交易完成后，燕金元持股比例由 26.72% 降至 20.58%，王石持股比例由 2.46% 降至 1.60%，二者合计持股 22.18%；衢威智合持股 7%。

天眼查显示，衢威智合的实际控制人为吴佳，第一大合伙人杭州威固数智科技有限公司由威固信息 100% 持股。威固信息是一家主营固态存储芯片业务的公司，系国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，已完成多轮融资。

披露筹划易主后，外界纷纷将目光投向衢威智合背后的威固信息，猜测其是否要借道上市。不过随着易主告吹，这一猜测也随之落空。

实控人大额减持在前，控制权变更又仓促终止，目前实控方持股比例偏低，引发市场对公司治理稳定性的疑虑。

针对股权分散是否暗藏治理隐患的问题，宝莱特证券部工作人员向财联社记者回应称，如果公司实控人有增持计划，或欲再度筹划股权转让事项，会发布公告及时告知投资者。

连亏三年累超 2 亿，评级机构展望负面

市场原本寄望于通过引入产业资源扭转经营局面，预期落空后，持续低迷的基本面问题还摆在公司面前。

自 2023 年到 2025 年，宝莱特归母净利润已连续三年为负值，依次为 -6518.51 万元、-7144.13 万元、-6942.78 万元，累计亏损超过 2 亿元。

2026 年第一季度，宝莱特未能扭转亏损态势，公司实现营收 2.43 亿元，同比下滑 1.91%；归母净利润 -731.9 万元。

公司 2025 年报显示，宝莱特主营业务为医疗器械产品供应，主要涵盖医疗监护设备与配套产品，以及血液透析产品等。其中，血透产品在 2025 年收入达近 8.5 亿元，占总收入 77.22%，是公司第一大收入来源。但是，受集采降价的影响，产品销售价格同比下降，血透产品毛利率下滑至 20.36%，公司整体产品毛利率下降至 25.70%。

谈及集采降价带来的压力，宝莱特证券部工作人员表示，公司会做好主业，实现降本增效、稳定业绩的目的。

为缓解经营压力，公司也对此前定增募投的项目进行了调整。

2022 年，公司曾向特定对象发行股票募得资金 5.28 亿元，以用于 " 宝莱特血液净化产业基地及研发中心项目 "、" 营销网络及信息化建设项目 "，以及补充流动资金。

就在今年 8 月 4 日，公司经评估决定对血液净化产业基地及研发中心项目结项，对营销网络及信息化建设项目部分结项，剩余 6066.31 万元募集资金将永久补充流动资金，用于公司日常生产经营活动。

据中证鹏元此前发布的宝莱特相关债券 2026 年跟踪评级报告，对公司债券评级展望为负面，除公司业绩外，还提及 " 短期债务压力加大，仍面临应收账款坏账及资产减值风险，整体产能利用率仍不足 " 等风险。