日前，炬光科技（688167.SH）一连抛出两份重要公告。

一份是 2026 年上半年成绩单：公司营业收入 4.19 亿元，同比增长 6.57%；但归母净利润亏损却从上年同期的 2494 万元扩大至 6722.88 万元。

营收结构分化明显，光通信与消费电子业务正经历爆发式增长，而传统的工业、汽车、医疗板块则同步进入收缩调整期。

另一份是融资计划，公司拟募资不超过 10.21 亿元的定向增发预案，募投项目紧密围绕高速光通信产业链关键环节展开，炬光科技试图将此前积累的 " 技术卡位 " 优势，一举升级为 " 产能卡位 " 和 " 平台卡位 "。

旧引擎渐熄，新引擎刚点火；收入在爬坡，亏损在扩大；传统业务承压，新兴赛道起势。定增 10.21 亿元加码光通信，本质上是这家正处于新旧动能转换 " 临界点 " 的科技公司，一场关于未来的 " 赌局 "。

业务分化明显

2026 年上半年，炬光科技实现营业收入 4.19 亿元，同比增长 6.57%，但各业务板块呈现剧烈分化。

光通信业务成为最大亮点，收入达 6688.07 万元，同比增长 214.89%。这一爆发式增长得益于 2024 年公司完成对瑞士炬光的并购，快速构建起面向全球光通信的业务版图。

目前，可插拔光模块相关微光学产品已在部分客户中实现规模化供应，NPO/CPO 相关产品新增多家客户并完成批量验证，在手订单持续增加。

来源：可灵 AI 生成

同期，消费电子市场收入 2890.63 万元，同比增长 64.78%，得益于新客户研发服务订单的持续落地；泛半导体制程市场收入 1.11 亿元，同比增长 18.04%，其中逻辑芯片和 DRAM 晶圆退火模块业务增长尤为突出。

与上述高增长形成反差的是，传统业务正在承压。

上半年，工业市场收入 1.07 亿元，同比下降 16.65%，系国内工业光纤激光器及固体激光器市场需求回落，部分客户项目推进节奏放缓所致；医疗健康市场收入 4443.19 万元，同比下降 11.07%，主要因国内市场竞争加剧、客户需求走弱。

汽车业务成为整体业绩的最大拖累，上半年收入为 5586.18 万元，同比下降 18.88%。公司已披露的激光雷达相关定点项目全部取消，前期业务布局未达到预期目标，预计短期内难以形成新的业务增量。

基于汽车业务发展情况及未来市场预期，炬光科技相应计提商誉减值 3100.16 万元。

炬光科技在投资者交流中坦言，汽车收入主要来自既有定点项目的量产交付，随着部分项目步入生命周期后期，叠加定点项目取消，该业务面临较大下行压力。

半年报也披露，炬光科技在 2026 年初调整组织架构，将汽车业务从独立事业部并入全球光子工艺和制造服务事业部。这或意味着，汽车业务在公司内部战略优先级被调低。

每经记者注意到，上半年资产减值损失合计 6638.11 万元，除前述的商誉减值外，还包括存货跌价准备 3537.96 万元。与此同时，财务费用和股份支付费用分别较去年同期增加 2414.11 万元和 3708.24 万元。

多重因素拖累下，上半年炬光科技归母净利润为 -6722.88 万元，亏损同比扩大 4228.81 万元。

定增 10 亿 " 追光 "

半年报发布同期，炬光科技抛出一份定增预案，拟募集资金不超过 10.21 亿元，三个募投项目均紧密围绕高速光通信产业链关键环节展开。

最大手笔落在 " 光学元器件 " 端。项目拟投入 3.9 亿元，占总募资的 38.32%，聚焦高端光互联核心光学元器件的研发、中试验证与规模化生产，覆盖高速光模块、OCS、CPO、NPO 及 OIO 等前沿应用场景。

该领域涉及晶圆级同步结构化、光刻－反应离子蚀刻、精密压印、模压及冷加工等先进光学制造工艺，技术门槛高，是高速光通信产业链的关键技术环节。

第二个项目瞄准高速光通信激光器的高性能衬底材料，面向硅光模块 CW 光源、NPO/CPO 外置激光器光源等需求，重点研发预制金锡（AuSn）氮化铝（AlN）衬底。这种材料同时承担散热、机械支撑与电气互连功能，市场长期被少数国际厂商垄断。

来源：炬光科技公告

炬光科技依托在半导体激光器封装领域的技术积累，正在打破这一格局。

第三个项目聚焦光互联核心器件的高端装备产业化，覆盖 V 型槽阵列、FAU、微纳光学组件等制造过程中的高精度检测、耦合、组装及测试环节。

目前，公司生产线装备自制率已超过 60%，相关设备经过内部长期严苛验证。将自研装备对外销售，不仅开辟新的收入来源，更能以 " 器件 + 装备 " 的组合方案深度绑定客户，从 " 自用 " 走向 " 产品化 "。

三个项目，分别指向材料、器件、装备，形成一个完整的产业闭环。

炬光科技也在预案中表示，通过募投项目进一步提升关键产品的研发、制造、测试及规模化交付能力。" 本次项目建设是在公司既有技术平台、产品储备和客户项目基础上的延伸，有利于加快研发成果转化、增强客户服务能力，为光通信业务持续增长提供产能保障。"

回顾此前，炬光科技一直采用 " 多元驱动 " 策略，业务横跨工业、泛半导体、汽车、医疗健康等多个领域。而此番集中资源加码光通信板块，并非简单的扩张产能，而是公司从 " 核心器件供应商 " 向 " 高端光互联制造平台提供商 " 的战略升级。

捕捉 " 窗口期 "

炬光科技选择在亏损扩大的节点启动定增，某种程度上，也是其对行业窗口期的敏锐捕捉。

当前，AI 算力基础设施建设正推动高速光通信产业进入爆发期。800G 光模块已进入规模部署，1.6T 光模块正在放量，NPO/CPO 等新技术加快产业化。

根据弗若斯特沙利文数据，全球硅光模块市场规模将从 2025 年的 631.1 亿元增长至 2030 年的 2632.8 亿元，年复合增长率达 33.06%；而全球 NPO/CPO 光引擎市场规模更将从 6.2 亿元跃升至 2041.9 亿元，复合增长率高达 218.69%。

拉长时间线来看，炬光科技早在 2024 年便完成了对瑞士炬光（SMO）及 Heptagon 相关资产的收购，借此直接获得了光通信领域的技术储备与客户基础。

今年 7 月的投资者交流中，公司明确将光通信和消费电子定位为未来两大增长极，依托微纳光学领域的技术积淀与全球化研产体系，加速产品开发、客户导入和市场拓展，未来这两大业务在收入结构中的占比将持续提升。

在产品层面，公司卡位 AI 算力带来的光通信需求，部分产品正处于从 " 客户验证 " 到 " 批量交付 " 的关键转折点。如高通道 V 型槽已切入批量交付，微棱镜透镜阵列已签署技术许可协议，精密模压透镜批量订单落地。

据其披露，公司现有产能已被客户订单及规划需求提前锁定，利用率维持高位，对新增市场需求的承接能力已形成明显瓶颈。定增扩产，正是将已验证技术转化为规模化收入的关键一步。

不过，机遇与风险并存。

光通信业务的高增高度依赖 AI 算力基建的持续投入，若未来需求增速放缓或数据中心建设节奏不及预期，新增产能或面临利用率不足的风险。

同时，赛道爆发期必然吸引大量资本和参与者涌入，尽管炬光科技在微纳光学领域深耕，但国内外竞争对手的压力不容小觑。

公司正处于估值切换的关键阶段，传统业务承压拖累表观利润，而新业务的高增长尚未充分体现在盈利端。

2024 年、2025 年公司连续两年亏损，2026 年上半年亏损仍在扩大。虽然上半年亏损主要由一次性因素导致，但传统板块的下行趋势并未扭转。若新业务增量不能及时对冲传统业务的收缩，公司或将面临持续的盈利压力。

此次定增能否破局，未来仍有待时间检验。

对于上述问题，《每日经济新闻》记者亦致电炬光科技进行采访，公开电话无人接听。随后记者发送了采访提纲，但截至发稿，未收到回复。

（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。）