紫光国微半年净赚 7.98 亿元，网宿科技藏着一个 88.12% 的环比增速，贵州茅台账上趴着 706.91 亿元经营现金流，欧菲光三位独董联手请第三方进场查账。

紫光国微这半年营收 34.43 亿元，同比增长 13.00%，归母净利润 7.98 亿元，同比增长 15.29%。

公司打算发行股份加支付现金，买下瑞能半导体 100% 股权。这笔交易 2025 年 12 月 30 日停牌筹划，2026 年 6 月 17 日获深交所受理，6 月 30 日收到审核问询函，7 月 24 日完成回复。

交易进入深交所审核问询阶段，后续还要过深交所审核和中国证监会注册两道关，落地仍有不确定性。

顺带提一句，紫光国微上半年存储器板块同比大幅增长 305%，逻辑芯片增幅达 45%。半导体景气度是真的，但三大核心主业毛利率期内均出现下滑，应收账款也升到 56 亿元。增长和隐忧是同一枚硬币。

网宿科技上半年营收 23.18 亿元，同比下降 1.38%；归母净利润 3.48 亿元，同比下降 6.61%。

下滑的真正原因是去年二季度出售子公司导致合并范围变化。在同一合并范围口径下，公司收入同比增长 13.11%。

二季度营收 12.02 亿元，环比增长 7.78%；归母净利润 2.27 亿元，环比增长 88.12%。

钱花在哪了？上半年汇兑损失 1.49 亿元，股份支付费用 1.37 亿元。扣掉这两块一次性影响，归母净利润是 6.33 亿元，同比增长 40.22%。

安全及增值服务收入 7.90 亿元，同比增长 22.10%，占总营收 34.06%，毛利率 74.03%。公司还在 7 月 31 日披露了回购方案：3 亿至 6 亿元，全部注销。中期分红每 10 股派 0.8 元，合计约 2 亿元，占上半年归母净利润的 57.39%。

贵州茅台上半年营业收入 907.03 亿元，同比增长 1.47%；归母净利润 445.17 亿元，同比下降 1.95%。

利润微降，但经营活动产生的现金流量净额 706.91 亿元，同比增长 438.84%。

这个暴增不是说经销商突然疯狂打款。公告里的解释是：控股子公司财务公司吸收集团公司成员单位存款增加，以及不可随时支取的同业存款减少。

直销收入 519.62 亿元，批发代理 386.97 亿元，直销占比提升到约 57.3%。"i 茅台 " 数字营销平台上半年酒类不含税收入 402.64 亿元，占总营收 44.39%。

国内经销商报告期增加 220 家、减少 266 家，净减少 46 家，变动主要是系列酒经销商结构调整。

茅台酒基酒产量 4.1 万吨，系列酒基酒 3.1 万吨。 weighted 平均净资产收益率 16.75%，同比减少 1.14 个百分点。

2026 年 8 月 6 日前后，有媒体发布《欧菲光遭举报！实控人蔡荣军被指设体外公司掏空上市公司资产》。

举报指向蔡荣军通过实际控制的新菲光通信技术有限公司、新思考电机股份有限公司，以不公平关联交易、技术无偿输送、成本转嫁及资金占用等手段进行利益输送。

8 月 9 日晚，公司发澄清公告，逐条否认，并称已报案。

8 月 14 日，公司三位独立董事曹玉珊、于洪宇、王冠召开第六届董事会 2026 年第四次独立董事专门会议，一致同意行使特别职权，独立聘请第三方中介机构，对报道所涉关联交易等事项进行专项核查。

澄清公告里给出了一些可核验的事实：公司与新菲光近三年关联交易仅 2023 年出租厂房 123.48 万元；公司与新思考的关联交易主要是向其采购马达产品，定价按市场价格；

审计机构对近年年度财务报告均出具标准无保留意见；公司研发体系独立运行，研发形成的工艺、技术、专利均服务于本公司产品。

第三方核查的具体结果，目前暂无公开准确信息。

2020 年至 2025 年，欧菲光扣非净利润连续六年亏损，累计约 79 亿元；2026 年上半年预计扣非净利润亏损 3.76 亿元至 4.76 亿元。

上市公司连年亏损，而实控人控制的 " 体外 " 公司新菲光满产、新思考冲刺港股 IPO。这个反差是舆论发酵的核心。