中经记者 秦玉芳 广州报道

继国有大行之后，多家中小银行近期也宣布重新上线 5 年期大额存单。

常熟银行公告称，于 2026 年 8 月 6 日起发售常农 2026 年个人大额存单，产品期限为 5 年期，年化利率 1.68%。张店农商银行官微产品推介也显示，将于 2026 年 8 月 10 日至 31 日限时推出 5 年期大额存单，20 万元起存，年利率 1.68%。

去年年底以来，商业银行纷纷下架大额存单。时隔半年有余，国有大行及部分中小银行为何又密集重启 5 年期大额存单产品？

业内人士分析认为，在净息差处于历史低位的情况下，部分城商行仍跟进发行 5 年期大额存单有多重考量。

长江证券最新研报分析认为，当前重启 5 年期大额存单或主要有三重原因：一是当前资金利率较今年 4 月、5 月有所抬升，非银同业活期存款向回购市场迁移，银行缺稳定负债来源，重启 5 年大额存单以补充负债的 " 量 " 与 " 稳定性 "；二是进入下半年，吸收长期限负债有利于缓解年末银行资负久期平衡压力，重启 5 年大额存单以补充负债的 " 期限 "；三是当前银行净息差压力相对可控，2026 年年初以来新发贷款加权利率表现持续平稳，阶段性恢复长期限存款类产品，对银行息差的拖累相对有限。

天府立言金融研究院院长曾刚也表示，当前市场存款短期化趋势持续加剧，银行中长期信贷投放却保持稳定，资产负债久期错配风险持续累积，中长期存单可拉长负债久期，匹配实体中长期融资需求。

邮储银行研究员娄飞鹏进一步强调，由于存款集中到期压力上升，居民资金存在分流的风险，银行借助大额存单锁定长期资金，优化资产负债久期匹配，有助于维护高净值客户，应对同业揽储的市场竞争。

曾刚也认为，从成本约束看，本轮 5 年期存单利率控制在 1.70% 以内，期限溢价极低，叠加限量发售模式，不会对整体负债成本形成刚性冲击。

在娄飞鹏看来，从去年 11 月大行集体下架 5 年期大额存单，到今年 7 月以 1.60% 的低利率限量回归，大额存单发行逻辑正在发生根本性转变。" 去年 11 月下架是主动压降高成本长期负债，缓解息差压力；本轮限量重启，重点是承接存量到期资金，而非主动抢新增存款。"

曾刚也认为，本轮 5 年期大额存单的重启，是精细化资产负债管理，核心目标不再是单纯揽储，而是定向匹配中长期信贷、缓释久期错配，同时承接集中到期存量存款，避免资金大规模外流。

从行业趋势看，娄飞鹏认为，难以全面蔓延，主要是因为多数中小银行负债成本偏高，大规模投放 5 年期大额存单会持续让净息差承压，预计后续大概率是少数城商行阶段性跟进。

曾刚也强调，多数中小银行优质中长期信贷资产稀缺，长期高息负债会持续挤压微薄息差，仅客户基础扎实、中长期投放充足的城商行会阶段性跟进，绝大多数中小银行仍以中短期存单为核心揽储工具。

（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：颜京宁）