全球算力大战白热化，英伟达正式牵头发起一项规模空前的融资计划。

当地时间周一，英伟达对外官宣，已与阿波罗、贝莱德、黑石、博枫、高盛以及 KKR 六大全球资管机构签署谅解备忘录，合力打造独立算力融资平台，目标撬动超 5000 亿美元第三方资本。

消息公布之后，" 循环融资 " 之论甚嚣尘上。衡量英伟达信用风险的 5 年期信用违约互换（CDS）价格一度升至 77.215 个基点，较前一交易日上涨约 5.3 个基点，创两周来最大单日升幅。

周一美股收盘，英伟达股价下跌 2.86%。

5000 亿美元押注 AI 基础设施

按照合作框架，六大金融机构将设立专项资本池，以具备吸引力的利率为英伟达客户提供资金支持。

其中，英伟达可选择为潜在交易提供最高 1250 亿美元担保，占交易总额的 25%。

通过融资平台，客户可借助第三方资金采购硬件、建设 AI 工厂，不必大量消耗自身资产负债表内的现金；而资本方获得的则是与算力使用情况挂钩的长期收益。

英伟达 CEO 黄仁勋直言，在人工智能领域，算力即是收入。

在他看来，英伟达硬件获得广泛应用，且能够在不同客户之间流转，因此放贷机构可以把算力视作具备长期收益能力的资产开展合规授信。

" 算力已成为基础设施的一部分，如同电力和互联网，大家应当以基础设施的视角看待算力。"

据透露，本次合作是由黄仁勋主动向华尔街各大巨头提出的。

贝莱德芬克高度评价称，项目开启了 " 金融创新的下一个阶段 "，堪比上世纪 70 年代抵押贷款支持证券的诞生。

" 我们需要尽快募集资金并投入使用，美国必须力争成为全球人工智能领域的领导者，这一点至关重要。"

不过，目前英伟达并未披露具体财务条款、各家机构承诺出资规模，以及 5000 亿美元资金的投放时间表。

黄仁勋回应融资质疑

值得注意的是，这并非英伟达首次介入 AI 产业链融资。

早前有消息称，英伟达曾与 OpenAI 展开磋商，计划为后者提供最高 250 亿美元融资担保，并为其芯片采购计划融资 3500 亿美元。

上个月，英伟达宣布深化与韩国 SK 海力士的战略合作，落地总规模突破 5000 亿美元。

巨大的资金体量，迅速引发市场对于 " 循环融资 " 的激烈争论。

亿万富豪投资人 Mark Cuban 警示，英伟达激进推进人工智能融资，可能引发市场"崩盘"。

" 不再是企业纷纷上市募资，英伟达实际上充当了 IPO 通道，为所有参与者提供资金。"

法律从业者提醒，多层信贷与资产证券化架构之下，若 GPU 迭代加速、资产贬值，潜在违约风险或将波及养老金、保险资金等长线资本。

面对此起彼伏的质疑，黄仁勋强调，5000 亿美元是计划逐步调动的第三方资金总额，"既非英伟达的收入，也非对单一基金或单一客户的承诺"。

他明确表示，英伟达 AI 工厂算力正在成为一种可投资的资产类别，底层需求来源于各行各业落地的 AI 业务，具备真实商业支撑，资本方独立对每个项目开展授信评估，绝非外界质疑的 " 循环融资 "。

对于英伟达自身的风险敞口，黄仁勋披露，公司仅可在部分项目中提供最高 25% 规模的残值支持。

" 相比其他算力融资方案，本次安排的风险敞口显著更低。"

眼下，市场目光同时聚焦于英伟达即将在 8 月 26 日盘后发布的二季度财报。

公司营收指引约为 910 亿美元，而华尔街一致预期已攀升至约 935 亿美元。

美国银行预测，英伟达二季度营收有望落在 940 亿至 950 亿美元区间，同时公司或将上调下个季度营收指引至 1070 亿至 1080 亿美元。

该行指出，GPU 算力租赁现货价格创出历史新高，有望缓解市场对投资回报率的担忧，加速客户向新一代芯片切换。

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