专题：聚焦美股 2026 年第二季度财报

核心要点

Aviva 是英国散户持仓规模最大的个股之一，本土客户数量达 2200 万，本周将公布业绩。

在股价数十年表现低迷后，阿曼达・布朗克对 Aviva 实施业务精简，聚焦少数优势核心板块。

此番改革推动股价大幅走强，但用不了多久，投资者就会追问她下一阶段有何举措。

2024 年 3 月 5 日，英国伦敦城芬乔奇街 80 号 Aviva 总部办公楼内的 Aviva 集团标识。

本世纪英国企业界为数不多的成功扭亏案例中，Aviva 过去六年的转型成果足以名列前茅。

按市值计算，Aviva 是英国第二大保险集团（保诚位居第一）。自 2000 年 5 月成立以来，公司长期令投资者失望。

这一局面一定程度上源于自身复杂沿革。集团由拥有 203 年历史、直至 1997 年仍为互助制的寿险公司诺威治联合（Norwich Union），与 CGU 合并组建；而 CGU 本身诞生于 1998 年，由两家拥有百年以上历史的保险企业通用意外保险（General Accident）与商业联合保险（Commercial Union）整合而来。三家机构融为一体，造成组织架构繁杂、业务铺得过广。

主导本次合并的首席执行官理查德・哈维于 2007 年离职，前往非洲开展慈善事业。继任者安德鲁・莫斯起初着手剥离非核心业务 —— 令人意外的是，其中包括英国汽车驾驶学校与汽车维修企业 Auto Windscreens，以此专注保险主业。任职五年后，受盈利增长乏力、股东因高管薪酬发起抗争等压力，莫斯离任。

下一任首席执行官马克・威尔逊任期更长，但离职之际依旧饱受股东不满。他的继任者莫里斯・图洛奇仅履职 15 个月，便以家人健康为由辞职。

布朗克临危受命

正是在这样的背景下，法国保险巨头安盛英国区前首席执行官阿曼达・布朗克，于 2020 年 7 月加盟 Aviva。

六年过去，可以客观评价：她交出了一份亮眼的扭亏答卷。

莫斯与威尔逊执掌时期市场主要诟病一点：对比保诚，Aviva 持续将资本投入增长乏力的欧洲市场，而非高速发展的亚洲。

布朗克对此充分重视。

她迅速出售八项业务，回笼约 80 亿英镑（折合 108 亿美元），相继退出法国、意大利、波兰等海外市场。

出售所得资金大部分返还投资者。自她上任以来，包含分红在内，Aviva 累计向股东回馈资金规模达到 100 亿英镑。

业务精简完成后，Aviva 重心基本集中于三大核心市场：英国（寿险与财险龙头）、加拿大（财险第二大企业）以及爱尔兰（财险第三名）。

业务梳理落地后，增长成为首要目标，兼顾内生增长与并购扩张。其中最受市场关注的一笔交易发生在 2024 年 12 月：Aviva 收购陷入困境的竞争对手 Direct Line，交易对价 37 亿英镑，一举拿下英国车险市场五分之一份额。

另一笔关注度稍低但颇具战略意义的收购发生在 2024 年 3 月：Aviva 斥资 2.42 亿英镑收购 Probitas，时隔二十年重返伦敦劳合社市场，补强财险与商业保险业务版图。

不过，未来拉动增长的核心动力或将来自英国财富管理赛道。当前该市场规模 2.7 万亿英镑，Aviva 预测 2030 年规模将突破 4 万亿英镑；公司自称按管理资产与资金净流入计算，已是赛道龙头。

布朗克很早就注意到一个问题：每年约有 60 亿英镑养老金与存量老资产从 Aviva 流出，转投竞争对手。

她判断，只要强化理财咨询服务能力，就能留住更多存量资金。为此，公司在 2022 年出资 3.85 亿英镑收购理财咨询机构 Succession Wealth。财富管理业务不久后有望贡献集团十分之一利润。

本周五 Aviva 将发布半年报，市场迎来最新经营数据更新。分析师预期上半年营业利润约 13 亿英镑，同比提升 17.5%；英爱地区财险业务增速领跑，Direct Line 收购案是重要助推因素。

但股东心中仍存有诸多疑虑。 Aviva 投资板块旗下多只基金业绩起伏不定，例如英国不限股域股票基金、全球耐久权益基金。长期层面，自动驾驶技术的普及会对车险行业带来何种冲击，也引发担忧。

部分市场观点还提出：如今的 Aviva 越来越像安联、安盛这类欧洲综合保险集团，而非传统英国寿险企业，让人联想到困扰前几任管理层的多元化集团折价难题。

不过这些问题短期内尚且无需急迫作答。自布朗克上任以来，Aviva 股价累计上涨约 150%，对于数十万自诺威治联合时期就长期持有该股的散户投资者而言，无疑是重大利好。

Aviva 不仅是英国市场股东覆盖面最广的上市公司之一，在英国拥有近 2200 万客户；在所有银行与保险机构中，客户规模仅次于劳埃德银行集团，位居第二。

时值八月交投清淡的周五，市场对这家保险巨头的半年业绩关注度势必高于往常。