智东西

作者 | 茄子

编辑 | 程茜

智东西 8 月 14 日报道，昨日傍晚，京东发布 2026 年第二季度及中期财报。二季度营收 3464 亿元，同比降 2.9%；归属于普通股股东的净利润 71 亿元，同比增长 14.5%；非 GAAP 净利润 89 亿元，同比增长 20.3%。研发支出同比增 37.7% 至 73 亿元。京东 CFO 单甦在财报电话会上称，未来一段时间 AI 应用相关研发支出仍将保持增长，京东还在将大模型接入搜索、推荐及广告算法。

2026 年上半年，京东营收为 6621 亿元，同比增长 0.7%；归属于普通股股东的净利润为 122 亿元，同比下降约 28.3%。其中，服务收入达到 1502 亿元，同比增长 12.9%；研发支出为 142 亿元，同比增长约 42.8%。

京东 2020 年至 2026 年每年 Q2 营收及同比增长率（智东西制图）

京东第二季度自由现金流达到 318 亿元，较去年同期的 220 亿元增长约 44.6%。截至 6 月底，京东持有的现金、受限制现金及短期投资合计为 2351 亿元。

京东二季度自由现金流

AI 方面，京东同期发布的业绩材料显示，AI 眼镜、AIPC、大屏 AI 手机及 AI 学习机等产品第二季度成交额同比增长 125%；京东数字人 JoyAvatar 累计服务超过 8 万家商家；京东工业上半年累计部署超过 70 款智能体。

机器人方面，京东首个 RoboBase 项目于第二季度在广州开工；" 智狼 " 货到人解决方案已经进入全球超过 60 个仓库；数千辆无人车在全国 20 多个省份投入常态化运营。

京东 CEO 许冉在财报电话会上称，利润改善主要来自京东零售盈利能力提升和京东外卖减亏。京东零售第二季度经营利润率达到 4.6%，创大促季度新高；京东外卖亏损同比收窄超过 50%，单均补贴也有所下降。

财报显示，京东第二季度商品收入同比下降 5.4%，服务收入同比增长 6.8% 至 793 亿元。京东称，商品收入下降主要受到去年同期高基数影响，其中电子产品及家电收入同比下降 11.8%。

财报发布后，截至美东时间 8 月 13 日 10 时 55 分，京东美股报 29.09 美元 / 股（约合人民币 196.94 元 / 股），较前一交易日收盘价下跌 7.97%，总市值约 392.86 亿美元（约合人民币 2660 亿元）。

京东财报发布后的股价变化（图源：百度）

一、大模型进入广告算法，AI 产品成交额增长 125%

许冉在电话会上称，京东已经将 AI 用于需求预测、商品采购、智能客服和物流自动化，并升级搜索、推荐及广告投放系统。京东还在开发 AI 购物智能体，用于识别用户需求并调整流量分配。

AI 与经营结果联系场景之一是广告。财报显示，第二季度，京东平台及广告收入同比增长 8.3%，快于集团整体收入。单甦称，京东正在将大模型接入广告算法，提高广告分发和推荐的准确性，推动广告转化率及广告收入增长。

不过，京东没有披露 AI 为广告转化率带来的具体提升，也无法从财报中单独计算 AI 对广告收入增长的贡献。

据同期业绩材料显示，AI 眼镜、AIPC、大屏 AI 手机和 AI 学习机等产品第二季度在京东的成交额同比增长 125%。超过 50 款新品通过 " 京东 Aidol 创造营 " 亮相并首发，相关商品第二季度成交额环比增长超过 70%。

JoyInside 则尝试将京东的 AI 能力嵌入第三方硬件，为 AI 玩具、机器人、家电和医疗设备提供交互功能。截至今年 "618"，JoyInside 已与近 200 个品牌合作，累计接入设备数量较 2025 年京东 " 双 11" 增长超过 3 倍。

京东数字人 JoyAvatar 已累计服务超过 8 万家商家，第二季度开播账号数同比增长 3 倍；AI 医生 " 京医千询 · 大为 " 连接问诊、检测、护理和药品履约，"618" 期间服务用户数同比增长近 4 倍

二、首个 RoboBase 项目开工，机器人进入仓储和配送环节

据同期业绩材料显示，京东正在把 AI 投入延伸至机器人、自动化仓储及无人配送等物理场景。

模型方面，京东开源了三款 AI 模型：长音视频生成框架 JoyAI-Echo、实时视频视觉语言交互模型 JoyAI-VL-Interaction，以及实时流式视频编辑模型 JoyAI-Video-Edit。

数据方面，京东在江苏宿迁落地具身数据采集社区，并开源人类第一视角数据集 EgoLive。目前，已有超过 100 所高校及科研院所申请使用。京东宣称其正在建设 " 全球最大的具身数据采集中心 "，但未披露数据规模及建设进度。

今年第二季度，京东首个 RoboBase 项目在广州开工。按照规划，该项目将提供机器人数据采集、测试验证、场景应用和维修保养等服务。京东计划未来 5 年在全国布局 80 余个 RoboBase 机器人基地，目前可以确认的进展仍是首个项目开工。

仓储环节，京东物流 " 智狼 " 货到人解决方案已进入全球超过 60 个仓库，包括英国和德国的仓库；" 异狼 " 机械臂由单臂升级为双臂，最快可在 10 秒内完成识别、抓取及码放等操作。

京东物流机器人 " 智狼 "（左）、" 异狼 " 机械臂（右）（图源：京东物流）

末端配送方面，京东物流已有数千辆无人车在全国 20 多个省份常态化运营，并在深圳开通夜间自动配送路线。在四川资中，无人机配送网络覆盖 78 个行政村，部分山区线路最快可在 7 分钟内完成配送。

结语：AI 投入增长，商业回报仍待单独验证

京东第二季度的财务变化较为明确：商品收入下降拖累总营收，但零售利润率提升、外卖亏损收窄和营销费用下降，推动经营利润由亏转盈，自由现金流也同比增长。

与此同时，京东第二季度研发支出增长 37.7%，管理层预计 AI 研发投入短期内还会继续增加。与主要面向外部销售模型和云服务的厂商不同，京东当前首先把 AI 用于自身零售、广告、客服、采购和物流体系。

现有数据已经显示部分应用规模扩大，例如 AI 产品成交额增长、数字人服务商家增加、工业智能体和无人车部署范围扩大。但这些指标尚不能直接说明 AI 投入带来了多少新增收入、利润或成本下降。

因此，观察京东这轮 AI 投入是否有效，不能只看接入品牌、设备和智能体数量，还要看下一阶段广告转化、仓储效率、配送成本及外部技术服务收入能否出现可量化的改善。