财联社 8 月 11 日讯（编辑 马兰）被誉为日本半导体骄傲的铠侠已迎来来自韩国的最大股东—— SK 海力士。这标志着铠侠治理结构的重大转变，也可能重塑闪存市场的格局。

根据日本投资者电子信息披露网络和东京证券交易所数据，周二，铠侠的母公司及前最大股东东芝已将其持股比例从 14.48% 降至 14.12%，而由美国贝恩资本设立的特殊目的公司 BCPE Pangea Cayman2（简称 SPC2）以现有的 14.19% 股份跃升为铠侠的最大股东。

SPC2 是美国贝恩资本在 2018 年收购东芝存储业务（即铠侠前身）而设立的公司，SK 海力士当时投资 1.3 万亿韩元（约 8.58 亿美元）于 SPC2 的可转债——转换后相当于该公司持有铠侠的几乎全部投票权，以及 SPC2 约 21% 的经济权益。

此外，SK 海力士当年还投资约 2.6 万亿韩元与贝恩资本成立 SPC1，持有铠侠约 7% 的股份。但今年贝恩资本退出了 SPC1，SK 海力士的相关投资也已经收回。但与 SPC1 不同，SPC2 至今未出售一股。

霸主之路

尽管 SK 海力士在公司治理结构上已经确立了铠侠最大股东的地位，但其仍受到各国审查的限制。SK 海力士想要正式行使对铠侠的投票权，必须获得包括韩国、日本、中国和美国在内的主要国家的批准，先将可转债转换为股份。

此外，在 2018 年达成的投资协议中，SK 海力士规定，除非铠侠明确同意，否则在 2028 年之前，SK 海力士在铠侠的投票权不得超过 15%。

但业内仍然认为 SK 海力士对铠侠的影响力和话语权已大大增强，并可能构成撼动全球 NAND 闪存市场格局的催化剂。

根据 Counterpoint Research 和市场研究公司最新汇编的数据，三星电子目前以 29% 的市场份额领跑全球 NAND 闪存市场，紧随其后的是 SK 海力士（18%），铠侠（14%）、西部数据和美光则位列其后。

如果将 SK 海力士与铠侠的份额相加，那么该联盟将超越三星电子成为闪存行业最大的主要力量。鉴于当前正处于人工智能需求爆发的红利阶段，SK 海力士与铠侠的强强联盟可能撬动更大的市场蛋糕。

最重要的是，通过联合开发下一代 3D NAND 闪存和基于 CXL（Compute Express Link，计算快速链接）的 NAND 解决方案，两家公司可以最大限度地利用交叉专利。

再进一步，如果 SK 海力士子公司 Solidigm 的超高容量 eSSD 技术与铠侠的高性能 NAND 制造能力相结合，那么由该联盟完全主导 eSSD 供应链的可能性将大大增加。