8 月 12 日腾讯控股（00700.HK）发布最新财报。二季度财报中最引人注目的数字并非营收利润，而是 527.8 亿元的资本开支——这一数字同比增长 176%、环比增长 65%，主要用于 AI 算力基础设施的大规模采购。在 AI 扩张的狂飙突进中，腾讯二季度录得负自由现金流 138 亿元，若剔除算力采购预付款项则为 376 亿元。一场围绕 AI 的重金押注正在全面展开。

AI 已成为腾讯本季度的核心主线。从完成重建、不到三个月推出 Hy3 preview，到快速迭代至 Hy3 正式版，再到参数规模更大的 Hy4 计划近期上线，混元大模型已形成稳定的系统化研发能力。办公智能体赛道上，WorkBuddy 已落地 50 多个行业，覆盖政务、生产、生活服务等领域，企业版已发布；微信原生 AI 助手 " 小微 " 持续扩大灰度测试；CodeBuddy、元宝等产品也在快速迭代。马化腾表示，正在智能、应用与基础设施三个层面构建一个全新的 AI 赋能腾讯。

算力基础设施的投入力度空前。WAIC 期间，腾讯云发布第六代自研 AI 芯片 " 紫霄 2.0"，宣布今年计划新增自研紫霄芯片占比 30%，年底部署规模扩至 10 万卡级别。7 月 18 日起，腾讯云全地域可用区 GPU 云服务器全面升级至 H200，推理性能较 H100 提升约 60% 至 80%。研发支出同样水涨船高，二季度达 272.8 亿元，同比增长 35%。财报显示，成本增加包括为提升广告及内容推荐能力而扩展 AI 基础设施所产生的折旧与运营成本。

核心财务数据方面，二季度腾讯实现营收 2047.9 亿元，同比增长 11%、环比增长 4%；Non-IFRS 经营利润 756.4 亿元，同比增长 9%。若剔除新 AI 产品（Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy 及小微）的收入、成本及开支影响，Non-IFRS 经营利润为 861 亿元，同比增长 19%。这意味着 AI 业务目前仍处于投入期，对短期利润形成一定压力，但公司认为长期回报值得期待。

分板块看，金融科技及企业服务收入同比增长 9% 至 602.9 亿元，云业务成为 AI 增量最直接的贡献板块。模型推理、智能体运行和 AI 原生应用需求增长，带动算力、MaaS 及 API 调用需求提升。腾讯云海外业务也保持较快扩张，本季支持印尼头部运营商 XLSMART 完成大规模公有云迁移，并将 WorkBuddy、CodeBuddy 等 AI 能力应用于迁移流程。当 AI 从模型层走向应用层和基础设施层，腾讯正在用真金白银为这场产业变革投票，而自由现金流的短期承压正是这场豪赌的注脚。

来源：大湾区经济网