21 世纪经济报道记者 吴抒颖

美的置业交出转型后的又一份财报。

8 月 10 日，美的置业发布 2026 年中期业绩报告。这份业绩报告受到关注的原因是，这是美的置业宣布完成约 2200 亿元规模缩表、全面转向轻资产运营之后披露的第二份半年报。

2024 年 6 月，美的置业发布公告称将进行股权重组，将全资持有的房地产开发业务产权从上市公司剥离至控股股东，此后美的置业的上市平台将专注于物管、商管等经营性业务及代建代销业务。

由此，美的置业开启轻资产转型。完成股权重组后，美的置业旗下的房地产开发和销售业务将改由美的控股持有并成为非上市资产，美的置业原有的经营管理团队则通过承接控股股东所持房开资产的全链条开发管理，进行轻资产运作。

在最新的财报中，美的置业的盈利水平已在稳步提升，这也为房企的轻资产转型提供了可复制的样本。

财报显示，2026 年上半年，美的置业实现营业收入 18.82 亿元，同比下滑 5.72%；归母净利润为 2.55 亿元，同比下降 16.7%。

美的置业的归母净利润下滑，是因为所得税开支增加，而非经营状况转差。

根据美的置业财报，今年上半年，美的置业所得税开支为 1.48 亿元，而去年同期则为 0.95 亿元。除去这部分因素，美的置业的营业利润相比去年同期略有增加。今年上半年录得的营业利润为 4.09 亿元，去年同期则为 4.08 亿元。

虽然归母净利润有所下降，但美的置业的毛利表现全面提升，盈利质量也有所改善。2026 年上半年，美的置业实现毛利约 6.30 亿元，同比小幅增长 2.6%，毛利率提升 2.7 个百分点至 33.5%，终结此前持续下行的态势。

美的置业目前旗下共有四个业务板块，分别是开发服务、物管服务、资产运营、房地产科技。今年上半年，美的置业四个业务板块表现均有所突破。

根据财报，报告期内，美的置业实现营业收入 18.82 亿元，其中开发服务营收 3.3 亿元，物管服务营收 9.1 亿元，资产运营营收达 5.6 亿元，同比大增 103%，房地产科技营收 0.8 亿元。美的置业逐渐走通轻资产模式。

作为美的置业旗下的核心业务板块之一，开发服务主要围绕房地产全链条开发管理展开，涵盖产品设计、规划建造、销售及阶段性开发管理等服务。

今年上半年，美的置业在开发服务收入保持稳健的同时，也在持续对外拓展第三方业务。美的置业表示，除了深耕无锡、徐州、贵阳等城市外，目前还拓展了 4 个第三方住宅项目，新拓项目质量也在逐步提升。

作为美的置业的盈利支柱，今年上半年，美的置业物管服务收入 9.1 亿元，合约面积及在管面积分别为 9552 万平方米及 8405 万平方米，与去年同期基本持平，物业为美的置业提供持续、稳定的经营性现金流。

转型以来，美的置业在保住物管服务基本盘的同时，也在保持稳健的对外扩张。目前，美的置业已经涉足住宅、产业园、医养、学校、商业办公等多个领域。

今年上半年，美的置业住宅物业服务作为基本盘保持稳健扩张，依托存量项目深耕与第三方市场拓展，贡献稳定现金流；在非住宅业态方面，美的置业在管产业园、医养、学校及公建等各类项目合计 115 个，产业园服务依托产业招商、企业配套全链条服务持续提高园区出租率，成为非住宅业态核心业务。

此外，美的置业旗下还有资产运营业务板块，这一业务板块主要聚焦于商业、产业项目的运营。

2026 年上半年，美的置业资产运营业务实现收入 5.6 亿元，较去年同期大幅增长 103%。增幅较大的原因是，美的置业旗下美置产发厂房在报告期内实现交付。

此外，美的置业在营商业项目共 14 个，主要分布于佛山、贵阳、株洲、邯郸、徐州及镇江等地，包含悦然广场及悦然里两个核心品牌的购物中心、长租公寓及写字楼。在营商场整体运营稳健，商场平均出租率约 94%，较去年同期的 91% 上升 3 个百分点。

同时，美的置业旗下还有 4 座产业园区与商业业态形成有效互补，构建了更为丰富的资产运营及管理体系。

美的置业表示，未来将深耕广州、佛山、贵阳等城市，依托自持项目不断打磨管理能力及标准化体系，对外拓展第三方运营项目，输出运营能力、品牌、系统及资源，持续扩大业务规模，提升轻资产运营体量。

在这份财报中，美的置业展示了一家房企完全剥离重资产业务之后的发展路径。美的置业的商业模式已接近成熟市场房地产服务商的模式。新房开发业务终有 " 慢下来 " 的一天，成熟市场的房企后续多数转型为服务型企业，提供代管代建、物业服务以及资产管理等业务来获得稳定的现金流。

美的置业也正在构建这样的业务架构。通过开发服务、物业服务以及资产管理，美的置业几乎覆盖了房地产行业上下游的链条，这些业务也逐渐被证明具有持续产生现金流的能力。

这家宣布转型已两年的中型房企，为同行蹚出了一条新路。

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