氢能产业迎爆发窗口，厚普股份、四方股份领跑万亿赛道！

一、产业爆发：政策与市场共振下的质变

（一）数据印证产业跃迁

国家能源局发布的《中国氢能发展报告（2026）》显示，2025 年我国可再生能源制氢建成投运产能突破 25 万吨 / 年，较上年增长超 1 倍；全国氢气总产能达 5100 万吨 / 年，消费结构中合成氨、甲醇、炼化及煤化工占据主导地位。2026 年上半年，氢能领域投资同比增速达 160%，在能源细分赛道中领跑，凸显资本对产业前景的强烈预期。

（二）政策锚定万亿目标

" 十五五 " 规划将氢能明确列为六大未来产业之一，与量子科技、生物制造等战略领域并列。《新型能源体系建设 " 十五五 " 规划》进一步提出，到 2030 年可再生能源制氢规模达 200 万吨 / 年，较当前目标增长 7 倍。机构研报预测，" 十五五 " 期间绿氢需求规模将达 240 万至 430 万吨 / 年，全产业链产值有望突破 1 万亿元。政策、成本、需求、资本四力共振，推动氢能产业从技术验证迈向规模化应用。

二、产业链解析：核心环节与领军企业

氢能产业链分为上游制氢、中游储运、下游应用三大环节，各环节技术壁垒与市场格局差异显著。

（一）上游制氢：绿氢成本突破引领转型

宝丰能源：全球最大单体绿氢生产基地，通过 " 光伏发电 + 电解水制氢 " 模式，将绿氢成本降至行业领先水平，为绿氢平价化提供标杆案例。

阳光电源：质子交换膜（PEM）电解槽市场占有率第一，布局碱性 +PEM 双技术路线，覆盖工业副产氢与可再生能源制氢场景。

隆基氢能：碱性电解槽出货量行业前三，依托光伏技术优势，推动 " 绿电 + 绿氢 " 一体化解决方案。

（二）中游储运：高压储氢与加注设备领跑

中材科技：IV 型（塑料内胆纤维全缠绕）储氢瓶市场占有率超 40%，实现 70MPa 高压产品批量供货，突破燃料电池汽车续航里程瓶颈。

厚普股份：加氢站设备市场占有率约 40%，加氢站 EPC（工程总承包）市占率超 30%，提供从设备到建设的全链条解决方案，成为中游储运与加注环节绝对龙头。

京城股份：35-70MPa 高压储氢瓶传统龙头，市场占有率领先，技术积累深厚。

（三）下游应用：燃料电池系统商业化加速

亿华通：国内燃料电池系统研发与产业化先行者，实现核心知识产权自主化与批量化生产。截至 2025 年 12 月，其发动机搭载车型占工信部公告燃料电池汽车总数的 14%，实际道路车辆超 6000 辆，占比约 19%。公司近期成立储能科技子公司，拓展 " 氢储用 " 协同能源解决方案。

雄韬股份：构建膜电极、电堆、系统到应用的完整产业链，覆盖交通、储能等多场景。

（四）其他关键节点

四方股份：虽未在原文中明确细分领域，但作为 A 股氢能概念股，其在电力自动化领域的技术积累或为氢能产业链中的智能控制、能源管理环节提供支持，例如参与加氢站电力配套、氢能发电系统集成等。

中国石化：国内最大氢气生产商（以工业副产氢为主），运营全国规模最大的加氢站网络，推动 " 制 - 储 - 加 - 运 - 销 " 全链条布局。

三、投资逻辑：技术、成本与政策三重驱动

（一）核心环节布局原则

技术壁垒：聚焦规模化制氢（如碱性电解槽、PEM 电解槽）、高压储氢（70MPa IV 型瓶）、加氢站设备（加氢机、EPC）等关键技术领域。

市场地位：选择市占率领先、具备全链条解决方案能力的企业，如厚普股份在加氢站领域的综合优势。

商业化进展：关注燃料电池汽车示范城市群推广、绿氢项目签约等实质性订单落地情况。

（二）风险与应对策略

成本高企：绿氢制取、高压储运、加氢站建设成本仍居高位，需通过政策补贴（如制造业中长期贷款、首台套目录）与技术迭代（如 100MW 电解槽规模化）推动降本。

盈利周期长：行业处于高投入期，商业化规模有限，建议以长期配置视角持有，避免短期投机。

政策依赖：密切跟踪 " 十五五 " 规划目标、地方补贴政策及加氢站建设标准制定，评估政策延续性对产业节奏的影响。

四、未来展望：从交通到能源系统的全面渗透

（一）应用场景拓展

交通领域：氢燃料电池重卡、公交在长途运输、寒冷地区具备能量密度与耐低温优势，与锂电池形成互补。

工业领域：绿氢替代灰氢用于炼化、冶金，助力高耗能行业低碳转型。

储能领域：氢储能系统连续发电 4 小时、功率 1MW 的技术指标已纳入试点政策，适用于可再生能源消纳与电网调峰。

新兴市场：高算力数据中心备用供电、AI 工厂能源供应等场景，为氢能提供高端、稳定的需求增量。

（二）产业集群效应

长三角、珠三角等地已形成覆盖制氢、储运、应用的完整产业集群，通过区域协同降低物流成本，加速技术扩散。例如，河北氢能走廊规划将 2.5 万吨绿氢产能与 14 座加氢站串联，初步构建制储运用闭环。

五、结语：抢占未来产业制高点

氢能产业正站在从示范到规模化的临界点，政策、资本、技术三重合力推动下，厚普股份、四方股份等企业凭借在储运加注、智能控制等环节的核心竞争力，有望持续领跑万亿赛道。投资者需以长期视角关注技术突破与商业化落地，把握能源结构转型中的战略机遇。

作者声明：作品含 AI 生成内容