尼康最新财报解读：尼康影像业务遇冷，存储芯片成本压力凸显

尼康 8 月 6 日公布的最新财报统计周期为今年 4 ‑ 6 月，这也是本轮财报季里，第一份暴露出行业疲态的信号。不过今年行业大盘整体表现尚可。佳能影像业务重新发挥 " 现金牛 " 作用，索尼依靠传感器业务上调全年业绩目标。CIPA 发布的 2026 上半年出货数据同样显示，紧凑型相机热度居高不下，行业整体出货额持续走高，消费者更愿意少买设备、选购定位更高端的机型。而尼康这份财报，给一片向好的行业行情敲响第一记明确警钟。

财报数据显示，尼康本季度相机销量同比减少 6 万台，镜头销量同样减少 6 万支。影像业务营收同比下降 8.8%，来到 729 亿日元（约合 30.9 亿元人民币）。全年相机销量预期，也从此前 91 万台下调至 85 万台。尼康官方把业绩下滑归结为两大原因，分别是中国市场需求收缩，还有存储芯片价格不断走高。

销量收窄，利润承压

来看核心业务数据，本季度尼康可换镜头相机出货 21 万台，去年同期为 27 万台；镜头出货 31 万支，同比同样减少 6 万支。

利润受到的冲击比营收更为严重。影像业务本季度营业利润 81 亿日元（约合 3.4 亿元人民币），同比下降 27.5%，营业利润率从 14% 回落至 11.1%。这代表尼康不只是销量走低，单台设备的利润空间也被压缩。

把观察周期拉长，这份下滑趋势会更加明显。2024 年 4 ‑ 6 月，依托 Z8、Zf 两款产品的热销，影像业务拿下 178 亿日元（约合 7.5 亿元人民币）营业利润。之后连续三个财年的第一季度，营业利润一路下行，从去年的 110 亿日元（约合 4.7 亿元人民币）下滑到今年 81 亿日元（约合 3.4 亿元人民币），相对峰值累计降幅达到 54%。同一时间段营收也从 837 亿日元下降至 729 亿日元，折合人民币由 35.5 亿元降至 30.9 亿元。

尼康在财报中的解释十分直白。虽然日元贬值带来了 " 汇率红利 "，但受以中国为首的市场需求收缩拖累，数码可换镜头相机与镜头出货量下降，最终造成营收走弱。哪怕叠加日元走弱带来的汇兑收益，再加上 40 亿日元（约合 1.7 亿元人民币）的美国关税退税，依旧无法对冲本次业绩的下滑。

存储芯片涨价，进一步放大成本压力

对行业来说，第二个影响因素更值得关注，也就是存储芯片的价格。尼康表示，存储成本上涨叠加销量下滑形成双重压力，把本季度全部有利因素全部抵消。

现如今每一台微单机身，内部都会搭载大量 DRAM 内存，用来实现传感器高速读取、大缓存连拍、高码率视频录制等功能。过往行业分析已经梳理过全球存储芯片涨价的诱因，Blackmagic 调高高内存配置机型售价，索尼也曾短暂暂停大部分存储卡的销售。尼康这份财报给出最直观的证明，存储成本带来的压力已经不只限于存储卡、SSD 这类外部配件，它已经渗透到相机内部核心元器件，直接压缩厂商的利润。

非影像业务成业绩支柱

把视角放大到集团整体，尼康本季度整体业绩反而实现增长。集团总营收 1641 亿日元（约合 69.5 亿元人民币），同比增加 60 亿日元（约合 2.5 亿元人民币），增长动力主要来自半导体光刻、医疗以及工业业务的亮眼表现。集团营业亏损小幅收窄至 9 亿日元（约合 3800 万元人民币）。同时集团上调全年预期，预计全年营业利润 110 亿日元（约合 4.7 亿元人民币），相比 5 月给出的预测提高 10 亿日元。

业绩下调的压力，完完全全压在了影像业务板块。尼康现阶段预计，本财年相机镜头业务营收 2900 亿日元（约合 122.9 亿元人民币），相比原先目标下调 130 亿日元（约合 5.5 亿元人民币）；部门利润下调 30 亿日元（约合 1.3 亿元人民币），调整至 130 亿日元（约合 5.5 亿元人民币）。全年相机销量目标下调至 85 万台。值得玩味的是，镜头销量预期依旧维持 125 万支没有改动。这说明尼康用户仍有采购镜头的意愿，只是更换机身的需求已经降温。

对影视创作者的启示

部分外媒给出分析判断，虽然整个行业处在 " 出货量下降、营收提升 " 的大环境，尼康却出现销量、营收、利润三项同步下滑。这样的差距，不能简单全部归罪于中国市场。一部分问题或许来自产品更新节奏。尼康今年影像产品线新品数量稀少，收购 RED 之后备受期待的 Nikon ZR，距离发布也快要满一周年。想要进一步了解尼康电影机整体战略，可以参考过往 ZR 评测以及相关报道。

不过可以看到，尼康依旧保有清晰的发展规划。支持自动对焦的 Z 卡口电影镜头已经在 2026 NAB 展会做预热展出，和 RED 之间的技术整合工作也在持续推进。这份不及预期的季度成绩，反倒会倒逼新品加快推出。行业下行阶段，时常会成为加速产品规划落地的助推因素。

单季度表现疲软，还不等同于全面危机，但尼康已经成为本轮财报季里一个特殊样本。这究竟只是中国市场带来的阶段性回调，还是意味着尼康急需迎来属于自己的下一个 "ZR 时刻 "？不断上涨的存储成本，又是否正在左右你的器材选购判断？

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