来源：新浪证券 - 红岸工作室

8 月 13 日，中原内配集团股份有限公司（以下简称 " 中原内配 "）在河南省孟州市中原内配厂区接待了国信证券、开源证券、华夏基金等 17 家机构的调研。公司董事长薛亚辉、副董事长党增军、董事王中营、总工程师邹悟会及董事会秘书朱会珍组成的高管团队与机构代表展开深度交流，就上半年业绩增长逻辑、股权激励计划、泰国工厂进展等市场关注问题进行了详细解答。调研期间，机构代表还实地参观了公司品牌展厅、全自动铸造生产基地及智能制造工厂，直观了解其智能化生产体系与全产业链配套实力。

上半年业绩高速增长：五大维度驱动利润提升

针对机构提出的 "2026 年上半年业绩高速增长动因 " 问题，中原内配表示，业绩增长是多重利好因素叠加的结果，核心逻辑可概括为五大维度：

一是并购带来一次性收益增厚利润。本期完成中原吉凯恩 59% 股权收购并纳入合并报表，收购产生的折价收益直接提升当期归属于母公司股东净利润。

二是大缸径气缸套业务规模显著扩容。公司持续优化产品结构，高附加值大缸径产品销售占比稳步提升，叠加中原吉凯恩相关业务并表，板块营收与利润同步大幅增长。目前公司已统一对接卡特彼勒、康明斯、颜巴赫等全球大马力发动机龙头企业，加速推进高端产品落地交付，海外高端市场份额持续扩大。

三是制动鼓业务充分享受行业发展红利。国内重卡行业持续复苏，商用车底盘轻量化改造需求释放，带动公司制动鼓产销规模快速攀升。

四是电控执行器等新品持续贡献增量。电控执行器产品市场拓展成效显著，产销量同比稳步提升。

五是内部精益管理持续提效。公司全面推进精益生产，产能规模稳步扩张，规模效应持续释放，整体盈利水平不断优化。

股权激励绑定核心人才：考核营收增长目标

机构关注公司 2026 年限制性股票股权激励计划对长期经营的影响，中原内配介绍，该计划拟授予董事、高级管理人员、核心技术骨干合计 1950 万股限制性股票，授予股份占公司总股本比例 3.31%。方案设置双层解锁考核机制，公司层面以 2026 年、2027 年营业收入增长为核心考核指标。

" 本次激励覆盖 PCU、制动系统、汽车电子等核心业务板块关键人才，能够深度绑定核心骨干与公司长期发展利益，有效稳定核心人才队伍、降低核心技术与管理人才流失风险。" 公司表示，清晰的营收增长考核目标将充分激发核心团队经营开拓积极性，推动各业务板块扩产拓客，最终实现员工、企业、全体股东三方价值共赢。

泰国工厂稳步投产：全球化布局显战略价值

关于泰国工厂的量产情况，中原内配透露，泰国工厂一期规划 4 条气缸套铸造产线、18 条机加工产线，气缸套设计年产能 700 万只，已于 2025 年末竣工投产。现阶段基地根据海外主机厂订单有序爬坡、稳步释放产能，已实现对通用、康明斯、戴姆勒、约翰迪尔等全球头部工程机械、整车企业批量供货。

公司强调，泰国基地的全球化布局具备三重核心战略价值：一是对冲国际贸易地缘冲突带来的经营风险，降低跨境综合交付成本；二是基地紧邻东南亚、北美终端市场，大幅缩短物流运输周期，提升海外客户配套响应速度；三是与国内各大生产基地形成海内外互补产能布局，专项承接海外气缸套、活塞增量订单，持续提升境外业务收入占比，优化公司全球营收结构。

制动鼓与汽车电子业务：产能支撑与新赛道拓展

在制动鼓产能规划方面，中原内配表示，复合制动鼓高度匹配商用车轻量化发展趋势，是行业轻量化替换主流产品，叠加新能源重卡渗透率持续上行，产品产销量保持高速增长。" 目前公司复合制动鼓现有年产能 210 万只，可充分覆盖现阶段市场需求缺口，有力支撑制动鼓业务持续放量增长。"

汽车电子领域，公司旗下上海子公司深耕电控执行器赛道多年，积累了扎实技术储备与市场口碑。中原内配透露下一步规划：一方面布局空气悬架空气管理单元（ASU），完善车载电控产品线；另一方面依托精密加工技术优势，拓展人形机器人关节模组业务，开辟第二增长曲线。

并购策略：内生增长为主 审慎筛选优质标的

针对机构提出的 " 是否有并购计划 " 问题，中原内配表示，公司坚持内生增长为核心发展路径，依托自有精密制造、电控研发等核心技术持续拓展业务边界；同时保持开放审慎的并购思路，持续筛选与公司主业、中长期战略高度契合的优质产业标的，持续补强核心竞争壁垒。" 若后续推进相关并购事项，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务，相关进展请以公司正式公告为准。"

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