（来源：合富永道）

近日，济安金信基金评价中心发布 2026 年二季度公募基金管理人全品类评级结果（济安金信｜2026 年二季度公募基金公司评级报告全文下载附件 http://www.jajxfund.com/ajajxfundup/zhongxindongtai/20260726/1133.php；济安金信｜2026 年二季度公募基金评级报告全文下载附件 http://www.jajxfund.com/ajajxfundup/zhongxindongtai/20260726/1132.php），覆盖股票型、指数型、混合型、二级债、一级债、QDII、FOF 等完整产品线，以三年期、五年期两大长跑周期为标尺，清晰勾勒出公募管理人能力分层格局：少数机构跨品类、跨周期持续斩获五星评级，成为经受牛熊验证的标杆；与此同时，部分机构在多赛道持续落在一星梯队，长期投研、风控短板持续暴露。

统计显示，截至二季度末，公募市场共有基金管理机构 165 家，本期满足三年期评级条件、纳入综合评价的管理人共 155 家，满足五年期长周期参评条件的管理人共 142 家。本次全产品线全景对比，将品类拆解各赛道五星、一星管理人名单与特征，从产品储备、周期稳定性、能力禀赋三个维度，解析当前公募行业的能力分化格局，为投资者筛选长期可靠的基金管理人提供参照。

华商、富国、南方、广发、大成、易方达等锁定混合型基金双周期五星

本次济安金信基金评价中心发布的 26 年 Q2 公募混合型基金管理人权威评级最大亮点：华商基金、富国基金、南方基金、广发基金、大成基金、信达澳亚基金、易方达基金、华安基金等基金公司，同时斩获混合型基金三年期、五年期双五星评级。

本轮混合型基金新晋三年期混合型基金五星评级机构：大成基金、东财基金、信达澳亚基金、易方达基金。

调出五星机构：东兴基金、国金基金、南华基金。

五年期五星评级新晋机构：富国基金、广发基金、华安基金、华润元大基金、交银施罗德基金、南方基金。

遗憾调出五星机构：东方基金、东兴基金、金信基金、中庚基金、金元顺安基金、中泰证券资管。

本次纳入三年期混合型基金评级的管理人共 152 家，仅 16 家机构获评五星：宝盈基金、财通基金、淳厚基金、大成基金、德邦基金、东财基金、东方基金、东吴基金、红土创新基金、宏利基金、华润元大基金、华商基金、凯石基金、摩根士丹利基金、信达澳亚基金、易方达基金。

与之形成鲜明对比，15 家机构获评三年期一星评级：贝莱德基金、东海基金、国都证券、国新国证基金、合煦智远基金、汇丰晋信基金、汇泉基金、天治基金、同泰基金、新沃基金、中海基金、中航基金、中信建投基金、中银证券、朱雀基金。

五年期评级 15 家基金公司表现硬核：淳厚基金、大成基金、德邦基金、富国基金、广发基金、红土创新基金、宏利基金、华安基金、华润元大基金、华商基金、华泰柏瑞基金、交银施罗德基金、南方基金、信达澳亚基金、易方达基金。

同时，15 家机构获评五年期一星评级，长期投研体系、权益布局、风险管控能力大幅落后行业均值：渤海汇金资管、东海基金、蜂巢基金、国都证券、国融基金、太平基金、天治基金、同泰基金、新沃基金、益民基金、招商资管、浙商资管、中海基金、中航基金、朱雀基金。

本次同时拿下三年期、五年期混合型基金双五星评级的核心机构共 12 家：

淳厚基金、大成基金、德邦基金、红土创新基金、宏利基金、华商基金、信达澳亚基金、易方达基金、富国基金、广发基金、华安基金、南方基金。

本次评级同步筛出 8 家同时斩获三年期、五年期一星评级的尾部机构有：东海基金、国都证券、天治基金、同泰基金、新沃基金、中海基金、中航基金、朱雀基金。

博道、景顺长城等 4 家机构斩获三年、五年股票型基金双周期五星，华夏、招商等领衔五年期五星评级

本次纳入三年期股票型管理人评价共 97 家，仅 10 家获评五星，名单为博道基金、财通基金、富国基金、国寿安保基金、红土创新基金、华银基金、景顺长城基金、融通基金、申万菱信基金、天弘基金。

同期三年期一星股票型管理人主要包括东方红资产管理、东方基金、交银施罗德基金、农银汇理基金、永赢基金、长城基金、长盛基金、中海基金、中金基金等基金公司。

拉长至五年周期，参与股票型管理人评级共 86 家，仅 9 家斩获五星，分别为博道基金、国金基金、国寿安保基金、红土创新基金、华夏基金、景顺长城基金、融通基金、英大基金、招商基金。五年期一星股票型管理人主要涵盖金信基金、九泰基金、农银汇理基金、长盛基金、中海基金、中金基金、中银证券等公司。

华夏基金、南方基金、华泰柏瑞基金获双周期指数型基金五星管理人评级，易方达、华夏、富国、南方五星产品数量领先

本次评级清晰筛选出三年期、五年期双周期五星指数基金管理人重合机构共 5 家：华夏基金、南方基金、华泰柏瑞基金、华安基金、人保资产。

从五星产品数量维度看：

✅三年期五星指数基金数量头部：易方达（24 只）遥遥领先，其次华夏 14 只、天泓 10 只、富国 9 只、南方 8 只、广发 / 博时 7 只；

✅五年期五星指数基金数量头部：依旧是易方达领跑（11 只），华夏、富国紧随其后（各 7 只），博时 6 只、南方 5 只。

可以看到，易方达、华夏、富国、南方在 3 年、5 年两个长跑周期里，五星指数产品储备都稳居第一梯队，指数条线的规模化、可持续管理能力突出。

济安金信本次指数管理人评级，区分了三年期（104 家参评）、五年期（94 家参评）两套评价口径，二者筛选门槛不同：五年期对基金公司指数投研、跟踪控制、风控稳定性的考验周期更长，含金量更偏向长期工具属性。

本次同时斩获双周期五星的 5 家机构——华安、华泰柏瑞、华夏、南方、人保资产，意味着其指数产品短期跟踪误差控制、中长期持续履约能力同时达标，不是阶段性行情红利带来的短期高光，属于持续稳定输出的指数管理人。

与之对照，不少机构仅单周期拿到五星，或是落入一星梯队：东方、富安达、富荣等为三年期一星；安信、东兴、前海开源、浙商等归入五年期一星，这类机构指数产品线薄弱、跟踪管控、申赎流动性管理等方面，长期业绩稳定性偏弱。

三年维度，全市场 1249 只达标指数基金中，易方达一家独占 24 只五星标的，大幅甩开同业；华夏、天泓、富国紧随其后。

拉长到五年周期，全市场 814 只达标指数基金，头部格局延续：易方达 11 只五星领跑，华夏、富国各 7 只，博时 6 只、南方 5 只。

不难发现，易方达、华夏、富国、南方是双周期五星产品都稳居前列的第一梯队，指数投研团队、产品线布局、申赎风控体系经过了更长牛熊验证。

华商、嘉实、景顺长城、兴银等 7 家基金公司二级债基金 3 年期、5 年期五星评级实力出圈

全市场二级债赛道呈现头部垄断、强者恒强的极致分化格局：同时斩获三年期、五年期二级债五星评级的核心机构共 7 家，分别为华商、嘉实、景顺长城、兴银、兴业、中邮、安信等基金公司，是全市场极少数能连续 3 年期和 5 年期维持顶级管理水平的公募机构； 三年期维度，华商、汇添富、易方达、景顺长城、富国批量诞生五星产品，其中华商基金以 6 只三年期五星二级债产品位居全市场第一；五年期维度，全市场仅 36 只五星产品，华商、景顺长城各 5 只领跑全行业，招商基金 3 只紧随其后，头部公司实现规模化、体系化的持续超额收益。

本次二季度数据显示，全市场具备三年期参评资质的二级债管理人共 127 家，仅 12 家机构跻身五星顶级梯队，占比不足 10%，稀缺性凸显。分别为安信、博时、财通、华商、汇添富、嘉实、景顺长城、鹏华、兴业、易方达、长盛、中邮基金。该榜单代表近三年机构二级债管理能力的最高水准，覆盖老牌固收劲旅与头部综合公募。本期五星阵营迎来关键迭代，汇添富、嘉实、易方达、长盛基金新晋调入三年期五星序列，标志着头部综合公募彻底完成二级债投研体系升级，依托完善的信评中台、多资产交易体系、标准化风控流程，实现产品线整体实力跃升；而蜂巢、华泰保兴、华银等机构遗憾退出五星梯队。

从产品维度来看，全市场 485 只三年期参评二级债产品中，头部机构形成碾压式数量优势。华商基金拿下 6 只三年期五星产品，成为全市场二级债中长期收益最稳定、优质产品储备最充足的机构；汇添富 5 只五星产品紧随其后，富国、易方达、景顺长城各有 3 只产品获评五星。

与之相对，全市场 13 家机构落入三年期一星垫底阵营，包含贝莱德、路博迈等外资公募，以及博远、富荣、汇安、浙商等中小公募与资管机构。这类机构普遍存在产品线布局仓促、信评体系残缺、转债交易策略粗放、风控机制缺失等问题，在债市波动、转债回调行情中整体收益大幅跑输行业均值。

本次全市场仅 108 家机构符合五年期参评标准，最终仅 11 家机构斩获五星评级。五年期五星机构名单：安信、淳厚、宏利、华商、嘉实、交银施罗德、景顺长城、兴业、兴银、招商、中邮基金。

其中华商、嘉实、景顺长城、安信、兴业、中邮、兴银 7 家机构，实现三年期 + 五年期双五星满贯评级，是全市场稀缺的 " 长周期稳健标杆 "。本期五年期榜单完成深度洗牌：嘉实、淳厚、宏利基金新晋入围顶级梯队，长期投研能力得到验证；而此前三年期表现亮眼的财通、华银、华泰保兴遗憾跌出五星序列。

在产品端，全市场 346 只五年期参评二级债产品中，仅 36 只获评五星优质标的。华商基金、景顺长城基金各以 5 只五星产品并列行业第一，招商基金 3 只产品位列前三。

反观五年期一星梯队，博远、富荣、汇安、摩根士丹利、浙商等中小公募、合资公募扎堆垫底。在跨周期的信用风险暴露、转债行情退潮中，净值波动剧烈、长期收益失效，长周期投资价值大幅弱化。

华夏、鹏华、汇添富、中欧、易方达引领一级债基金评级第一梯队

一级债基作为纯债固收核心品类，主打低波动、稳收益、低回撤，是银行理财替代、固收底仓配置的核心工具，能检验基金公司信用风控、久期择时、流动性管理、组合精细化运作的综合实力。济安金信 2026 年二季度完整评级报告显示，华夏基金、汇添富基金强势晋级三年期综合五星梯队，成为中期评级最强的固收头部机构；国投瑞银基金成功跻身五年期五星阵营，长跑能力实现质变。与此同时行业优胜劣汰加剧，光大保德信、中银等老牌机构遗憾退出不同周期五星序列。交银施罗德同时拿下三年期、五年期五星评级。

新晋调入济安金信三年期一级债五星机构：华夏基金、汇添富基金、交银施罗德基金。

本期遗憾调出的五星评级机构是：光大保德信基金、新疆前海联合基金等。

新晋调入五年期一级债五星评级机构：国投瑞银基金、交银施罗德基金。

遗憾调出的五星机构：天弘基金、中银基金。

截至 2026 年二季度末，全市场具备三年期参评资质的一级债管理人共 92 家，仅 10 家机构凭借优异的中期管理能力斩获三年期五星顶级评级，分别为：华夏基金、中欧基金、鹏华基金、汇添富基金、交银施罗德基金、民生加银基金、西部利得基金、长城基金、中银基金、中邮基金。

与之形成鲜明对比，全市场十年期维度表现垫底、风控与收益能力偏弱的三年期一星评级机构宝盈基金、东吴基金、华泰证券资管、人保资产、融通基金、泰信基金、兴合基金、中海基金等。

从产品维度来看，全市场符合三年期评价标准的一级债基金共计 337 只，仅 33 只产品获评五星优质标的，头部机构呈现批量造星、碾压式优势：

鹏华基金实力领跑，旗下 4 只一级债产品获评三年期五星；

中银基金紧随其后，坐拥 3 只五星产品；

华夏基金、汇添富基金携手富国、中欧、长城基金，各有 2 只产品入围五星榜单。

截至 2026 年二季度末，全市场仅 47 家机构满足五年期一级债评级门槛，最终仅有 5 家机构拿下五年期五星评级，分别为：

博时基金、光大保德信基金、国投瑞银基金、交银施罗德基金、易方达基金。其中交银施罗德基金成为全市场唯一同时拿下一级债三年期、五年期双五星的公募机构。

五年期维度表现弱势、长期投研风控短板突出的一星评级机构主要有：宝盈基金、国联安基金、华安基金、摩根士丹利基金、中海基金等。

济安金信基金评价中心最新评级报告显示：全市场 287 只符合五年期评价标准的一级债基金中，仅 30 只获评五星长跑优质标的。五年期五星产品格局与三年期形成差异化，国寿安保、西部利得、中邮、工银瑞信、兴业、长信基金旗下长跑型一级债产品数量领跑行业，在长期稳健底仓配置领域具备独特优势。

建信、浦银安盛斩获双五星评级，华夏、广发、国泰领跑五年五星 QDII 榜单

纵观全行业，仅有两家基金公司同时拿下 QDII 管理人三年期、五年期双五星评级，分别为建信基金与浦银安盛基金；华夏、广发、国泰三家机构，则强势霸占五年期五星 QDII 产品榜单。

本次获评三年期 QDII 五星管理人的机构共计四家：建信基金、国海富兰克林基金、浦银安盛基金、长城基金。

获评五年期 QDII 五星管理人的机构共有三家：广发基金、建信基金、浦银安盛基金。

其中建信基金、浦银安盛基金脱颖而出，成为全市场仅有的两家同时通过中期三年业绩考核、长期五年牛熊校验的公募机构，跨境投研综合实力站上行业顶峰。

产品维度，全市场五年期五星 QDII 基金总计 14 只，华夏基金独占 4 只，数量断层领跑行业；广发基金、国泰基金各占据 2 只；嘉实、建信、易方达分别各有 1 只入围五年五星序列。

对比混合基金、纯债基金、指数基金等境内品类，QDII 五星产品稀缺属性突出：三年期五星 QDII 仅有 11 只，五年期五星 QDII 仅 14 只。不难看出，想要在海外市场实现长期稳健盈利，难度远远高于投资 A 股市场。

产品格局：华夏领跑五年五星榜单，长期配置实力一马当先

五年周期覆盖一轮完整海外牛熊轮回，评级含金量远超三年周期。在全部 14 只五年五星 QDII 基金中，华夏手握 4 只产品上榜，是全市场长跑型优质跨境产品储备最丰富的公募；广发、国泰各有 2 只紧随其后，其余多数头部基金公司仅各有 1 只产品入选。

反观三年周期，11 只五星 QDII 分散归属博时、华泰柏瑞、建信、景顺长城、南方、华夏六家机构，并未出现一家独大的垄断格局。这意味着中小机构尚有抓住阶段性行情实现短期突围的机会，但想要长期稳居第一梯队，依旧只有华夏、建信等深耕海外市场多年的老牌头部机构具备充足实力。

2026 年上半年全球科技上行周期开启，重仓美股 AI、半导体赛道的 QDII 普遍收获不错涨幅，浦银安盛、建信旗下科技类跨境基金顺势拿下三年五星评级；上半年国际油价冲高后快速回落，重仓油气赛道的 QDII 净值大幅回撤，油气主题产品几乎无缘五星评级。

五年考核周期内，经历过美股熊市、美联储加息周期、中东地缘冲突等多轮极端行情洗礼，只有华夏、建信这类搭建成熟全球风控体系的头部机构，能够批量产出长期绩优 QDII。

10 家机构包揽货基双周期五星评级，建信、华商、兴证全球、大成、易方达、银华等头部梯队确立

本次全市场共 8 家基金公司同时斩获货币基金三年期、五年期双五星评级，构筑当前货基长跑能力最强、风控最稳的第一梯队。这 8 家机构为：华商基金、创金合信基金、金鹰基金、泰信基金、信达澳亚基金、英大基金、浙商基金、中航基金。

同期，兴证全球基金、建信基金、宏利基金、上银基金四家亦荣膺五年期五星，长期核心阵容进一步夯实。

三年维度、五年维度各诞生 12 家五星货币基金管理人；产品端全市场共 28 只三年期五星货币基金脱颖而出，国泰、大成、易方达、银华、万家五大公募各手握 2 只五星货币产品，成为全市场五星货币储备最丰厚的头部机构。

三年期货币五星管理人（12 家）：华商基金、创金合信基金、富荣基金、嘉合基金、金信基金、金鹰基金、申万菱信基金、泰信基金、信达澳亚基金、英大基金、浙商基金、中航基金。

金信基金、信达澳亚基金新晋升级五星；国联基金、鑫元基金跌出五星序列。

五年期货币五星管理人（12 家）：创金合信基金、宏利基金、华商基金、建信基金、金鹰基金、上银基金、泰信基金、信达澳亚基金、兴证全球基金、英大基金、浙商基金、中航基金

华商、信达澳亚、英大、中航 4 家新晋五年期五星；安信基金、国联基金、华富基金、鑫元基金退出五星阵营。

综合两轮榜单可见：华商、创金合信、金鹰、泰信、信达澳亚、英大、浙商、中航 8 家机构，连续锁定三年、五年双周期五星评级，是当前货币基金管理稳定性最强、风控最扎实的第一梯队。

三年期一星管理人主要有：国泰海通资管、华泰证券资管、山证资管、新沃基金、兴证资管、招商资管、浙商资管、中泰证券资管、众盈基金。

五年期一星管理人主要有：宝盈基金、国联安基金、国泰海通资管、华宝基金、华泰证券资管、新疆前海联合基金、新沃基金、招商资管、中海基金、中泰证券资管等。

其中五星产品储备最雄厚的头部公募为：国泰基金、大成基金、易方达基金、银华基金、万家基金。

以上五家公司各拥有 2 只三年期五星货币基金，是全市场标准化现金管理能力最强、精品产品数量最多的公募梯队。

工银瑞信、华夏、景顺长城、易方达领衔济安金信 Q2 封闭式基金三年与五年五星评级榜

截至 6 月末，满足三年期完整运作年限、参与封闭式基金评级的公募机构共 29 家，其中斩获五星单项评级的机构有 3 家；满足五年期长期业绩考核标准的公募机构共 26 家，获得五星单项评级的机构为 3 家次。相较而言，五年期长期评级更能体现基金公司的投研稳定性、策略持续性与风险控制能力，是衡量机构封闭式基金管理硬实力的核心依据。

本季度五年期五星评级名单迎来重要调整，工银瑞信基金、景顺长城基金两大头部机构新晋调入五星梯队。

本次三年期封闭式基金综合五星评级机构共 3 家：华夏基金、财通基金、中信建投基金，三家机构各有核心竞争优势，能力禀赋差异化明显。

本次三年期综合一星评级机构包含光大保德信基金、金鹰基金、长城基金，三家机构整体投研能力存在明显短板。

五年期评级聚焦长期业绩稳定性、投研体系持续性、穿越牛熊能力，是筛选优质封闭式基金管理人的核心标准，参考价值远高于短期三年期评级。本季度满足五年期评级条件的封闭式基金管理公司共 26 家。

本次斩获五年期封闭式基金综合五星评级的机构共 3 家：工银瑞信基金、景顺长城基金、易方达基金，均为行业头部标杆机构，代表国内封闭式基金最高管理水平。

五年期尾部评级机构 : 九泰基金、长信基金等机构位列五年期一星梯队。