作者：Evin

编辑：刘致呈

审核：徐徐

出品：互联网江湖

最近，盒马动作频频。

先是卖出了核心烘焙工厂 " 糖盒食品 "55% 的股权，然后又关闭了北京的经开店（亦庄）、金源店、丽泽店三家开业超 7 年的老店。

关店本身其实不稀奇，盒毕竟马 X 会员店业务被全面叫停，非核心业态逐渐退出舞台，反观盒马鲜生、超合算 NB 两大业态仍在扩张、

反倒是卖烘焙厂这事儿，透着一丝不寻常。

一方面，这家烘焙工厂还挺重要。

糖盒食品是盒马烘焙业务的核心供应链，且在卖掉控股权的同时，盒马又签了一份长期战略合作协议锁定供应，五年合计采购金额 10.5 亿元。

另一方面，盒马没有到缺钱的地步。

2026 财年，盒马整体 GMV 便突破了 1070 亿元，且连续两年盈利，所以，卖掉烘焙工厂控制权，也并非财务原因。

唯一合理的解释，可能在于今天的盒马走到了新一轮的调整阶段。

盒马在阿里内部正在被重新定位

业务动作之前，往往是组织架构方面的调整先进行。

2026 年 5 月，盒马 CEO 严筱磊的汇报对象从集团 CTO 吴泽明，调整为直接向统管全商业板块的蒋凡汇报。

在外界看来，这是盒马回归到了阿里核心业务版图的一个重要信号：盒马从一个与技术相关的汇报条线，转移到了核心业务条线。

严筱磊接任盒马 CEO 两年多，挽救盒马于危难，完成了阶段性使命，接下来，盒马的战略逻辑开始变了。

实际上，汇报业务线的调整，不仅是盒马的一次回归，而且是一次重新定位。

盒马的新角色，不再是阿里新零售的一个独立入口，而是 " 淘宝闪购 " 的核心供给方之一。

于是，在严筱磊汇报对象之后，7 月 22 日，盒马在北京、上海、四川等多地正式获得淘宝 APP 首页首屏一级流量入口。

饿了么，飞猪走过的路，盒马也要走一遍。

对于盒马而言，这意味着一件事，在阿里生态内部被重新定位之后，战略的底层逻辑其实已经变了，从 " 盈利与生存 " 变成了 " 融合与协同 "。

从这个角度来看。不管是卖烘焙工厂还是，加速关店，背后其实都是同一个内核逻辑：收缩重资产，转向平台化的轻资产，以便于为下一步更大的战略转向做铺垫。

收拳是为了更好地挥拳。

问题在于，盒马为什么在这个时间节点被阿里重新定位？

我想一个重要的原因可能还是在于即时零售大战，到了一个新的 " 战略相持 " 阶段。

即时零售战场，补贴大战也打了，各种招都试了，各家成本也随之拉高了，大家都处在一个战略相持的阶段。

这个阶段，红包补贴已经不再是核心的战场，战场换到了 AI 入口，换到了打造更丰富的供应能力。

而在供应端，各家也到了一个集中力量补短板的阶段。

你看，美团不也是收购了叮咚买菜，来补充自身的供给短板？所以，从阿里的角度来看，淘宝闪购整合盒马的时机可能已经到了。

盒马与淘宝闪购的协同是很有想象力的。

早在 2025 年二季度财报电话会上，阿里方面披露，盒马接入淘宝闪购后，线上整体订单量突破 200 万单、同比增长超 70%。

融入闪购生态之后，盒马是能够获取到新增量的。

只是，这个增量，更依赖于闪购这个入口。对于盒马而言，这意味着一件事儿：重新定位之后，盒马的业务到底该怎么变？是不是彻底放弃独立性，从新零售探索主角，转型成为闪购生态的一个供给插件？

这些可能都是新形势下，严筱磊需要深思的问题。

从盒马的角度来看，被重新定位这件事儿，有好也有坏。

好的一面在于，从阿里生态的边缘回到了中心，不用担心被出售，业务的战略位置变得更重要了。

坏的一面是，可能会彻底成为一个 " 标准化的业务组件 "。

盒马是阿里新零售的探索者，有自己的门店、供应链、App 和文化，如果将来有一天，成为闪购的底层的履约基础设施，盒马的品牌会不会被覆盖？

深入协同可能意味着业务、战略甚至组织架构层面更深的融合，届时盒马还有多少的独立性？未来的想象力会不会受限？这些都是需要深思的问题。

从商业层面来看，盒马其实是有独立运营的空间的。

从业绩来看，GMV 突破 1070 亿元、连续两年盈利、跃居 " 中国超市 Top100" 第二位……这样的体量和盈利能力，放到哪一个资本市场，都是可以单独敲钟的标的。天眼查 APP 信息显示，盒马 2016 年进行 A 轮融资，如果盒马今天就宣布独立 IPO，也大概率会有很多机构抢着投。

从组织文化层面来看，过去的盒马团队花了 11 年建立起自己的一套方法论和文化。现在要向统管电商的蒋凡汇报，也更是一次 " 组织认同的重构 "。

怎么在盒马内部凝聚这份认同？这可能也是盒马重新回到阿里生态核心之后，需要深入思考的问题。

与阿里融合，盒马需要下一个 " 破局者 "

如果盒马在阿里生态内的定位变了，可能也意味着接下来，盒马的战略方向也该变了。

回想一下，一开始盒马在阿里内部的定位是什么？是马云新零售理想的探索，是阿里未来零售商业的 " 试验田 "，于是侯毅时代的盒马，核心战略就是零售创新，开疆拓土。

侯毅时代虽然烧钱，但烧出了 " 店仓一体 " 的模式创新，烧出了 " 日日鲜 " 的品牌心智，烧出了让山姆都冒冷汗的 " 商品力 "。

但是，当梦想照不进现实的时候，现实主义者就赢了。

侯毅宣布退休之后，CFO 严筱磊接任 CEO，此后盒马的核心战略方向是盈利。

一个财务出身的人来管业务，市面上很多声音不看好。但严筱磊两年多的时间，交出了一份让所有质疑者闭嘴的答卷。

但这也是有代价的，比如，在核心消费人群眼里，盒马变得平庸了。

以前的盒马是什么？是消费者眼中的 " 新奇特 "，是朋友圈的 " 社交货币 "，是 " 别人家的超市 "。盒马本身就天然具备话题度。

而这几年，盒马舆情频出，比如多地产品被检出农残、添加剂不合格，" 水仙球当蒜苔卖 " 导致中毒事件，" 双拼麻薯 " 风波……这可能都是盒马 " 变轻 " 的代价。

即便如此，严筱磊接任 CEO 仍然是成功的。阿里 CEO 吴泳铭对严筱磊的评价是，一个对业务团队非常熟悉，也有敏锐商业洞察力的人。

严筱磊的风格太务实了，她定下了 " 双核战略 "：守住中高端的 " 盒马鲜生 "，猛攻社区硬折扣的 " 超盒算 NB"。对内，她放话—— " 没有愿景，没有情怀，只有 KPI。" 由此，盒马转型轻资产，最终实现了盈利，

只是，阶段性盈利并不是终点。

跟一个投行的朋友聊 CFO 做 CEO 的看法，他说 CFO 出身的 CEO，看什么都是成本，干什么都要算 ROI。这种思维在扭亏阶段是 " 救命稻草 "，在需要创新探索的阶段可能就是 " 紧箍咒 "。

回顾过去，侯毅时代的盒马虽然烧钱，但烧出了 " 店仓一体 " 的模式创新，烧出了 " 日日鲜 " 的品牌心智，烧出了让山姆都冒冷汗的 " 商品力 "。而严筱磊时代，砍 X 会员店、卖烘焙厂、关老店……全是 " 做减法 "，花钱的重心不在 " 构建未来 " 上。

接下来，阿里要盒马与闪购协同，可能就需要更多变革，不是做减法，而是要做加法甚至做乘法，

这一点可能也是接下来，严筱磊所面临的转型挑战之一。

习惯了做减法，降本增效的路子走不动了，在新时代，能不能探索出盒马业务与闪购融合的新模式？能不能先看到市场需求的新的变化，之后先跑起来，不管财务上的 ROI 然后跑通 MVP？

对于当下的阿里来说，这些可能更重要。

况且，眼下盒马刚刚从 "边缘 " 到 " 核心 " 的生态位变化，被整合进阿里核心电商，成为淘宝闪购的供给底盘，面对的对手是美团、京东、抖音，每一个都不是好惹的对手。CFO 出身的严筱磊，能不能撑起这场硬仗？

阿里内部可能也在嘀咕这个问题。

于是，2026 年 6 月，原快手副总裁王志强加入盒马负责 " 创新项目 "，盒马需要一个懂流量、懂内容的人，来补短板。

这个信号已经很明显了：盒马的下一阶段，可能需要的不只是循规蹈矩的 " 账房先生 "。

当然，这并不是说，CFO 出身的 CEO 不能探索新业务、新模式，但财务思维就像是 " 守城 " 好处在于不会踩大坑，但短板在于行为模式容易固化。

而盒马新定位下，与阿里核心业务融合，就像是 " 攻城 "，需要的不是一成不变的 " 公式化打法 "，而是对手意想不到的奇招，怪招，需要来点 " 不一样 " 的东西。

对于阿里而言，盒马 CEO 是谁并不重要，重要的是，当盈利的账算明白了，接下来盒马需要的是一个新的 " 破局者 "。

如今，盒马的命运被绑定在阿里即时零售这辆战车上，谁能带领盒马跑出侯毅时代的锐气？谁能在 " 标准化组件 " 的宿命里，为何盒马守住那点 " 不一样 " 的东西？

这些都值得期待。

最后：

零售江湖路远，风大浪急。2026 年的即时零售战场，没有人能躺赢。盒马这艘船，刚刚驶出风暴眼，前方又是一片未知的海域。

但不管怎样，祝福盒马。

从一度传出被卖，到今天走到阿里战略生态内的核心，无论如何都是一件好事儿。也希望未来在即时零售的棋盘上，能够成为那个让对手意想不到的 " 奇兵 "。