8 月 15 日，" 旺旺集团面临重大经营危机 " 冲上热搜。光看标题，很容易以为旺旺出了什么大事，甚至有人问：旺旺要倒闭了？

评论区却没有多少幸灾乐祸。很多人在说 " 希望旺旺挺住 "，还有一个建议出现得特别频繁：减糖。

事情源于旺旺集团董事长蔡衍明的一封信。8 月初，他向员工发出《大团结——致全体旺旺人的一封信》，其中直接使用了 " 重大经营危机 " 这一表述。

业绩确实承压。2026 财年第一季度，也就是 4 月至 6 月，集团收益同比下降约 6%，净利润下降 38%。更早之前已经能看到苗头：2025 财年旺旺营收 244.01 亿元，创下新高，但净利润为 38.37 亿元，同比下降 11.5%，净利率从 18.4% 降至 15.7%。

收入还在，赚钱却比以前难了。

蔡衍明在信里没有回避这个问题。他写道：" 我们靠着几只拳头产品过了近 30 年的好日子，一直未能创新求变，所以当市场最近几年发生巨变时，我们与经销商客户的合作方法多年未能与时俱进，造成目前客户流失及经营旺旺产品利润逐年下降。"

另一句话说得更重：" 今天的苦果，是我们过去几年来因循怠惰、未能及时采取正本清源的做法所致。"

不过，消费者关心的事情显然比组织改革具体得多：旺仔牛奶是不是太甜了？

" 太甜 "" 不敢给孩子喝 "" 能不能出低糖版 "，类似评论很多。这不一定能解释旺旺利润下滑 38%，却碰到了这个老品牌现在比较尴尬的地方。

旺旺当年让人记住的那口甜，如今对一部分消费者来说反而成了购买障碍。

这些年的食品消费习惯确实在变化。有人买饮料开始看糖含量，家长也越来越在意儿童食品的营养成分。

按照《中国居民膳食指南（2022）》的建议，每天添加糖摄入量不超过 50 克，最好控制在 25 克以下。

至于一瓶旺仔牛奶究竟占掉多少，需要根据具体规格和营养标签计算，不能笼统地说 " 一瓶就超过每日建议值 "。

更麻烦的是旺旺面对的不只是糖。

2025 财年，米果类收入 59.36 亿元，同比仅增长 0.5%；乳品及饮料仍是最重要的业务之一，而核心产品旺仔牛奶收入同比下降 0.3%。

旺旺这些年也推出了儿童纯牛奶、优酪乳等产品，但老产品依然承担着相当大的销售压力。

过去旺旺依赖的传统流通渠道也正在收缩。与此同时，零食量贩店迅速扩张，旺旺进入赵一鸣零食、零食很忙等渠道后，确实获得了新的销量来源，但这种渠道价格竞争激烈，品牌商也要面对更大的议价压力。

再加上奶粉、棕榈油等原料价格变化，旺旺现在碰到的是几件事同时发生：老产品增长乏力，传统渠道承压，新渠道未必有过去那么高的利润，成本端又不轻松。这也更能解释为什么收入只下降 6%，利润的降幅却大得多。

因此，把旺旺眼下的问题全部归结成 " 产品太甜 "，其实和把问题全部归结成 " 渠道老化 " 一样简单。

减糖值得做，旺旺事实上也可以通过低糖、无添加糖或不同配方产品测试市场，但改一个配方并不会自动解决利润问题。

食品配方调整还有一个很现实的风险：消费者嘴上说想要低糖，真正买的时候却可能觉得 " 不好喝了 "。

旺仔牛奶积累几十年的味道本身就是品牌资产，怎么改、改多少，比 " 减糖 " 两个字难得多。

蔡衍明更担心的是组织效率。他在信中谈到淘汰低产出人员、压缩无效费用，也要求尝试新的业务方式。这些办法能不能奏效，要看接下来几个季度的财报，而不是看内部信写得有多重。

不过旺旺有一个其他新品牌很难复制的优势：很多消费者确实对它有感情。从旺仔牛奶到雪饼和仙贝，这些产品陪着一批消费者长大。

热搜下面大量 " 希望旺旺别倒 " 的留言，本身就说明品牌还没有被消费者忘掉。

问题也恰恰在这里。小时候喜欢旺仔牛奶的人，现在已经长大了，有人在减脂，有人成了父母，买东西时开始翻过包装看配料表。品牌还是那个品牌，买东西的人却不是当年的小孩了。

所以我会把网友那句 " 减糖 " 当成提醒，而不是药方。

旺旺真正要弄明白的是：喜欢旺旺的这群人，现在还想买什么。如果答案发生了变化，那么需要改变的恐怕就不只是一瓶旺仔牛奶里的糖。