8 月 14 日，招商证券国际发表研报指，腾讯第二季业绩略胜预期，国内游戏及广告业务增长超出预期，剔除新 AI 产品投入后，经营溢利同比增 19%，核心主业盈利质量仍在提升。另一方面，腾讯明确四大 AI 策略，支持更激进的资本开支。该行指出，AI 赋能核心业务盈利释放为 AI 投入提供支持，看好腾讯的 AI 产品及生态护城河，续予 " 增持 " 评级，目标价由 632 港元下调至 620 港元。

该行上调腾讯 2026 及 27 年资本开支预测至 2157 亿及 2600 亿元，由于折旧费用上升，下调公司 2026 至 28 年核心净利润 5 至 9%，预计 2026 及 27 年核心净利润增长率分别为 2% 和 3%。

该行认为，资本开支增加将会在短期为腾讯带来一定的财务压力，但可通过核心主业盈利提升而有所缓解，且 AI 投资具备明确下行保护。