"WorkBuddy 付费用户毛利率已可媲美腾讯云整体毛利率。"

作者：苏打

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

"WorkBuddy 和 CodeBuddy 在能力和用户增长方面取得了突破性的成功。基于月度互动量，它们已经是中国明确领先的 AI 办公生产力服务。"

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，8 月 12 日，腾讯控股（00700.HK）发布二季度财报。季内，公司营收 2047.9 亿元，同比增长 11%；Non-IFRS 经营利润 756.4 亿元，同比增长 9%。若剔除新 AI 产品（以 Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy 及小微为主）的收入、成本及开支影响，Non-IFRS 经营利润同比增长 19% 至 861 亿元。截至 13 日上午 9:54 分，腾讯股价跌 2.51%。

作为近期 AI 办公领域的 " 明星产品 "，WorkBuddy 在本次财报中备受关注。

腾讯总裁刘炽平在电话会议中透露，除用户规模的快速增长外，WorkBuddy 的用户留存率和付费意愿也很高，这证明，生产力市场（包括编程和现有办公场景）蕴藏着巨大的市场机遇等待发掘。

" 我们目前的工作重点是投资市场教育并扩大市场领先地位"。他进一步表示，" 鉴于微信、企业微信和腾讯会议等应用已经在企业中得到广泛使用，WorkBuddy 也为我们变现企业关系开辟了新途径。"

目前，WorkBuddy 已在个人办公之外落地 50 多个行业，覆盖政务、生产、生活服务等领域，并在广东政务、深圳港等场景实现应用；企业版也已正式发布，商业化和生态合作同步推进。

WorkBuddy 出现爆发式增长势头后，腾讯第二季度果断对其进行优先投入，并降低了其他一些产品的优先级。

持续寻找 WorkBuddy 的高附加值应用场景

" 我们对 WorkBuddy 的关注重点之一，不仅仅是将其视为一款日常工作软件，而是持续寻找高附加值的应用场景，为用户带来真正的额外价值和回报。如果能做到这一点，就能解锁非常多商业模式。"

据易观《2026 年 Q2 中国办公智能体平台市场洞察报告》，WorkBuddy 在 PC 端 6 月访问量达 2097 万次，位居国内同类产品第一，并超过第二、三名访问量之和；月访问量前十榜单中，腾讯占据四席，WorkBuddy、CodeBuddy、QClaw、Marvis 均在其中。

刘炽平在电话会议中强调，作为一个一站式工作区，WorkBuddy 能调度多个智能体端到端地处理复杂工作。用户可以通过微信、企业微信以及 PC 端远程控制 WorkBuddy，并访问腾讯云技能中心提供的超过 70,000 项技能。

" 用户规模快速增长、留存率和付费意愿均处于较高水平，是因为 WorkBuddy 直接提升了用户的生产力。通过在任务流中嵌入 Skill Pay 和 WePay，它还吸引了日益壮大且充满活力的开发者社区，在调用开发者技能时实现分成。"

他认为，随着增强的高级权益加速付费用户增长，同时通过智能体效率、推理效率和模型优化降低 Token 成本，（WorkBuddy）的长期经济效益将非常可观。

另据管理层透露，尽管推出 Workbuddy 的主要目的是推动具有战略意义的应用普及，并为模型和更广泛的生态系统提供关键的反馈循环，但其产生了一个 " 令人高兴的效果 " ——提前产生了收入。

从会计角度看，用户在 WorkBuddy 上的支出大部分是订阅费用，目前现金收入大幅增长，这将在未来转化为腾讯云报告收入的增长。

此外，目前 WorkBuddy 付费用户的毛利率已可媲美腾讯云整体的毛利率。" 当然，WorkBuddy 的整体毛利率会低一些，因为其中有一部分免费用户，我们以此来拉动市场份额和用户增长。但付费用户方面，其目前已经能产生相当不错的毛利率。" 管理层表示。

正搭建「个人专属 Agent」，小微投入成本完全可控

谈及小微的变现潜力，以及 Agent 缩短交易路径后是否会带来广告曝光库存的风险，刘炽平坦言，要看到 " 当人工智能使微信生态系统变得更加智能化时，这个已经非常丰富且强大的微信生态系统将会对用户更加有用。"

" 回想一下，在 PC 时代，QQ 主要是一个通信和社交工具。当我们进入移动时代时，微信实际上将 QQ 的价值放大了 10 倍以上。"

他进一步表示，基于此，微信生态系统还有另一个巨大机遇——成为以人工智能为先的应用程序和生态系统，" 这将基于我们目前的盈利机制转化为巨大价值。"

他强调，腾讯人工智能语言模型的设计正是专门为隐私、成本效益以及确保能在微信环境中满足用户需求而打造的，这将有力助推 " 以可控成本为微信赋予强大能力 " 的实现。

" 我们正在构想这样一个未来，用户可以通过小微以及各种 Agent 来执行指令、处理各种业务。很多小程序和商家也会拥有自己的 Agent，它们能随时与用户的 Agent 进行交互。"

刘炽平预计，更长远看，每个用户都会拥有专属的 Agent，它们之间可以相互通信并完成交易，且 " 我们正在一步步搭建背后的底层架构 "。

他还透露，小微的投入规模会小于过去一年在元宝上投入的体量，因此成本完全可控。且随着用户体验不断完善，回报会开始显现，并 " 很快就能超过投入 "。

CapEx有清晰「下行保护」，Hy4 将于近期发布

第二季度，腾讯研发支出 272.8 亿元，同比增长 35%；资本开支 527.8 亿元，同比增长 176%，环比增长 65%。若剔除算力采购的预付款项，自由现金流为 376 亿元。

" 我们之所以能够放心对 AI 进行巨额投资，不仅是因为存在巨大的上行潜力，也是因为有清晰的下行保护。"

刘炽平在电话会议中就 CapEx 进一步解释道，目前公司的 AI 投资主要集中在 AI 基础设施上，" 在最坏的情况下（虽然我们认为这种情况不会发生），如果需要的话，我们完全可以选择通过腾讯云，以成本回收甚至更好的价格将这些基础设施出租出去。"

且相较于几个月前所支付的预付款和计算订单，当下腾讯可以以超过 30% 的利润将其出售。

同时，" 我想强调的另一点是，当我们在看 AI 业务的 CapEx 时，这更像是一笔会集中在今年和明年投入的资金。由于模型构建部分更偏向于固定成本，因此我们并非每年都需要追加更多投资。

至于推理算力，刘炽平坦言，如果回报达不到预期，会调整投资规模。对 CapEx 的额外投资，也会与该业务所能产生的回报直接挂钩。

腾讯还在财报中透露，计划近期上线 Hy4，实用性将远超 Hy3，可为其产品带来质的飞跃。

谈及混元的整体愿景，刘炽平透露，Hy4 只是发展中的一个阶段，未来还会升级到 Hy5。

" 我们将逐步逼近   SOTA（行业最优水平）。届时，我们将拥有各种不同尺寸的模型，能够在不同的模型层级和成本效益下解决各种用户问题。与此同时，我们还将拥有多个可用于不同产品协同设计的模型，这不仅能让产品功能更加丰富、性能更加强大，还能实现更快的执行速度。"

本文由公众号财经涂鸦（ID：caijingtuya）原创撰写，如需转载请联系涂鸦君。

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