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来源：机构之家

机构之家注意到，8 月 12 日，华安财产保险股份有限公司披露股权投资管理能力（间接股权投资）建设及自评估结果。这是公司自 2023 年 4 月因被暂停该项投资资质后，时隔三年首次完成能力合规披露，标志着受限已久的股权类投资业务迎来修复窗口。

来源：公司官网

三年投资资质冰封解除

投资管理能力是保险机构开展债券、股票、股权、不动产等投资业务的前提和基础。2022 年，中国保险行业协会发布《保险公司投资管理能力信息披露自律管理准则（试行）》，对七大类投资能力的建设、自评估与常态化披露划定统一规范。

2023 年 4 月，华安财险因资产负债管理能力监管评估低于第 5 档，被暂停股权投资（间接股权投资）和不动产投资（直接投资不动产）两项能力。资质冻结意味着公司无法新增对应标的投放，仅能对存量持仓做被动处置，投资端运作空间被大幅压缩。

投资能力长期缺位，直接成为华安财险过去三年业绩承压的核心掣肘。受限期间，公司投资端接连遭遇资产减值冲击，2023 年因踩雷碧桂园地产债券计提 7.26 亿元大额减值，叠加承保端亏损，当年录得净亏损 11.66 亿元，创下阶段性业绩低谷。

后续两年投资收益虽小幅回暖，2025 年投资收益率回升至 2.78%、综合投资收益率 2.40%，但 2023-2025 三年平均综合投资收益率仅 1.16%，显著低于财险行业同业中枢。投资能力的长期缺位，是华安财险过去三年经营承压的核心原因之一。

如今，股权投资管理能力的重新披露，意味着公司至少已经达到了监管对投资能力的基本要求。对于一家保费规模超 150 亿元、亟需投资收益来支撑利润的老牌险企而言，这一步的恢复意义重大。

值得注意的是，此次股权投资能力落地的两大核心负责人，均曾深度扎根海尔金融体系。

行政责任人蔡政元（CAIZHENGYUAN），1974 年 2 月出生，52 岁，硕士学历，加拿大籍。其履历横跨中信证券投行、安邦保险集团投资部、恒大金融资产管理、海尔集团（青岛）金盈控股总裁、海尔资本 CEO、北大方正人寿副董事长等多个岗位。2025 年 3 月加入华安财险，5 月获批副总经理，2026 年 4 月出任临时负责人。

专业责任人陈晨，硕士学历，2025 年 8 月加盟华安财险，现任资产管理中心副总经理。其过往任职包括天亿集团合伙人、海尔资本董事总经理、上海锦奇医疗科技集团合伙人兼 CFO，上海晨丁企业管理咨询总经理，与蔡政元在海尔资本共事多年。

" 老领导 + 旧部 " 的海尔系背景组合落地，意味着华安财险投资条线正式完成体系化重构。由深耕产业资本运作的职业经理人全权把控投资风控、资产配置，也让市场产生一层核心猜想：海尔系背景管理人员把控投资端口，是否为产业资本增资入局埋下伏笔。

从双方需求看，华安财险缺钱、缺治理——股权分散、董事长空缺七年、合规罚单不断。而海尔早已搭建起涵盖财务公司、消费金融、融资租赁、保险代理、北大方正人寿在内的金融牌照矩阵，如若战略入局华安财险，既能补齐财险板块短板，也可依托自身庞大制造业供应链与产业场景，落地定制化风险保障产品，闭环完善生态风控体系。

多重利好助推破局

投资端约束松绑叠加投管团队完成重构的同时，华安财险自身经营基本面也已迎来显著修复，2026 年上半年交出一份成色不俗的中期答卷。

上半年公司累计实现保险业务收入 79.72 亿元，净利润 4.72 亿元。在 77 家非上市财险公司中，净利润排名第四，仅次于国寿财险（21.97 亿元）、英大财险（12.59 亿元）和鼎和财险（5.47 亿元）。综合成本率 95%，在百亿规模财险公司中处于较好水平。

来源：2026 年二季度偿付能力报告

回顾近年业绩，华安财险走出了一条 "V 型 " 反转曲线。2023 年，公司因踩雷地产债券导致资产减值损失高企，全年亏损超 11 亿元。2024 年通过推动机构扭亏增盈、风险化解，经营局面显著改善；2025 年进一步优化承保结构、严控成本、调整资产配置，全年净利润回升至 4.22 亿元。2026 年上半年 4.72 亿元的净利润，已超过 2025 年全年水平。

二季度末，公司综合偿付能力充足率 172.92%，较上季度末上升 13.47 个百分点；核心偿付能力充足率 134.98%，上升 11.51 个百分点。偿付能力提升主要源于实际资本增加和综合成本率下降。公司风险综合评级已从 C 类回升至 B 级，并连续两季度维持不变。

即便业绩持续回暖，华安财险长期存在的资本短板仍未根除。

2025 年 11 月，华安财险在北京产权交易所挂牌增资扩股计划，拟募集资金不低于 10 亿元。截至 2025 年末，公司共有 11 家股东，其中除海航投资集团外，其余 10 家股东的全部或部分股权均处于质押或冻结状态，质押股份合计 16.13 亿股，占比 76.83%。股权结构分散、质押比例畸高，是制约华安财险资本补充和治理改善的深层障碍。

目前增资事宜已走完全部内部决策流程。2026 年 6 月 28 日，华安财险召开 2026 年第一次临时股东会，11 家股东全部参会，代表表决权股份 19.05 亿股，占总股本 90.71%。会上《2026 年增资扩股方案》获全体参会股东 100% 表决通过，增资落地进入实操阶段。

业绩稳步修复、股权投资资质重启、海尔背景高管上位、增资蓄势待发，多重关键变量在同一周期集中落地，也预示着华安财险华安财险正在从 " 被动防守 " 转向 " 主动破局 "。