AI 智能体商业化加速，汉得信息、星环科技布局核心赛道！

一、智能体：传统互联网后的新蓝海

近日，北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会正式公布 2026 年北京市重点实验室拟认定名单。由中国联通软件研究院牵头，联合西安交通大学、联通数字科技有限公司申报的 " 面向 AI 原生的可信智能体北京市重点实验室 " 成功获批。该实验室紧扣 " 人工智能 +" 行动部署，聚焦大模型向智能体演进中的安全可控、复杂决策、多智能体高效协同等关键问题，着力打造国内领先、国际一流的可信 AI 基础理论策源地和企业级工程化创新阵地。

随着 Agent 加速落地，其影响已不再局限于单点提效。对内，AI 开始重塑企业日常运转流程；对外，AI 正推动产品能力升级，甚至成为企业战略转型的重要支点。上海证券认为，2025 年属于推理模型的一年，2026 年则是 AI 智能体的一年。国内外巨头围绕智能体展开多线探索、加速跑马圈地，众多中小企业也投身其中深耕。根据中国电子报，2026 年的 WAIC 上，许多企业透露了在智能体方面的发展规划，有的卡位基础设施、有的锚定底层技术，更多企业聚焦场景落地、打造终端产品。从模型竞争到产品竞争，围绕智能体的新一轮角逐已然打响。

二、相关上市公司布局与进展

转型成果：汉得信息作为国内企业数字化服务龙头，已成功从传统 ERP 实施服务商转型为以 " 软件实施运营 " 为核心的 AI 驱动数字化综合服务商。其 AI 业务在 2024 年实现从概念验证到初步放量的跨越，收入从 2023 年的 2200 万元暴增至 8000 万元。2025 年，公司 AI 智能化应用业务总收入达到约 3.1 亿元，并与智谱华章等企业构建了深度生态合作，AI 产品出海也已迈出步伐。

业务板块：公司业务聚焦于产业数字化、泛 ERP、财务数字化和 IT 外包四大板块。2026 年收入构成显示，高毛利的产业数字化与财务数字化业务合计占比已接近 60%，产品结构持续优化。

产品矩阵：公司建立了 " 三级火箭 " 式的自主产品矩阵。基础层是商业化首年签约即超 2 亿元的 HZERO 企业级 PaaS 平台；支撑层由 HONE 数据平台和 HCopilot 大圣 AI 中台构成；应用层则覆盖产业数字化、财务数字化等丰富场景的 SaaS 产品。

整体业绩：2024 年，公司实现归母净利润 1.9 亿元，同比成功扭亏为盈，且扣非净利润创下近六年新高。2025 年实现营业收入 34.15 亿元，同比增长 5.57%；实现归属母公司净利润 2.27 亿元，同比增长 20.28%，净利润增速显著高于营收增速，盈利能力有所改善。

关键指标：毛利率从 29.85 跃升至 32.79，经营性现金流净额同比增长超过 200%，自主产品收入占比历史性突破 54.66，标志着公司从项目制服务向高毛利的标准化产品模式转型取得了实质性进展。

平台能力：公司核心 AI 平台 " 大圣 AI 中台 " 已完成对国内外主流大模型的适配，并支持 MCP 接入，能够为企业提供连接 ERP、CRM、OA 等核心业务系统的流程处理能力。

应用落地：基于此平台，汉得已自主研发并落地了应用于财务、供应链、营销、人力资源等多个场景的智能体，将 AI 技术切实融入企业运营，驱动效率提升。

市场地位：在 2024 年规模超 1900 亿元的中国企业 IT 咨询与数字解决方案服务市场中，汉得以营收计的市场占有率在综合排名中位居第四，并位列中国本土企业之首。累计服务客户超过 8000 家，其中包括 300 余家中国 500 强企业和超过 100 家世界 500 强企业。根据 2026 年国内 MES 系统十大品牌排行榜，汉得信息位列第八，在细分领域市场地位稳固。

竞争策略：在与主要对手用友网络、金蝶国际的对比中，汉得信息的 AI 战略呈现出差异化特点。在技术路线上，采取多模型兼容（如 DeepSeek、火山、豆包）加私有化部署的开放生态策略，而非完全依赖自研大模型。其 HCopilot 平台开放 API 接口，支持企业定制开发，灵活性较高，这与用友强调统一底座的 BIP 平台形成对比。

项目中标：2026 年 6 月 8 日，中标湘潭华菱云创数智科技有限公司的采购项目，中标金额为 407.80 万元；2026 年 7 月 3 日，公告中标因湃电池科技有限公司的产线 MOM 系统开发项目，中标金额 150 万元，展现了其在制造业数字化领域的持续落地能力。

港股 IPO 进展：公司于 2025 年 12 月 29 日递交的港股上市招股书，已于 2026 年 6 月 29 日届满六个月后失效，这一进展的不确定性可能在短期内影响了部分投资者的预期。

星环科技的 AI 平台产品已广泛应用于多个垂直领域。其大模型运营平台 Sophon LLMOps 提供语料工具、知识工程、模型训推和智能体开发模块，支持多模态数据处理、知识库构建和智能体协同，赋能政企客户构建专属大模型和智能体。

三、投资价值与风险评估

汉得信息投资价值评估框架

技术实力：体现在 " 大圣 AI 中台 " 的多模型适配能力和快速落地的智能体应用上，显示了较强的技术整合与产品化能力。

市场份额与增长潜力：公司在 ERP 实施和 MES 领域拥有稳固的市场份额，并正积极切入 AI 驱动的企业服务新蓝海，分享行业增长红利。

商业模式的可持续性：业务兼具项目制实施和持续的服务支持，C2M 等业务也蕴含平台化、长期服务的潜力。

工程经验与行业资质：公司自 2002 年成立，2011 年上市，拥有超过二十年的行业积累，丰富的项目实施经验是其服务可靠性的关键保障。

估值风险：当前超过 80 倍的 PE（TTM）已将较高的成长预期包含在内。这意味着股价对 AI 业务的增长速度和持续性极为敏感。一旦业绩增速不及预期，或将面临显著的估值回调压力。

市场竞争与技术迭代风险：企业数字化及 AI 服务市场空间广阔但竞争激烈，且技术迭代迅速。尽管公司 2025 年研发投入达 2.44 亿元，并拥有大量软件著作权，但仍需持续观察其技术成果的市场转化效率和市场份额的保持能力。

宏观与市场情绪风险：公司的客户多为大型企业，宏观经济波动可能影响客户的 IT 支出预算，进而影响公司业绩。同时，市场情绪的变化也可能导致股价的短期波动。

AI 业务增长：AI 业务能否保持高速增长，并进一步提升其营收占比和利润贡献是关键。若能持续扩大规模，将有助于修复公司市值，提升市场对其的估值预期。

业务结构优化：高毛利的产业数字化与财务数字化业务能否继续扩大份额，从而整体改善公司盈利水平。这将增强公司的抗风险能力和可持续发展能力。

竞争优势巩固：在激烈的行业竞争中，公司依托开放生态和深度服务形成的差异化优势能否持续巩固。保持技术领先和服务质量，将有助于公司在市场中占据更有利的地位。

随着 AI 智能体市场的不断扩大，星环科技凭借其 AI 平台产品的广泛应用和技术优势，有望在多个垂直领域进一步拓展市场份额，提升品牌影响力。未来，公司可继续加大研发投入，优化产品性能，加强与政企客户的合作，推动专属大模型和智能体的构建与应用，实现业务的持续增长。

作者声明：作品含 AI 生成内容