（来源：盐财经）

作者 |   闰然

统筹 | 张鹏霞

视觉 |   顾芗

腾讯正在用成熟业务的增长，为 AI 争取时间。

8 月 12 日，腾讯最新发布的财报显示，2026 年第二季度，公司实现营收 2047.85 亿元，同比增长 11%；毛利润 1184 亿元，同比增长 13%；非国际财务报告准则经营利润 756 亿元，同比增长 9%。游戏和广告继续支撑基本盘，腾讯云收入也在 AI 需求推动下加快增长。

腾讯 2026 年第二季度财报显示，公司实现营收 2047.85 亿元

稳健业绩之外，腾讯正在为下一场竞争加速投入。资本开支升至 527.84 亿元，研发支出同比增长 35%。与此同时，Hy 模型与 WorkBuddy 等产品开始形成 " 双向迭代 " ——模型升级改善产品体验，真实使用又为模型提供新的反馈。随着 AI 竞争转向产品和场景，腾讯也重新走到了前排。

腾讯等来了一场更熟悉的竞争

腾讯正在为 AI 下一笔重注。

8 月 12 日发布的财报显示，今年第二季度，腾讯资本开支达到 527.84 亿元，比一季度增加约 208 亿元；研发支出 272.8 亿元，同比增长 35%。

财报显示，今年第二季度，腾讯资本开支达到 527.84 亿元

更引人注意的是算力投入。腾讯当季自由现金流为负 138 亿元，如果不计算算力采购预付款，自由现金流则为 376 亿元。按照这两个口径计算，本季度相关算力采购预付款约为 514 亿元。

在财报电话会上，马化腾也明确表示，腾讯大幅增加了算力采购。

这笔钱会流向哪里？一部分用于 Hy 大模型的训练和升级，一部分用于 WorkBuddy、CodeBuddy 等产品的运行，还要支持微信 AI 和腾讯云客户不断增长的需求。腾讯预计，到今年年底及明年，随着 GPU 容量增加，还将扩大 GPU 租赁和 MaaS 等云服务。

元宝已上线最新的 Hy3 模型

腾讯对 AI 的投入，也开始更清楚地出现在利润表上。Q2 腾讯非国际财务报告准则经营利润为 756 亿元；如果剔除 Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy 和小微等新 AI 产品，经营利润为 861 亿元。约 105 亿元的差额，足以说明腾讯正在用成熟业务产生的利润，为下一代产品争取成长时间。

过去一年，外界谈起 AI 竞争，常常把目光集中在模型榜单上：谁的参数更大，谁的回答更聪明，谁又在某项测试中超过了对手。腾讯虽然很早布局 AI，却一度被认为节奏不够快。

现在，腾讯显然不准备继续等待。采购 GPU、升级 Hy 模型、推广 WorkBuddy、让 AI 进入微信和企业微信，一系列动作表明，它正在同时补齐算力、模型和产品能力。规模更大的 Hy4 也计划于年内发布，进一步提升模型性能和多模态能力。

但腾讯真正等来的变化，不只是模型追赶，而是 AI 竞争的题目已然发生了变化。

最初，人们使用大模型，主要是聊天、搜索信息或者生成文字。如今，用户开始希望 AI 直接把事情做完：读完几十份材料，整理成一份报告；打开表格分析数据，再生成图表；根据批注意见反复修改文档；甚至调用多个软件，完成一整套工作。

模型、产品、工程和场景，必须一起工作。这恰好进入腾讯更熟悉的竞争区域。

WorkBuddy 企业版及办公智能体套件全景图

回顾腾讯过去二十多年的发展，它擅长的，是找到人们经常使用的入口，再把更多服务连接进来。QQ 和微信连接人与人，小程序和支付进一步连接内容、服务与交易，企业微信和腾讯会议则进入了日常工作。

WorkBuddy 延续了这种思路。它不只是帮助用户处理文件，还试图把文档、会议、知识和企业工具连接起来，让用户从一个入口完成更多工作。

产品上线后，腾讯很快获得了第一批规模化使用数据。易观分析发布的报告显示，今年 6 月，国内 17 款主流桌面端 AI 办公智能体的月访问量合计超过 6000 万次。其中，WorkBuddy 达到 2097 万次，排名第一，超过第二名和第三名之和。与 3 月刚发布时相比，其月访问量在三个月内增长超过一倍。

比访问量更进一步的信号来自留存和付费。腾讯在 Q2 业绩材料中称，WorkBuddy 保持较好的用户留存，用户通过订阅和充值购买 Token 的意愿较强。这意味着，办公 Agent 已经开始从争夺用户进入验证付费的阶段。

WorkBuddy 上的专家团队

WorkBuddy 的增长，也给行业带来了一个直观信号：相比再做一个聊天机器人，能够进入电脑、调用工具、直接完成任务的 Agent，可能更接近下一代办公入口。

最近，几家大厂几乎同时开始收拢战线。腾讯将 QClaw 相关业务和部分团队归入 WorkBuddy 所在体系；阿里整合 QoderWork、悟空和 MuleRun，推出千问办公；字节跳动则整合飞书与豆包产品团队，并加强飞书商业化团队与火山引擎的协同。

在这轮集体转向中，腾讯走得更早一步。今年 3 月，WorkBuddy 率先以统一办公 Agent 的形态进入市场，到 6 月月访问量已经超过 2000 万次。随后，集中产品、争夺统一入口，迅速成为国内大厂的共同选择。

腾讯并非这一全球趋势的唯一发起者，但 WorkBuddy 较早跑出的用户规模，让这条路线率先在中国市场得到验证，也使腾讯成为后来者调整方向时的重要参照。AI 办公的竞争，正在告别多款产品分散试错，进入集中资源争夺统一入口的新阶段。腾讯已经抢到了一个重要的时间窗口。

模型开始在真实任务中成长

WorkBuddy 访问量和任务使用量的增长，对腾讯还有另一层意义——越来越多的真实办公任务，为 Hy 大模型提供了一个 " 练兵场 "。

7 月 6 日，腾讯正式发布并开源 Hy3。Q2 业绩材料显示，在付费期内，Hy3 全渠道日均 Token 用量约为预览版的 7 倍，反映出模型使用需求明显增加。

按 OpenRouter 的词元消耗量计，Hy3 自推出以来持续位列全球前三

Hy3 的改进也更多来自产品一线。腾讯称，它根据旗下 50 多款产品的反馈，提高了后训练数据的质量和多样性，并扩大强化学习训练。

过去，模型升级往往体现为榜单分数的变化。进入 Agent 阶段后，评价开始变得更加具体：材料一多会不会遗漏信息，对话一长会不会偏离主题，调用工具是否准确，处理复杂要求是否稳定。模型好不好，越来越要由真实使用中的准确性、稳定性和效率来回答。

对办公 Agent 来说，真实工作本身就是一张不断在变化的试卷。

腾讯发布 Hy3 时披露的内部评测显示，Hy3 接入 WorkBuddy 后，任务解决率由 72% 提高至 90%，平均完成时间缩短约 34%；模型幻觉率由 12.5% 降至 5.4%，常识错误率由 25.4% 降至 12.7%。

Hy3 接入 WorkBuddy 后，任务解决率由 72% 提高至 90%

这也解释了腾讯所说的 " 模型与产品共同迭代 "。WorkBuddy 每天处理的办公任务，会不断暴露 Hy3 在实际使用中的问题。模型升级以后，WorkBuddy 可以承担更复杂的任务，产品接触到新的任务，又会把新的问题带回模型。

7 月 30 日上线的 " 人机双写 "，让这种反馈变得更加具体。

过去，AI 生成一份文档后，如果结果不理想，用户通常要重新输入要求，或者把内容复制出来自己修改。现在，WorkBuddy 可以直接编辑 Word、Excel、PPT 和腾讯文档。用户可以选中一段文字、一组数据或者一页 PPT，让 AI 只修改指定部分，也可以像给同事改稿一样留下批注，让 AI 继续调整。

这看起来只是少了几次复制和粘贴，背后却代表一种新的协作方式。

真实工作很少一次完成。一篇报告要反复改稿，一张表格可能多次调整口径，一套 PPT 也要根据不同意见不断增删。AI 如果只能生成初稿，作用主要是提高起草速度。如果它能读懂批注、记住前文并持续修改，才开始真正进入工作的全过程。

用户的修改也包含了更多信息——一段文字为什么被删，一张图表为什么需要重做，哪类结果总要修改几次才能使用，都可以帮助产品更好地去理解什么才叫 " 完成任务 "。

这也是办公 Agent 最近出现的一项重要变化。ChatGPT 已经推出能够由团队共享、在后台持续工作的 Workspace Agents；微软则在推动多个专业 Agent 相互分工和交接任务。行业竞争正在从 " 做出一个全能助手 "，走向 " 让 Agent 进入真实流程，并在使用中不断改进 "。

行业竞争正走向让办公 Agent 进入真实流程，并在使用中不断改进

当然，这不意味着办公平台可以随意使用企业文件和聊天记录。办公数据往往涉及个人隐私和商业秘密。更合理的反馈方式，是在获得授权并做好安全处理的前提下，了解 Agent 在哪一步容易失败、哪种任务安排更有效、哪些工具配合起来更加顺畅。

因此，行业经常提到的 " 数据飞轮 "，不只是积累更多文字和文件，更重要的是积累对工作过程的理解。这正是先发优势的价值。

Hy4 发布后，外界当然会继续关注它的模型规模和测评成绩。但对办公 Agent 来说，更实际的是，它会在一次次任务和修改中，慢慢学会人们究竟怎样工作。

Agent 背后，站着整个腾讯生态

随着大厂纷纷进入办公 Agent 市场，产品功能很快会变得相似。真正拉开差距的，是谁能为 Agent 提供更丰富的场景和工具。腾讯的优势，也要放到 WorkBuddy 背后的产品生态中观察。

腾讯 Q2 业绩材料显示，WorkBuddy 和 CodeBuddy 可以接入腾讯云 SkillHub 的 7 万多个 Skills，并与腾讯文档、腾讯会议和 ima 等产品连接。用户不在电脑前时，也可以通过微信或企业微信向 Agent 下达指令。

更值得关注的是，腾讯已将 SkillPay 和微信支付嵌入部分任务流程，让 Agent 在查找资料、生成方案之外，还可以继续执行交易和支付。

腾讯已将 SkillPay 和微信支付嵌入部分任务流程

这正是腾讯与单一办公软件相比，更有想象空间的地方。

很多真实工作并不是从打开一份文档开始的。一个项目可能来自微信里的一条消息、一次客户沟通，或者群聊中临时提出的需求。随后，人们要寻找相关文件、查看会议记录、联系同事，再完成方案、预约服务或者处理交易。

这些动作过去分散在不同产品中。Agent 时代的新机会，是把它们重新组织成一项完整任务。

微信原生 AI 助手 " 小微 " 已经进入小范围测试。腾讯 Q2 业绩材料显示，接下来，小微将分阶段提升对话、记忆和推荐能力，并接入更多微信内容与服务。借助小程序生态，腾讯希望小微未来能够帮助用户发现商品、作出购买决策并完成下单。

微信原生 AI 助手 " 小微 " 持续扩大灰测，腾讯 AI 产品规模化落地

腾讯称，小微的原型在技术上已经能够处理较复杂的 Agent 工作流，但现阶段出于安全考虑，仍要求用户介入并进行多步确认。当 AI 开始代表用户调用服务、发起交易，产品不仅要追求方便，也必须处理好隐私、授权和支付安全。

微信和企业微信提供的，是另一种重要资源——真实的关系和协作场景。大量工作信息散落在聊天、群组、文件、会议和客户沟通中。在保护隐私、管理权限的前提下，能把这些信息组织起来，就更容易准确理解一项任务的来龙去脉。

小程序则进一步连接服务和商家。腾讯不需要为每一种生活服务重新开发工具，只要 Agent 能够在用户许可下调用相应的小程序，就有机会从 " 告诉用户怎么办 "，走向 " 帮助用户把事情办完 "。

这也是腾讯生态真正可能形成差异的地方。未来，用户可能只需提出一个目标，由 Agent 寻找信息、分配步骤和调用工具。腾讯原本分散在不同产品中的能力，也可能围绕同一项任务重新组合。

未来，用户可能只需提出一个目标，由 Agent 寻找信息、分配步骤和调用工具

从这个角度看，WorkBuddy 争夺的不只是办公软件市场，它更像一个调度台。腾讯难被其他大厂复制的部分，正是从沟通、协作一直延伸到服务和交易的完整链条。

过去，腾讯连接人与人，又把连接延伸到内容、服务和交易。到了 Agent 时代，它试图让这些连接进一步获得理解需求、调用工具和采取行动的能力。

这也让财报中的 514 亿元算力预付款有了更具体的指向。腾讯买下的不只是 GPU，也是在为庞大的产品生态装上新的动力。至此，腾讯押注的下一程，正在变得清晰。