2026 年上半年，人民币升值约 3%。

A 股 132 家公司汇兑损失超 38 亿，47 家损失超 1000 万，10 家过亿。

宁德时代一个人 " 亏 " 了 28 亿，药明康德 6.29 亿，海康威视 5.95 亿，天合光能 5.59 亿。

全网都在喊 " 汇率害惨了出口企业 "。

但很少有人告诉你，这 28 亿，是亏在账本上，不是亏在口袋里。

28 亿亏在账本上，不是亏在口袋里

宁德时代 2026 年半年报显示，财务费用从去年同期的 -58.22 亿元变为 -6.31 亿元，主因是汇兑净损失 28.10 亿元，而去年同期是汇兑净收益 23.32 亿元。

一来一回，影响利润超过 51 亿元。

" 亏了 28 亿 "，财务报表上的确是这么写的，但很多人不知道的是，这 28 亿是怎么 " 亏 " 的？

汇兑损失的本质，是公司持有的美元、欧元等外币资产，在人民币升值后折算成人民币时 " 缩水 " 了。

比如你手里有 100 万美元，年初汇率 6.98，值 698 万人民币；半年后汇率 6.70，只值 670 万人民币——账面上 " 亏 " 了 28 万。

但你的 100 万美元一分没少，还在账上。

盛美上海在投资者互动平台公开回应过这个问题，汇兑损失 " 并非来自境外公司的报表折算汇兑差异，实际回款金额没变，现金流也不受影响 "。

福耀玻璃也做过类似解释，2026 年 Q1 汇兑损失主要属于会计准则核算下的账面损益。

对宁德时代而言，其在德国、匈牙利等地有大量海外产能，日常原材料采购、设备采购、人员薪酬都需要用美元、欧元结算，本身就需要长期持有大额外币资产，无需全部结汇为人民币，因此这笔折算损失不会转化为实际的现金流出。

28 亿，是亏在账本上，不是亏在口袋里。

去年赚的，今年全吐回去了

去年这些公司很多还在赚汇兑收益。

玲珑轮胎 2025 年上半年汇兑收益 6.91 亿元，2026 年上半年汇兑损失约 3.42 亿元，一正一负差值高达 10.33 亿元。

申洲国际从去年同期的汇兑收益，转为今年的汇兑亏损。

比亚迪 2026 年一季度，从去年同期约 19 亿元汇兑收益，转为约 21 亿元汇兑损失。

最典型的例子是海康威视，2025 年上半年汇兑收益 6.07 亿，2026 年直接变成损失 5.95 亿，一来一回差了 12 个亿。

去年还在庆幸人民币贬值真好，躺着赚钱，今年就被涨哭了。

天合光能也是一样，去年上半年赚 2.87 亿，今年亏 5.59 亿，变化超过 8 个亿。

去年躺着赚汇兑收益的时候没人说话，今年亏了就开始哭，汇率是公平的，它给了你多少，就能拿走多少。

2026 年上半年，企业外汇套保比例已经达到 35.3%，比 2025 年提高了 5.3 个百分点。

看起来企业已经在行动了，为什么汇兑损失还是这么惨？

跨境金融研究院院长王志毅曾解释过，" 很多人认为，企业只要做了外汇套保，报表上就不应该再出现汇兑损失，这是一个常见的市场误解。"

套保锁定的是未来交易的汇率，对冲的是未来结售汇的风险；而报表上的汇兑损失，是对期末已持有的外币存量做折算。

两者覆盖的范围、核算的规则完全不同，因此无法完全抵消。

套保不是 " 买了保险就不会亏 "，而是 " 把不确定的汇率风险，变成确定的成本 "。

做了套保不代表汇兑损失会消失，只是把风险控制在一个相对稳定的范围内。

汇率稳定的时候觉得 " 没必要 "，汇率波动的时候觉得 " 来不及 "，这不是风险管理，是赌运气。

汇兑损失是 " 成长的代价 "

还有一层很少有人提及的逻辑，能亏 28 亿汇兑损失的企业，前提是海外业务已经大到一定程度了。

宁德时代 2026 年上半年营收 2769.17 亿元，同比增长 54.8%；归母净利润 432.84 亿元。

28 亿的汇兑损失，占净利润的比例不到 6.5%。

汇兑损失最惨的这批企业，像宁德时代、药明康德、海康威视、天合光能等企业，恰恰是中国企业 " 走出去 " 最成功的那一批。

它们的海外收入占比高、美元资产多，这是全球化必然伴随的财务现象，赚美元的同时，也要承担汇率波动的账面影响。

只有出海成功的企业，才有资格亏这笔汇兑损失，那些连美元都赚不到的公司，想亏都没机会。

回头看，132 家公司汇兑损失超 38 亿，宁德时代一个人 " 亏 " 了 28 亿，但真正看懂财报的人知道，这 28 亿是纸面损失，不是现金流失。

去年躺着赚汇兑收益的时候没人说话，今年亏了就开始哭，汇率这东西，给过你的，它会拿回去。

你觉得汇兑损失是企业 " 活该 "，还是 " 没办法 "？评论区聊聊。