腾讯今日公布截至 2026 年 6 月 30 日止三个月及六个月未经审核综合业绩。

财报显示，公司第二季度营收 2047.85 亿元，同比增长 11%，环比增长 4%，高于的预期 2028.4 亿元；毛利 1184.33 亿元，同比增 13%，环比增长 6%；

净利润为 560.22 亿元，同比增长 0.7%，环比下降 4%，预期 584 亿元；调整后净利润 684.15 亿元，同比增长 9%，环比增长 0.8%。

上半年公司持续回馈股东，以总代价约 244 亿港元购回并注销 5003 万股股份。

营销服务业务收入增 22% 领跑

分业务看，第二季度营销服务业务收入 436 亿元，同比增长 22%，增速领跑三大主业，占收入比重由 19% 升至 21%。

公司表示，增长得益于三方面：持续优化的 AI 驱动广告推荐模型、升级的智能投放产品矩阵 " 腾讯营销 AIM+"，以及整合微信生态系统内闭环营销能力（助力小游戏及微信小店等业务在腾讯管理的广告平台上更高效投放）。二季度，大多数主要行业在腾讯平台的营销投入均有所增长。

增值服务业务收入 984 亿元，同比增长 8%。其中：

-- 国际市场游戏收入 186 亿元，同比下降 0.8%，预期 206 亿元，

-- 本土市场游戏收入 473 亿元，同比增长 17%，预期 449 亿元，

-- 社交网络收入 325 亿元，同比增长 0.8%。

金融科技及企业服务业务收入同比增长 9% 至 603 亿元，基本符合预期。

资本开支大幅增加

本季财报最鲜明的特征是 AI 投入全面加码。

公司正从智能层、应用层和基础设施层构建 AI 赋能的 " 新腾讯 "。

智能层：2026 年 7 月发布 Hy3 正式版，性能较 preview 版本大幅提升，按 OpenRouter 词元消耗量计，自推出以来持续位列全球前三；

应用层：AI 办公效率服务 WorkBuddy、AI 编程工具 CodeBuddy 实现突破性用户增长，在各自领域处于中国领先水平；微信内 AI 智能体 " 小微 " 已启动小范围灰度测试，由专注用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型 WeLM 驱动；

基础设施层：大幅增加算力采购，助力将应用及模型的使用转化为收入。

投入力度在财报中体现得淋漓尽致。

二季度资本开支达 528 亿元，同比激增 176%（去年同期为 191 亿元），环比增长 65%；上半年资本开支合计 847 亿元，同比增长 82%。

一般及行政开支同比增长 22% 至 388 亿元，主要为支持 Hy 模型升级、微信 AI 举措及各项产品 AI 能力建设的研发投入——二季度研发开支约 273 亿元，上年同期为 203 亿元。

Q2 自由现金流转负

重投入的直接代价是现金流承压。

二季度腾讯录得自由现金流 -138 亿元，主要因经营现金流 527 亿元被资本开支付款 593 亿元、媒体内容付款 50 亿元及租赁负债付款 22 亿元超额抵销。

公司特别说明，经营现金流中包含大额 AI 相关预付款项（用于提供基础设施以支持 Hy 模型升级、WorkBuddy 及 CodeBuddy 推理需求、微信 AI 举措及云服务增长），若剔除算力采购预付款项，自由现金流为 376 亿元。

截至 6 月末，公司现金净额为 582 亿元，较 3 月末的 1469 亿元大幅下降，主要反映本季资本开支付款 593 亿元及 2025 年度股息支付 416 亿元。

投资组合方面，上市投资公司（不包括附属公司）权益的公允价值为 4872 亿元，非上市投资公司权益账面价值为 3879 亿元。

视频号使用时长增 20%

用户数据方面，截至 6 月末，微信及 WeChat 合并月活跃账户数 14.39 亿，同比增长 2%、环比增长 0.5%；QQ 移动终端月活 5.2 亿，同比下降 2%；收费增值服务订阅会员 2.59 亿。

视频号二季度总用户使用时长同比增长超过 20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富、互动功能升级及新的内容混排系统。

此外，财报披露，旗下腾讯音乐于上半年完成对一家中国内地领先在线音频公司的收购，总代价约 140 亿元，确认商誉约 92 亿元；2026 年 7 月，集团出售一家运营领先内容社区及社交平台的上市联营公司的部分股份，剩余投资继续作为联营公司入账。

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