（来源：时代周报）

本文来源：时代商业研究院 作者：赖钧洪、郑琳

来源 | 时代商业研究院

作者 | 赖钧洪、郑琳

当人形机器人以灵巧双手完成精细操作，当 AI 服务器的算力芯片封装基板实现微米级加工，当半导体封装治具的复杂曲面实现一次成型——这些前沿制造的每一步精度跃升，背后都站着一个关键角色：高端数控机床。

高端制造的精度之争，本质上是工业母机的技术之争。作为 " 制造机器的机器 "，数控机床被称为 " 工业母机 "，其技术水平直接决定着下游制造业的精度天花板。" 十五五 " 规划将工业母机列为关键核心技术攻关重点领域，国产替代进入加速期。广东钶锐锶数控技术股份有限公司（下称 " 钶锐锶 "），正是这一赛道上聚焦全直驱技术路线的突围者。

2025 年 6 月，钶锐锶科创板 IPO 申请获受理，拟募资 7.19 亿元。在完成第二轮审核问询后，公司将于 2026 年 8 月 17 日接受上市委审议。这家成立于 2016 年的企业，正以全直驱技术为矛，在德日瑞厂商长期主导的高端机床市场撕开一道口子。

业绩稳步增长，客户扩容与复购夯实成长底座

2023 — 2025 年（下称 " 报告期 "），钶锐锶的营收从 2.53 亿元增至 4.09 亿元，三年复合增长率约 27%；归母净利润从 3561 万元提升至 7648 万元，盈利规模同步扩大。

从收入构成看，钶锐锶已形成 " 整机为主、系统为辅 " 的业务格局。2025 年，全直驱数控机床贡献收入 3.12 亿元，占比 76.42%；数控系统收入 8529 万元，占比 20.88%。据弗若斯特沙利文数据，2024 年钶锐锶全直驱数控机床销量位居国产厂商第一，在这一细分赛道已建立先发优势。

作为高端机床的核心升级方向之一，全直驱机床赛道正处于快速扩容阶段。弗若斯特沙利文预测数据显示，中国全直驱数控机床市场规模将从 2024 年的 54.49 亿元增长至 2029 年的 132.83 亿元，年复合增长率达 19.51%，广阔的行业空间为钶锐锶后续成长提供了扎实的底层支撑。

业绩增长的背后，是客户基础的持续夯实。钶锐锶数控机床交易客户数从 2023 年的 141 家增至 2025 年的 218 家，累计服务客户超 700 家，客户覆盖范围持续扩大。

客户质量同步提升，一方面进入富士康科技集团、立讯精密（002475.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、长盈精密（300115.SZ）、华勤技术（603296.SH）等制造业龙头供应链，另一方面深度服务和林微纳（688661.SH）、航天环宇（688523.SH）、统联精密（688210.SH）、精研科技（300709.SZ）等细分领域上市公司，形成了多层次的客户矩阵。

更值得关注的是，报告期内钶锐锶数控机床老客户收入贡献持续保持在 50% 以上，数控系统老客户收入占比约九成，印证产品经市场验证后复购表现稳定。老客户的持续复购，是产品力最不露声色的试金石。

守住基本盘，闯出新增长曲线

钶锐锶的全直驱机床采用直线电机直接驱动模式，在速度、精度和动态响应性能上优势显著，可充分满足高精密零部件、复杂曲面等高端加工需求。凭借过硬的性能表现，钶锐锶产品已批量替代日本牧野、安田，瑞士 UMS 及德国罗德斯等海外高端品牌。

从应用结构来看，钶锐锶数控机床近八成收入来自精密模具、航空航天、消费电子三大领域，构成稳定的收入基本盘。其中精密模具为第一大应用场景；航空航天、消费电子则分别受益于商业航天崛起与终端新品周期，持续贡献需求。

好的技术从来不是实验室里的展品，而是能落地到一个个真实产业的解决方案。在稳固的传统基本盘之外，AI 服务器、半导体、机器人三大前沿产业的突破更具增长想象空间。目前钶锐锶已在三大高景气赛道实现客户落地与批量交付，成长边界持续拓宽。

AI 服务器领域，钶锐锶于 2024 年末成功切入富士康 AI 服务器相关事业部，2025 年即实现收入 1423.30 万元，产品用于加工 AI 服务器超级连接器、液冷组件等核心零部件。AI 服务器对零部件精度要求达微米级甚至亚微米级，对加工设备提出了极高要求。伴随 2025 年全球 AI 服务器出货量同比增长 46%，产业链上游设备需求正加速释放。

半导体领域，2025 年钶锐锶实现收入 1731.42 万元，较 2024 年的 291 万元增长近 5 倍。主要客户包括昆山百仕杰精密机械有限公司、苏州科微奈特精密制造有限公司、和林微纳（688661.SH）等，产品应用覆盖晶圆制造设备、封装测试设备、半导体探针 / 测试插座、半导体植球治具、芯片封装载具等场景。在半导体设备国产替代加速的背景下，这一高壁垒市场的空间正持续打开。

机器人领域，2025 年钶锐锶应用于机器人行业的数控机床收入约 2322.17 万元，主要客户包括长盈精密（300115.SZ）、晋拓股份（603219.SH）、兆威机电（003021.SZ），产品用于机器人关节、灵巧手等核心零部件加工。2025 年全球人形机器人出货量约 1.8 万台，同比增长约 508%，行业从技术验证迈入小批量量产阶段，上游精密加工设备需求水涨船高。

三个新兴领域 2025 年合计收入约 5477 万元，增速显著，且与全直驱机床的高精度特性高度契合。从航空航天到 AI 服务器，高端机床的边界有多宽，国产替代的空间就有多大。随着下游产能持续扩张，这些领域正成为钶锐锶业绩增长的第二曲线。

双研发的 " 笨功夫 "，筑成最深护城河

应用场景的持续拓展，源于钶锐锶在核心技术领域的长期积淀，其最具行业稀缺性的竞争力，在于同时掌握数控系统与数控机床整机研发的 " 双研发 " 模式，这在国产机床行业中并不多见。

数控系统是机床的 " 大脑 "，只有大脑真正自主，整机才有灵魂。它直接决定着设备的加工精度与智能化水平，也是海外厂商长期构筑技术壁垒的核心环节。当前国内市场主流为总线型数控系统，而钶锐锶同步布局了与德国海德汉同源的 PWM 型技术路线。

该路线采用 PWM 信号通信，所有轴同时在控制器中完成闭环，可有效减少控制误差、实现更高的同步性。目前国内 PWM 型数控系统市场参与者极少，钶锐锶 U 系列 PWM 型系统已实现量产，打破了海外厂商的长期技术垄断。

与此同时，钶锐锶是国内少有的同时拥有 PWM 型与总线型两类数控系统、且均实现规模化销售的企业。其客户覆盖众多知名企业，累计销售及使用量超 2 万套。从应用场景来看，其数控系统已延伸至精密铣床、磨床、五轴机床、三维五轴激光、力控打磨等多个高端领域，产品成熟度与技术实力得到了国际一线客户的验证。

真正的供应链安全，从来不是靠采购拼凑出来的。硬件层面，钶锐锶核心部件自主化率持续攀升，供应链自主可控能力大幅增强。报告期内数控系统已实现完全自产；驱动器自制率从 2023 年的 66.67% 升至 2025 年的 99.95%；直线电机磁石板自制率从 53.37% 提升至 99.71%，三大核心部件基本实现自主可控，有效降低了供应链波动风险。

软件算法层面，钶锐锶自主研发覆盖 21 项关键误差的空间误差补偿技术，并前瞻布局五轴联动高速高精控制、振动控制、热平衡控制等前沿技术方向，持续夯实长期技术竞争力。

整体来看，从数控系统的技术路线突破，到核心部件的自主可控，再到软件算法的深度深耕，钶锐锶已形成 " 系统 + 整机 " 协同、" 硬件 + 软件 " 联动的完整技术闭环。竞争对手可以对标单一参数，却很难复刻一套软硬件联动的完整体系。这不仅构建起难以逾越的行业竞争壁垒，也为下游多场景的持续渗透与长期业绩增长筑牢了技术根基。

国产替代的路，越走越宽

中国是全球最大的机床消费国，但高端市场长期被德日瑞厂商垄断。钶锐锶以全直驱技术为切入点，构建了 " 数控系统 + 整机 " 双研发的稀缺能力，核心部件自主化率持续提升，在精密模具、航空航天等领域实现了对进口品牌的批量替代，并成功卡位 AI 服务器、半导体、人形机器人等高景气赛道。

国产替代从来不是一蹴而就的冲锋，而是一步一个脚印的渗透。随着科创板 IPO 推进，产能与研发双轮驱动，这家年轻的国产机床企业正站在工业母机国产替代的风口上，向更高的目标发起冲击。当全直驱技术遇上产业升级的浪潮，属于国产高端机床的时代才刚刚拉开序幕。