8 月 11 日，超纯应材正式登陆创业板。其发行价 65.99 元 / 股。开盘即报 450 元，涨幅 581.92%。盘中最高触及 554.73 元，涨幅一度超过 740%。若按盘中最高价计算，中一签（500 股）最高浮盈超过 24 万元。

截至收盘，股价报 503 元，涨幅 662.24%，总市值 512.29 亿元，全天成交额 70.40 亿元，换手率 85.73%。

公司成立于 2005 年，总部位于成都双流，是国家级专精特新重点 " 小巨人 " 企业。主营业务是为芯片制造设备提供特殊涂层精密零部件。其核心产品覆盖刻蚀机、薄膜沉积设备的喷淋头、介质窗、聚焦环等关键部件——业内形象地称之为给芯片设备 " 穿铠甲 "。

技术层面，它是国内极少数能批量供应 5nm 及以下制程半导体刻蚀设备核心零部件的本土厂商，2024 年在国内半导体设备特殊涂层零部件本土企业中市场份额排名第一。客户方面已进入中微公司、北方华创等国产设备龙头供应链。

业绩增速同样可观。

2023 年至 2025 年，营收从 1.69 亿元增长至 4.96 亿元，复合增长率 71.25%；归母净利润从 0.65 亿元增至 1.85 亿元。公司预计 2026 年上半年营收 2.7 亿至 2.9 亿元，同比增长 30.86% 至 40.56%；净利润 1.03 亿至 1.11 亿元，同比增长 67.81% 至 80.16%。

但高光之下也有隐忧。

2023 年至 2025 年，前五大客户收入占比分别为 86.17%、86.19%、89.65%，客户集中度极高。大客户 " 既当客户又当股东 " ——中微公司、北方华创等同时是公司重要股东。以盘中最高价计算，动态市盈率一度超过 280 倍，远超行业平均水平。

从 65.99 元到 554.73 元，超纯应材上市首日走出了一条陡峭的曲线。打新者赚到了钱，半导体国产替代的故事也讲到了新高度——但客户集中与估值透支的双重风险，同样真实存在。

来源：星河商业观察