摩根士丹利发布研报称，将紫金矿业（02899）H 股目标价由 55 港元上调至 61 港元，紫金矿业（601899.SH）A 股目标价由 52 元人民币上调至 58 元人民币，并将紫金矿业 H 股列为行业首选，评级 " 增持 "。该行认为，紫金在铜、金及锂矿的产量增长速度，在大型矿企中名列前茅，惟其估值尚未充分反映其增长规模、多元化及可见性。

报告指出，紫金 2025 至 2028 年的产量复合年增长率目标为铜 12.5%、金 14.5%、锂 128%、银 14.2% 及钼 39.7%。其中，锂业务正迅速成为新的利润引擎，预计产量将从 2025 年的 2.5 万吨 LCE，增至 2028 年潜在的 30 万吨以上，在当前每吨 14 万元人民币的锂价及约 6 万元人民币的成本下，2026 年锂业务纯利贡献料达 70 亿至 80 亿元人民币。该行认为，市场目前对锂业务的增长潜力反映不足。

大摩分析指，紫金现交易于预测 2026 年市盈率 11.3 倍，EV/EBITDA 为 7.5 倍，估值较全球同业（EV/EBITDA 介乎约 7 至 15 倍）吸引，特别是经现时优于同业的产量增长调整后。