昨夜美股存储板块集体暴涨。SK 海力士 ADR 收涨 9.01% 报 154.41 美元，希捷科技涨 7.03%，闪迪涨 5.76%，美光科技涨 4.92%，西部数据涨 3.69%，费城半导体指数收涨 2.49%。

今日韩股延续强势。KOSPI 指数盘中涨超 4% 报 6869.06 点，较 7 月 29 日低点 5262.77 点累计上涨约 30%，进入技术性牛市；SK 海力士盘中涨 7.71%，三星电子涨 5.19%。

A 股存储板块同步走强。北京君正涨 2.92%，澜起科技涨 2.85%，兆易创新涨 2.81%，深科技涨 2.43%，德明利、佰维存储涨幅约 2%。

港股方面，中芯国际涨 2.60%，华虹半导体涨 2.24%；南方东英两倍做多 SK 海力士产品早盘高开涨超 14%。

（两倍做多 SK 海力士；格隆汇）

反弹的燃料，来自产业链对供需缺口的再度确认。

8 月 11 日，美光执行副总裁兼首席商务官苏米特 · 萨达纳在 KeyBanc 论坛表示，AI 浪潮持续推高需求，产能扩张步伐难以跟上，供应紧张预计延续至 2027 年之后，2027 年供需格局将比 2026 年更吃紧。

他指出，对客户而言，首要制约因素在于 DRAM 本身，电力、数据中心容量和逻辑晶圆都排在其后。

摩根士丹利将内存价格飙升称为 " 芯片通胀 "，认为高价位不会很快结束，或持续多年；内存合约价预计四季度见顶，但不会随即大幅下跌，本轮周期将被拉长。

市场对 2027 年 HBM 涨价的预期同步抬升，主流测算显示 SK 海力士混合平均售价有望同比翻倍，三星涨幅接近九成。

韩股自身也有催化。

据韩媒报道，淡马锡计划直接投资三星电子与 SK 海力士，两家企业最快本月底公布股东回报方案，总额或超 200 万亿韩元。

SK 海力士二季度营业利润 60.5 万亿韩元创新高。韩国海关数据显示，8 月 1 日至 10 日半导体出口同比增长 155.4% 至 100 亿美元，创历史新高，占整体出口比重升至 46.8%。

一周前，市场还在为韩股担忧。

7 月底 SK 海力士盘前一度暴跌 30%，存储双雄阶段回撤超 30%，韩国券商集体下调目标价约 30%，三星电子目标价降至 40 万韩元，SK 海力士降至 300 万韩元。8 月 12 日起，韩股连续暴力反弹，两日收复大量失地。

反弹强度在不同市场出现分化。韩国杠杆 ETF 弹性最大，两倍做多 SK 海力士产品单日涨超 14%；A 股存储涨幅温和，集中在 1% 至 3%。

Counterpoint 数据显示，二季度长江存储以 14% 出货份额首次跃居全球第三，超越铠侠，国产存储话语权抬升。

机构对后市的判断仍有分歧。韩国券商下调目标价的同时，外资行中仍有声音建议逢低买入，认为 AI 驱动的存储周期仍处早期；谨慎一方则紧盯四季度合约价见顶时点。

短期驱动来自财报季、股东回报与淡马锡入场，中长期看 AI 推理需求与产能周期的错配能否延续。四季度合约价走势、HBM4 放量节奏与韩国杠杆资金的波动，将决定这轮反弹的高度。

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