8 月 13 日，卫光生物率先披露 2026 年半年报，成为首家发布中报的 A 股血制品公司。

财报显示，卫光生物上半年公司归母净利润同比腰斩，延续了 2025 年业绩由增转降的颓势。

此前，派林生物、天坛生物已发布业绩预告，两家企业均预计上半年业绩同比下滑，行业整体承压态势明显。

尽管行业短期因供需错配、政策变化等因素进入调整期，但有机构仍长期看好，在稀缺壁垒和长期需求支撑下，血制品赛道的刚性增长逻辑并未改变。

核心产品销售下滑归母净利润同比腰斩

8 月 13 日，卫光生物发布 2026 年中报。报告期内，公司营业收入为 4.49 亿元，同比下降 13.33%；归母净利润为 4438.59 万元，同比下降 58.77%。

公司主营业务为血液制品，产品主要包括白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三类。

卫光生物在半年报中表示，受行业周期性波动、市场竞争加剧及血制品增值税税率调整影响，营收出现一定程度下滑。根据其半年报，公司血制品收入占营收八成以上，报告期内，血制品行业贡献收入约 3.69 亿元，同比减少 17.07%。

具体到产品来看，占营收比重超三成的人血白蛋白、静注人免疫球蛋白分别贡献营业收入 1.6 亿元、1.73 亿元，分别同比减少 17.25% 和 7.87%。

半年报显示，卫光生物上半年累计采浆约 316 吨，同比增长 8.34%。

卫光生物在半年报中表示，报告期内，血液制品行业经历了周期性波动、市场竞争加剧及增值税税率调整等多重因素的冲击，行业盈利能力承压。

在此之前，2025 年，卫光生物已出现罕见的业绩下滑，在营收同比增长 5.28% 至 12.67 亿元的同时，公司归母净利润为 2.46 亿元，同比减少 2.84%。

行业进入调整期多家血制品公司利润承压

此前，派林生物、天坛生物发布业绩预告，两家公司上半年均业绩预减。其中，2026 年上半年，派林生物归属于上市公司股东的净利润 8000 万元– 1.1 亿元，同比下降 53.35% – 66.07%；天坛生物预计实现归母净利润 3.05 亿元，同比减少 51.75% 左右。

2025 年，A 股 7 家血制品公司经历了业绩同比下滑。

针对 2026 年上半年的业绩情况，天坛生物表示，自 2024 年下半年起，受医保控费、医保支付方式改革等因素影响，血液制品行业竞争加剧，产品销售价格呈下降趋势。公司根据市场情况，于 2025 年适时对产品价格进行调整，2026 年上半年公司产品价格延续 2025 年四季度水平，叠加自 2026 年 1 月 1 日起实施的生物制品增值税政策调整影响 , 公司 2026 年上半年经营业绩较上年同期有所下降。

派林生物也在业绩公告中提及相关因素对公司毛利率的影响。

万联证券在其发布的研报中指出，行业产能释放与需求减弱导致库存积压，供需错配是业绩下滑主要原因，同时叠加产品价格下滑，DRG/DIP 支付改革影响院内需求等因素，导致国内高度依赖人血白蛋白和静丙这两个品种的血制品企业业绩承压，容易受到价格或者政策的冲击。

不过，万联证券亦认为，血制品赛道具备牌照、浆站、原料三重永久稀缺壁垒，长期需求由老龄化、人均用量提升、罕见病诊疗扩容支撑，刚性增长逻辑不变。

2023 年以来，安徽、天津、北京等多地陆续开启血液制品集采，静丙、人血白蛋白、人纤维蛋白原、人凝血因子Ⅷ等产品纳入，产品价格下调。从 2026 年 1 月 1 日起，增值税征收模式变化，血液制品不再纳入 3% 增值税简易征收的范围（除纳入罕见病药品清单的血液制品），执行 13% 的一般计税模式。

对此，5 月 8 日，卫光生物在 2025 年度业绩说明会上表示，本次增值税政策调整对血液制品行业有一定影响。公司将通过持续优化供应链管理和进项抵扣管理等经营举措，降低因政策变化给公司带来的影响。

新京报贝壳财经记者 丁爽 编辑 陈莉 校对 吴兴发